Roger K. on INSIDE OSLO BØRS

Morgenrapport 6. august: Nordic Semiconductor overrasker, Hexagon løfter guidingen og Okeanis leverer sterk inntjening

Inside Oslo Børs / INSIDE tv

Kort oppdatering

Nordic Semiconductor leverer et sterkt Q2. Veksten er bredere enn markedet fryktet, og både Pareto og ABG peker på at guidingen for Q3 ligger foran konsensus på midtpunktet. Stiger 3,3 % på tallene.

Hexagon Composites hadde svakere omsetning enn ventet, men marginene var klart bedre. Det viktigste i rapporten er at selskapet løfter EBITDA-guidingen for 2026 til rundt 300 millioner kroner.

Norwegian Air Shuttle la frem julitrafikk som var bedre enn fryktet. Kapasiteten økte, belegget holdt seg høyt, og bookingkommentarene inn i august er bedre. Samtidig er yielden fortsatt ned fra i fjor.

Okeanis Eco Tankers leverer ekstrem inntjening og sterke Q3-bookinger. Her er ikke spørsmålet om kvartalet var sterkt. Spørsmålet er hvor mye av superinntjeningen aksjen allerede priser inn.

Inside Oslo Børs: Fikk en negativ key-reversal på onsdagens sesjon og når slike kommer langt ut i en moden trend signaliserer dette i mange tilfeller en viktig toppformasjon. Ikke alltid, men som en tommelfinger-regel.

Panoro viser høy realisert oljepris og god proforma-produksjon, men rapportert IFRS-omsetning kan bli preget av lave lift volumer.

BlueNord viser at Tyra er tilbake etter vedlikehold, mens basefeltene fortsatt gir noe støy.

Oljeprisen rundt 80 dollar fatet, mens Hormuz-forhandlinger, Houthi-angrep og sterke tankrater fortsatt dominerer risikobildet for energi og shipping.

Innledning

Dagens rapport viser at teknologi får et løft fra Nordic Semiconductor, der Q2-tallene viser at etterspørselen er bredere for flere produktområder. For det andre får investorer et mer positivt marginbilde i Hexagon Composites, selv om omsetningen isolert sett var svakere. For det tredje er shipping igjen dominert av tankmarkedet, der Okeanis Eco Tankers viser hvor ekstrem inntjeningen kan bli når logistikk, geopolitikk og høy utnyttelse treffer samtidig.

Samtidig er det viktig å skille mellom gode tall og god risk/reward. Flere av dagens oppdateringer peker på sterke kvartaler, men også på høyere verdsettelse, større svingninger og mer usikre forutsetninger. Det gjelder særlig tank, offshore drilling og selskaper som allerede har steget mye.

Det fremkommer tydelig at kommentarene er basert på meglerselskapenes fundamentale oppdateringr og tekniske kommentarer er merket med «Inside Oslo Børs». Hovedvekten av fokus er på hva som faktisk endrer bildet for investorene: estimater, guiding, kontantstrøm, balanse, etterspørsel, risk/reward kombinert med teknisk analyse.

Nordic Semiconductor: bredere vekst enn markedet fryktet

Pareto Securities oppgir Kjøp og kursmål 235 kroner for Nordic Semiconductor.

ABG Sundal Collier beholder kursmålet for Nordic Semiconductor på 230 kroner, Kjøp.

Nordic Semiconductor leverte et Q2 som tydelig reduserer usikkerheten rundt etterspørselen. Pareto peker på inntekter på 219 millioner dollar, opp 33 prosent fra året før. Det var i øvre del av selskapets guiding på 200–220 millioner dollar og rundt tre prosent foran konsensus og Pareto sitt eget anslag.

Det viktigste er at veksten ikke bare kommer fra ett område. Consumer vokste 25 prosent, mens Industrial & Healthcare steg 45 prosent. Short-range nådde 200 millioner dollar, opp 29 prosent, mens Long-range nesten doblet seg til 15 millioner dollar. Pareto peker også på at nRF54-sertifiseringene nå utgjør mer enn 20 prosent, noe som gir bedre støtte til det langsiktige vekstcaset.

