Fundamentale oppdateringer: Siden fredagens oppdatering har jeg i helgen fått lest gjennom flere analyser bl.a på Tomra, Yara, Pareto Bank og Vend.
Etter Q2-rapporten har flere meglerhus oppdatert synet sitt på Tomra, og vurderingene spriker betydelig. Det gjør det litt mer vanskelig siden man må ha inngående kjennskap til aksjen for å vite hvilket syn som vil bli det dominerende.
Tomra leverte et Q2-resultat som var bedre enn ventet, særlig drevet av Collection-divisjonen. ABG Sundal Collier er positiv og mener aksjen fortsatt fremstår attraktiv, særlig med tanke på videre utrulling i nye pantemarkeder. Utrullingen i Polen trekkes frem som en viktig driver, og ABG ser fortsatt et godt langsiktig vekstbilde.
SB1 Markets har også kommet med en ny analyse etter Q2. Meglerhuset mener 2026-guidingen reduserer risikoen i estimatene. Poenget er at rapporten var sterkere enn ventet, men at guidingen for 2026 i hovedsak var på linje med det markedet allerede ventet. Derfor venter SB1 bare begrensede konsensusendringer. SB1 peker også på at Tomra vurderer muligheter for å selge Tomra Mining, men mener den finansielle effekten trolig blir begrenset, siden mining bare utgjorde rundt 2 prosent av konserninntektene i 2025.
DNB Carnegie har et klart mer forsiktig syn. Meglerhuset mener Q2-beatet i stor grad skyldes timing, og at konsensusestimatene for 2027 og 2028 fortsatt ligger for høyt. Dermed blir Tomra et eksempel på en aksje der meglerhusene ser samme rapport, men trekker ulike konklusjoner: ABG og SB1 ser mindre estimatrisiko og et attraktivt langsiktig case, mens DNB Carnegie mener markedet fortsatt priser inn for mye.
ABG Sundal Collier beholder kursmålet for Tomra på 140 kroner, Kjøp.
SB1 Markets hever kursmålet for Tomra til 120 kroner (115), gjentar Kjøp.
DNB Carnegie beholder kursmålet for Tomra på 85 kroner, Selg.
Yara: Pareto mener volumskuffelsen ikke bør overtolkes
Yara har fått en ny kvartalsgjennomgang fra Pareto Securities. Meglerhuset mener volumskuffelsen i Q2 bør ses gjennom, ikke ekstrapoleres. Kvartalet ble preget av at bønder utsatte kjøp, og leveransene falt rundt 17 prosent fra året før.
Pareto mener likevel at mye av dette handler om utsatt etterspørsel, ikke tapt etterspørsel. Meglerhuset viser til at importbehovet i viktige markeder fortsatt er til stede, og at aktiviteten i juli allerede har bedret seg. Pareto beholder derfor EBITDA-estimatene for 2026 og 2027, og mener aksjen er blitt for hardt straffet etter fallet.
For investorer betyr dette at Yara-caset i stor grad handler om hvorvidt Q2 var et midlertidig svakere kvartal, eller starten på en mer varig volumsvikt. Pareto står tydelig på det første.
Pareto Securities beholder kursmålet for Yara på 560 kroner, Kjøp.
Pareto Bank: DNB Carnegie kutter etter svakt Q2
Pareto Bank får også en viktig oppdatering, hvor DNB Carnegie nedgraderer aksjen etter et svakt Q2, der høye tap på utlån fortsatt er hovedproblemet. Banken rapporterte svak egenkapitalavkastning, høyere misligholdseksponering og fortsatt usikkerhet rundt kredittkvaliteten.
DNB kutter estimatene betydelig for 2026 og mener det fortsatt er for tidlig å legge til grunn en normalisering. Det gjør oppdateringen negativ. Her er det ikke bare kvartalstallene som skuffer, men også kvaliteten i balansen og veien tilbake til mer normal lønnsomhet.
DNB Carnegie senker kursmålet for Pareto Bank til 60 kroner (80), senker til Hold.
Vend Marketplaces: svakere Q2, men ABG ser bedring i Sverige
Vend Marketplaces har fått en positiv resultatkommentar fra ABG Sundal. Q2 var svakere enn ventet, hovedsakelig på grunn av lavere inntekter i Mobility. Likevel mener ABG at bedringen i Sverige sender det viktigste signalet i rapporten.
