Markeds- og selskapsoppdatering: renter, shipping, sjømat og flere norske selskapsnyheter
Etter morgen oppdateringen har jeg kommet over flere nye analyser og markedsrapporter som er relevante for norske investorer. De viktigste punktene gjelder Norges Bank, sjømat, shipping, oljeservice, finans og enkelte norske selskapsnyheter i MPC Energy Solutions, Storebrand, Gjensidige, Telenor, NORBIT og Elopak.
Dette er en redaksjonell markedsomtale. Når kjøps-, hold- eller salgsanbefalinger omtales, er dette meglerselskapenes vurderinger og ikke anbefalinger fra Inside Oslo Børs.
Norges Bank: SEB venter uendret rente, men fortsatt stram tone
SEB har kommet med en egen forhåndsvisning av Norges Banks rentemøte 18. juni. Meglerhuset venter at styringsrenten holdes uendret på 4,25 prosent, men at Norges Bank beholder en tydelig stram tone. Hovedpoenget er at inflasjonen fortsatt er for høy, men at utviklingen ikke har forverret seg nok til at Norges Bank trenger å heve renten allerede nå. SEB mener likevel at risikoen for en ny renteheving senere fortsatt er til stede, og peker på at en eventuell økning til 4,50 prosent kan komme senere dersom inflasjonen ikke avtar.
For investorer er dette viktig fordi rentebildet fortsatt påvirker store deler av Oslo Børs. Eiendom, forbruk, bank, forsikring og vekstaksjer påvirkes alle av hvor lenge renten blir liggende høyt. En uendret rente kan gi noe lettelse, men dersom rentebanen fortsatt signaliserer risiko for ny heving, er det ikke nødvendigvis et tydelig positivt signal for de mest rentefølsomme aksjene.
SEB peker også på at norsk økonomi viser tegn til noe svakere aktivitet. Regionalt nettverk viste lavere kapasitetsutnyttelse og litt mer slakk i økonomien. Det gir Norges Bank rom til å vente, men ikke nødvendigvis rom til å bli mer dovish.
Hormuz og olje: markedet priser inn lettelse, men usikkerheten er fortsatt høy
SEB har også sendt ut en oppdatert analyse av hva en gjenåpning av Hormuzstredet kan bety for markedene. Hovedbildet er at en avtale mellom USA og Iran kan redusere energipremien, dempe oljeprisen og gi bedre risikovilje i aksjemarkedet. Oljeprisen har allerede falt betydelig etter meldingene om at en avtale kan signeres fredag. Dette har redusert støtten til oljeprodusenter og enkelte shippingsegmenter, men kan samtidig være positivt for inflasjon, renter og selskaper med energi som viktig kostnad.
For investorer er poenget at markedet nå beveger seg fra å prise inn krisepremie til å vurdere normalisering. Det kan gi støtte til bredere aksjemarkedssentiment, men kan samtidig svekke momentumet i olje- og tankrelaterte aksjer dersom frakt- og oljeprisene faller videre.
Oljeservice: Pareto ser mulig positiv effekt for jack-up-markedet
Pareto har kommet med en interessant vurdering av oljeservice etter nyhetene om mulig slutt på Midtøsten-konflikten. De skriver at effekten på oljeserviceaksjer har vært blandet gjennom konflikten. TGS har steget betydelig, mens enkelte jack-up-eksponerte selskaper har hatt svakere utvikling. Pareto mener at dersom konflikten nå går mot en løsning, kan markedet igjen rette oppmerksomheten mot faktisk aktivitetsvekst i Midtøsten og en mulig bedring i jack-up-ratene. De anslår at jack-up-markedet fortsatt er 10–30 rigger i overskudd, basert på en kontrahert flåte på 370–380 rigger, men at en strammere balanse raskt kan løfte dagratene tilbake over 150.000 dollar dagen, slik man så i 2022–2023.
Dette er relevant for norske investorer med eksponering mot Borr Drilling, Seadrill, Odfjell Drilling og andre oljeserviceaksjer med offshore- eller riggrelatert eksponering. Pareto har samtidig en mer nøktern vurdering av TGS. De peker på at aksjen allerede priser inn bedring etter 2026, og at operasjonell gearing i fri kontantstrøm kanskje er lavere enn enkelte investorer legger til grunn. Meglerhuset har Hold på TGS.
Shipping: fortsatt høye rater, men mer todelt risikobilde
Fearnley har kommet med Shipping Weekly, og hovedbildet er at shippingmarkedet fortsatt er sterkt, men mer nyansert enn tidligere i uken. Tankmarkedet er fortsatt det mest interessante. Fearnley peker på at VLCC-inntjeningen steg 10 prosent forrige uke, mens Suezmax steg 13 prosent. Aframax falt derimot 25 prosent, noe som viser at markedet ikke er like sterkt på tvers av alle segmenter.