ABG er også positiv. Meglerhuset viser til justert EBITDA på 36,3 millioner dollar, 12 prosent over konsensus, og en bruttomargin på 53,1 prosent mot konsensus på 51,9 prosent. Samtidig var kostnadene noe høyere enn ventet. Det gjør kvaliteten i kvartalet todelt: sterkere salg og marginer, men fortsatt behov for kostnadskontroll.

Q3-guidingen blir viktig for aksjen. Nordic Semiconductor guider inntekter på 220–240 millioner dollar. Midtpunktet ligger rundt to prosent over konsensus. Det er ikke et dramatisk løft, men det er nok til å redusere frykten for at etterspørselen skulle svekkes etter et sterkt Q2.

For investorene er konklusjonen at Nordic Semiconductor får bedre oversikt over vekstbildet. Det er særlig viktig etter svak kursutvikling inn mot rapporten. Når både salget, bruttomarginen og guidingen peker i riktig retning, blir det vanskeligere å argumentere for at oppgangen bare er midlertidig.

Inside Oslo Børs: NOD kursen gapper ikke kraftig opp slik at det fundamentale bildet er nyansert og skaper ikke et meget kraftig momentum med gap opp. Kursen har ligget i en kortsiktig nedtrend siden toppene i juni og har trendet ned under 20 dager siden. Det kom ett forsøk på brudd over 20 dager, men den var kun over i noen timer før selgerne kom på igjen.

Det kan nærme seg et trendkjøp hvis kursen klarer å ligge over 20 dager i ett par dager til. I PF modellen tester kursen kjøpssignalet ved 168-nivået, hvor det indikative kursmålet kun er 174,90. Formasjonen, slik den fremtrer i dag, gir altså ikke noen spesielt god risk/reward. 50 dager kommer inn rett over PF kursmålet og ved 176-nivået. Det kompliserer oppsideberegningen. Nå skal det sies at volumprofilen ikke har noen sterkere overliggende motstand før oppe ved 185-190 intervallet. Hvordan den slutter i dag kan bli viktig for utviklingen inn i neste uke. Det er viktig at den slutter positivt og at kjøperne har kontrollen.

I morgen kommer dag to effekten med oppgraderte kursmål og avisoverskrifter. Taktisk trendindikator er fortsatt ikke sterk og det er naturlig siden den går over 60 dager, men likevel har den steget over 20 nivået, som kan indikere at aksjen er i en rekylfase. Så lenge denne indikatoren holder seg under 50-nivået er det snakk om rekyler, stiger den over kan aksjene gå over en mer sterkere trendutvikling.

Totalt sett har det tekniske styrket seg, men det er ikke snakk om at den fyrer på alle 4 sylindrene. Avventer og ser om PF kjøpssignalet blir bekreftet, men 50 dager motstanden kommer inn rett over og kompliserer.

Hexagon Composites: salget skuffer, men marginene endrer bildet

Pareto Securities beholder kursmålet for Hexagon Composites på 17 kroner, Kjøp.

ABG Sundal Collier beholder kursmålet for Hexagon Composites på 13,50 kroner, Kjøp.

DNB Carnegie beholder kursmålet for Hexagon Composites på 17 kroner, Kjøp.

Hexagon Composites er et eksempel på at topplinjen ikke alltid forteller hele historien. Omsetningen kom inn lavere enn ventet. Pareto skriver at salget var 12 prosent under FactSet-konsensus, mens ABG viser til inntekter på 627 millioner kroner, 11 prosent under konsensus.

Likevel var rapporten positiv. Årsaken er marginene. EBITDA kom inn på 69 millioner kroner. ABG skriver at det var 60 prosent over konsensus, mens DNB peker på at EBITDA var rundt 31 millioner kroner over Bloomberg-konsensus. Pareto trekker frem at Fuel Systems-marginen nådde 17 prosent, hele 9 prosentpoeng over konsensus.