Trafikken og private listing-volumer har bedret seg gjennom kvartalet, og kostnadskuttene ser ut til å ha mer å gå på. Det gjør at ABG fortsatt ser oppside i aksjen, selv om kvartalet i seg selv ikke var sterkt.
ABG Sundal Collier beholder kursmålet for Vend Marketplaces på 365 kroner, Kjøp.
Subsea 7: fusjonsprosessen er fortsatt en nøkkelfaktor
Subsea 7 har fått en oppdatering fra DNB Carnegie knyttet til konkurransemyndighetenes behandling av Saipem/Subsea 7-fusjonen. Det er ikke en kursmålsendring, men det er viktig for investeringscaset.
DNB peker på at Brasil og EU ser ut som de mest krevende prosessene. Endelige avklaringer ventes trolig først sent i 2026. Utfallsrommet er fortsatt bredt: fusjonen kan bli godkjent, godkjent med avhjelpende tiltak eller i verste fall blokkert. For aksjen betyr det at regulatorisk risiko fortsatt blir et sentralt tema.
Odfjell Drilling: riggmarkedet holder seg stramt
Odfjell Drilling nevnes i SB1 Markets’ riggoppdatering. Hovedpunktet er forlengelse for Deepsea Nordkapp, samtidig som Deepsea Atlantic er ferdig med verftsopphold. Det er også en bredere markedsoppdatering på offshore drilling, men med begrenset nytt på riggmarkedet og verdsettelsene.
Oppdateringen endrer ikke hovedbildet: SB1 har fortsatt et positivt syn på Odfjell Drilling, og ser verdsettelsen som attraktiv.
SB1 Markets beholder kursmålet for Odfjell Drilling på 110 kroner, Kjøp.
Norske oljeselskaper: ABG ser fortsatt høye multipler
ABG Sundal Collier har også kommet med en ny “Crude Sunday”-kommentar om verdsettelsen av rene norske sokkel-eksponerte oljeselskaper. Dette er mer en sektorvurdering enn en selskapsanalyse.
ABG trekker frem EV/2P som et nyttig verdsettelsesmål når oljeprisen svinger mye. Meglerhuset skriver at multiplene er ned fra tidligere topper, men at de fortsatt ligger på relativt høye nivåer. Det tilsier at ABG fortsatt er selektiv i sektoren.
ABG har fortsatt Hold på Equinor, Aker BP og Vår Energi, og Kjøp på OKEA.
DISCLAIMER
Denne analysen er kun et utdannings- og treningsverktøy i teknisk analyse, og må ikke tolkes som en individuell anbefaling om handel i finansielle instrumenter. Point & Figure-analysen genererer kjøps- og salgssignaler utelukkende basert på en modell, der signalene beregnes fra kolonner og formasjoners bredde. I chartene fremstår disse som kjøp og salg, men dette er ikke anbefalinger fra Inside Oslo Børs – de er kun resultatet av en objektiv, regelbasert metode. Analysen er uavhengig av tid og fullstendig modellbasert. Innholdet i denne rapporten er kun ment som generell informasjon og opplæring innen teknisk analyse. Eventuelle referanser til kjøp, salg, kursmål eller signaler gjenspeiler objektive modeller som Point & Figure, og skal ikke oppfattes som personlig investeringsråd eller en anbefaling om kjøp eller salg. Taktisk Inside driver ikke porteføljeforvaltning, investeringsrådgivning eller ordreformidling, og omfattes derfor ikke av konsesjonspliktig virksomhet etter verdipapirhandelloven. Investeringer i verdipapirer innebærer alltid risiko, og den enkelte investor er selv ansvarlig for sine beslutninger. Historiske signaler eller modellberegninger er ingen garanti for fremtidig utvikling. Inside Børs og INSIDE TV er redaksjonelle medier. Ansvarlig redaktør: Roger Kristiansen. Alt innhold er analyse og kommentarer, ikke personlig investeringsrådgivning.
Ansvarsfraskrivelse:
Denne teksten er utarbeidet som generell markedsinformasjon og er ikke å anse som investeringsråd. Vurderingene er basert på offentlig tilgjengelig informasjon, tekniske og fundamentale betraktninger, og kan endres uten varsel. Historisk utvikling er ingen garanti for fremtidig avkastning.