I drybulk falt Capesize-ratene 17 prosent til rundt 34.000 dollar dagen, mens Panamax steg 2 prosent. LPG-markedet holder seg sterkt, støttet av stram tilgjengelighet på skip, selv om aktiviteten i vestlige markeder har vært roligere. Containersegmentet er også sterkt, med høy aktivitet i timechartermarkedet.
For investorer er hovedpoenget at shipping fortsatt har høy inntjening i flere segmenter, men at risikopremien fra Hormuz kan begynne å avta dersom avtalen mellom USA og Iran faktisk blir signert og trafikken normaliseres. Det kan gi lavere krisepremie i ratene, særlig innen tank.
Capital Tankers: fortsatt sentralt shippingcase etter VLCC-kjøp
Capital Tankers trekkes fortsatt frem av flere meglerhus etter kjøpet av tre scrubber-utstyrte VLCC-nybygg med levering i 2027. Fearnley omtaler transaksjonen som attraktiv, ettersom skipene kjøpes til det de vurderer som en gunstig pris sammenlignet med dagens markedsverdi. Selskapet betaler 122,7 millioner dollar per skip, og Fearnley anslår at transaksjonen øker NAV med rundt 73 millioner dollar. Pareto peker på tilsvarende at verdiløftet kan være rundt 5,8 kroner per aksje. Det viktige er at Capital Tankers kan finansiere transaksjonen uten ny egenkapital, samtidig som selskapet beholder opsjonene på ytterligere nybygg. Det gir både flåtevekst og fleksibilitet.
Fearnley Securities beholder kursmålet for Capital Tankers på 172 kroner, Kjøp. For investorer er caset fortsatt todelt. Transaksjonen ser verdiskapende ut isolert sett, men aksjen vil fortsatt være følsom for utviklingen i tankrater og skipsverdier dersom den geopolitiske risikopremien faller.
Høegh Autoliners: stabile nettorater, men lavere volum
Fearnley trekker i Shipping Weekly frem Høegh Autoliners sin mai-oppdatering. Hovedbildet er at nettoratene var stabile måned mot måned, mens volumene var lavere.
Dette er i tråd med det mer blandede bildet som har vært kommentert tidligere. Bilfraktmarkedet får fortsatt støtte fra sterk kinesisk bileksport og stram skipstilgang, men investorer følger samtidig nøye med på volum, kontraktsfornyelser og den store ordreboken i sektoren. For Høegh Autoliners er det derfor fortsatt viktig å skille mellom kortsiktig ratekraft og langsiktig tilbudsrisiko. Markedet er sterkt, men ikke uten usikkerhet.
Sjømat: SEB ser fortsatt estimatrisiko
SEB har kommet med en ny Seafood Weekly. De venter at spotprisen ender rundt 66–67 kroner kiloen denne uken. Det er litt opp fra forrige uke, men fortsatt et svakt nivå. Volumene i markedet er fortsatt høye, støttet av gode biologiske forhold i Norge. Lavere lusepress, god temperaturutvikling og lave dødelighetsrater bidrar til at tilbudet holder seg høyt. SEB peker på at snittprisen hittil i Q2 ligger rundt 74 kroner kiloen, mot deres eget estimat på 80 kroner. De mener dette kan gi 15–20 prosent nedsiderisiko mot Q2-konsensus på EBIT-nivå, og 4–8 prosent nedsiderisiko mot 2026-estimatene. Risikoen er noe lavere for Mowi og Bakkafrost, delvis på grunn av valutaeffekter.
For Mowi, SalMar, Lerøy Seafood, Bakkafrost og Grieg Seafood er dette fortsatt et krevende kortsiktig bilde. Spotprisen har stabilisert seg noe, men nivået er ikke høyt nok til å fjerne estimatrisikoen.
Grieg Seafood: refinansiering av hybridobligasjon
SEB kommenterer også Grieg Seafood etter selskapets tenderprosess for eksisterende hybridobligasjon. Av et utestående volum på 1,9 milliarder kroner ble 1,834 milliarder kroner tilbudt inn i tenderen. Etter transaksjonen gjenstår bare 69,6 millioner kroner av den gamle obligasjonen. Dette er positivt for balanseoppryddingen, men endrer ikke det kortsiktige operasjonelle bildet for Grieg Seafood. Aksjen påvirkes fortsatt i stor grad av laksepris, kostnader og selskapets finansielle fleksibilitet.
MPC Energy Solutions: Guatemala-anlegg går inn i testfase
Fearnley har kommet med en ny selskapskommentar på MPC Energy Solutions. Selskapet har fått de siste tillatelsene for San Patricio-anlegget i Guatemala, og solparken har nå gått inn i test- og commissioningfasen. Anlegget er på 66 MWp, og kommersiell drift ventes i juli. Dette er viktig fordi kommersiell drift skal utløse salget av San Patricio og Santa Rosa/Villa Sol-prosjektene, med en avtalt salgssum på 27 millioner dollar.
Fearnley skriver at de tidligere har modellert et utbytte på rundt 30 millioner dollar i tredje kvartal 2026, tilsvarende en svært stor del av dagens markedsverdi. Etter et slikt utbytte vil selskapet fortsatt ha fri kontantbeholdning og to operasjonelle anlegg igjen.
Fearnley Securities beholder kursmålet for MPC Energy Solutions på 17 kroner, Kjøp.
For investorer er hovedpoenget at den største prosjektrisikoen nå ser lavere ut, siden siste tillatelse er på plass. Det neste viktige punktet blir kommersiell drift og endelig gjennomføring av salget.
Storebrand: kjøper Knif Trygghet Forsikring
Pareto FIG Weekly trekker frem at Storebrand har inngått en forhandlet avtale om å kjøpe inntil 100 prosent av Knif Trygghet Forsikring AS. Kjøpesummen er 560 millioner kroner, og oppgjøret skal gjøres fullt ut i nye Storebrand-aksjer. Prisingen tilsvarer ifølge Pareto 9,7x P/E 2025, 0,7x bruttopremier 2025 og 1,9x P/B basert på Q1 2026.
Transaksjonen vil legge til rundt 7 prosent i dagens premievolumer for Storebrand. Knif har en markedsandel på 1,0 prosent innen bedriftsmarkedet og 0,3 prosent innen privatmarkedet, sammenlignet med Storebrands 2,5 prosent og 8,1 prosent.
Avtalen er fortsatt betinget av godkjenning fra norske myndigheter og aksjonærene. Pareto peker også på at aksjonærstrukturen i Knif er fragmentert, og at enkelte mindre aksjonærer har uttrykt skepsis til en avtale av årsaker som ikke nødvendigvis handler om verdsettelsen. For investorer er dette en mindre, men strategisk relevant transaksjon. Den styrker Storebrands posisjon i skadeforsikring, men er ikke stor nok til å endre hele investeringscaset alene.
Gjensidige: lavere negativ effekt fra dansk arbeidsskade enn fryktet
Pareto kommenterer også Gjensidige etter oppdatert estimat knyttet til den danske høyesterettsdommen innen workers’ compensation. Gjensidige venter nå en negativ effekt på 290 millioner danske kroner i Q2 insurance service result, netto etter reservefrigjøringer på 200 millioner danske kroner. Pareto sammenligner dette med sitt tidligere anslag på rundt 950 millioner norske kroner, basert på midtpunktet av det opprinnelige intervallet. Dette ser derfor mindre negativt ut enn fryktet. Samtidig understreker Gjensidige at estimatet fortsatt er usikkert, fordi det avhenger av hvor mange saker som eventuelt blir gjenåpnet. For investorer er dette et positivt avklaringspunkt, men ikke en fullstendig fjerning av risikoen.
Telenor: Enivest-kjøpet løftes frem igjen
Pareto TMT Weekly omtaler Telenors kjøp av Enivest, en fiberoperatør i Vest-Norge. Kjøpesummen er 2,5 milliarder kroner, tilsvarende rundt 1 prosent av Telenors selskapsverdi.
Pareto beregner prisingen til rundt 17x EV/EBITDA basert på forventede 2026-tall, men rundt 10x EV/EBITDA etter synergier. Transaksjonen ventes avsluttet i 2026, forutsatt godkjenning fra konkurransemyndighetene. For investorer er dette et strategisk fiberoppkjøp som styrker Telenors posisjon i norsk bredbånd. Samtidig er transaksjonen relativt liten i konsernsammenheng, og vil trolig ikke alene endre den overordnede vurderingen av aksjen.
NORBIT: forsvarsordren er fortsatt sentral i TMT-rapporten
Pareto løfter også frem NORBIT i TMT Weekly etter selskapets forsvarsordre på 225 millioner kroner i PIR-segmentet. Ordren kommer fra en ikke-navngitt europeisk forsvars- og sikkerhetskunde, med hoveddelen av leveransene ventet i andre halvår 2026. Dette er den største offentlig annonserte forsvarsordren i PIR-segmentet for 2026 så langt. For investorer er hovedpoenget at ordren øker synligheten i neste års inntekter og støtter inntrykket av at forsvarsrelatert etterspørsel fortsatt er sterk.
Elopak: Arctic peker igjen på mulig comeback-case
Arctic har sendt en ny salesoppdatering (fra megler, kan avvike fra meglerselskapets offisielle syn) på Elopak, der de minner om caset etter profit warningen tidligere i år. Hovedbudskapet er at aksjen fortsatt prises lavt dersom Q1-svakheten i stor grad viser seg å være midlertidig. Notatet peker på at rundt halvparten av Q1-effektene senere ble forklart som engangseffekter. Estimatene for 2026 ble kuttet, men 2027 og 2028 ble i stor grad stående. Arctic viser fortsatt til Little Rock-fabrikken i USA som hoveddriver for vekst, der linje 1 var operativ i 2025, linje 2 ventes i 2026 og linje 3 i 2027. Arctic peker også på at ny CEO ventes i løpet av Q2, og at Q2-rapporten kan bli viktig for å vise om selskapet er tilbake på et mer normalt EBITDA-nivå.
For investorer er dette fortsatt et tillitscase. Dersom selskapet viser normalisering i Q2 og bedre guiding for andre halvår, kan sentimentet bedre seg. Men usikkerheten rundt råvarer, valuta, prisøkninger og USA-opptrappingen er fortsatt relevante risikofaktorer.
Kort oppsummert
SEB venter at Norges Bank holder renten uendret på 4,25 prosent, men beholder en stram tone og åpner fortsatt for ny renteheving senere.
Shippingmarkedet er fortsatt sterkt, men en mulig gjenåpning av Hormuz gjør bildet mer todelt. Tankratene er høye, men risikopremien kan falle dersom normalisering faktisk kommer.
Capital Tankers trekkes fortsatt frem positivt etter kjøpet av tre VLCC-nybygg til det meglerselskapene vurderer som attraktiv pris.
MPC Energy Solutions får en viktig positiv prosjektmilepæl ved at San Patricio-anlegget i Guatemala går inn i testfase. Kommersiell drift kan utløse salg og mulig betydelig kontantutdeling.
Storebrand kjøper Knif Trygghet Forsikring, en mindre, men strategisk relevant transaksjon innen skadeforsikring.
Gjensidige får et lavere negativt estimat enn fryktet knyttet til dansk workers’ compensation, men usikkerheten er ikke helt borte.
Telenors Enivest-kjøp trekkes frem som et strategisk fiberoppkjøp i Vest-Norge.
NORBIT får fortsatt støtte i meglerkommentarene etter forsvarsordren på 225 millioner kroner.
Sjømat viser fortsatt svak spotpris, med SEB som peker på risiko for estimatkutt inn mot Q2-resultatene.
Elopak løftes igjen frem av Arctic som et mulig comeback-case, men Q2-rapporten blir viktig for å gjenopprette tillit.
DISCLAIMER
Denne analysen er kun et utdannings- og treningsverktøy i teknisk analyse, og må ikke tolkes som en individuell anbefaling om handel i finansielle instrumenter.Point & Figure-analysen genererer kjøps- og salgssignaler utelukkende basert på en modell, der signalene beregnes fra kolonner og formasjoners bredde. I chartene fremstår disse som kjøp og salg, men dette er ikke anbefalinger fra Inside Oslo Børs – de er kun resultatet av en objektiv, regelbasert metode. Analysen er uavhengig av tid og fullstendig modellbasert. Innholdet i denne rapporten er kun ment som generell informasjon og opplæring innen teknisk analyse. Eventuelle referanser til kjøp, salg, kursmål eller signaler gjenspeiler objektive modeller som Point & Figure, og skal ikke oppfattes som personlig investeringsråd eller en anbefaling om kjøp eller salg. Taktisk Inside driver ikke porteføljeforvaltning, investeringsrådgivning eller ordreformidling, og omfattes derfor ikke av konsesjonspliktig virksomhet etter verdipapirhandelloven. Investeringer i verdipapirer innebærer alltid risiko, og den enkelte investor er selv ansvarlig for sine beslutninger. Historiske signaler eller modellberegninger er ingen garanti for fremtidig utvikling. Inside Børs og INSIDE TV er redaksjonelle medier. Ansvarlig redaktør: Roger Kristiansen. Alt innhold er analyse og kommentarer, ikke personlig investeringsrådgivning.
Ansvarsfraskrivelse:
Denne teksten er utarbeidet som generell markedsinformasjon og er ikke å anse som investeringsråd. Vurderingene er basert på offentlig tilgjengelig informasjon, teknisk og fundamentale betraktninger og kan endres uten varsel. Historisk utvikling er ingen garanti for fremtidig avkastning.