Selskapet løftet også 2026-guidingen. Tidligere ventet Hexagon Composites EBITDA over 200 millioner kroner. Nå guider selskapet rundt 300 millioner kroner. Det er den viktigste endringen i morgenens rapporter. Det gjør at estimatene for 2026 skal betydelig opp, selv om meglerhusene ikke nødvendigvis gjør store endringer i 2027 og 2028 ennå.

For investorene handler dette om to spørsmål. Det første er hvor mye av marginløftet som skyldes varige kostnadskutt og bedre drift. Det andre er når lastebil- og Mobile Pipeline-etterspørselen virkelig tar seg opp igjen. DNB mener den sterkere guidingen og marginene bør dempe gjenstående bekymringer rundt balansen. SEB peker samtidig på at konsensus for 2026-EBITDA kan komme opp rundt 30 prosent.

Rapporten er derfor ikke et bekreftet vekstsignal. Den er et signal om bedre lønnsomhet og bedre kontroll. Det kan være vel så viktig for en aksje der balanse og kontantstrøm har vært sentrale spørsmål.

Inside Oslo Børs: Hexagon får sitt andre kraftige kurs gap opp og er å betrakte som kraftig overkjøpt. Det indikative kursmålet til PF modellen ved 13,96 er blitt innfridd og kombinert med en kraftig overkjøpt situasjon hvor taktisk trendindikator er på 95 gjør det vanskelig å løpe etter slike aksjer. Avventer en korreksjonsfase for et nytt setup siden PF modellen er blitt innfridd.

Norwegian: bedre enn fryktet, men prisingen er fortsatt nyansert

Pareto Securities beholder kursmålet for Norwegian Air Shuttle på 18 kroner, Kjøp.

Arctic Securities beholder kursmålet for Norwegian Air Shuttle på 17 kroner, Kjøp.

ABG Sundal Collier beholder kursmålet for Norwegian Air Shuttle på 14 kroner, Hold.

Norwegian Air Shuttle leverte julitrafikk-tall som i hovedsak var bedre enn fryktet. Kapasiteten økte seks prosent, i tråd med Q3-guidingen. Belegget holdt seg høyt på 92 prosent, mens yielden falt to prosent fra året før. Pareto omtaler rapporten som en oppdatering som gir mer komfort rundt estimatene.

Arctic kaller rapporten solid. Meglerhuset peker på fem prosent passasjervekst, bedre regularitet og punktlighet, og et sterkere utsyn for andre halvår. Bookingtrendene forbedret seg i juli sammenlignet med juni, og selskapet melder at bedringen fortsatte inn i august.

ABG er mer forsiktig. Meglerhuset mener rapporten var noe bedre enn fryktet, men peker samtidig på at konsensus for Q3 fortsatt kan være for høyt. ABG ligger fire til fem prosent under markedet på Q3-estimatene. SB1 peker også på at passasjerinntektsveksten i juli på 3,8 prosent ligger under konsensusforventningen for Q3-omsetningen på 5,7 prosent.

Forskjellen mellom meglerhusene handler derfor ikke om tallene var svake. Det handler om hvor mye tallene indikerer for resten av kvartalene. Norwegian viser at kapasiteten blir fylt og at etterspørselen bedrer seg. Men yielden er fortsatt ned. Det gjør at høstens bookingbilde blir viktigere enn juli tallene isolert.

For investorer blir vurderingen enkel: trafikken gir mindre nedsiderisiko enn fryktet, men ikke full trygghet for marginene. Aksjen trenger fortsatt bevis på at bedre etterspørsel også kan gi bedre inntektskvalitet.

Inside Oslo Børs: Norwegian chartet er vanskelig å tolke siden det er så mye overliggende motstand. Kursen kan komme til å måtte kjempe for hver 50-øring oppover. Volumprofilen kommer inn med det mest omsatte nivået fra dagens nivåer og opp til 14-nivået. Fra 14 overtar det nest mest omsatte nivået kombinert med at 50 dager motstanden kommer inn ved 14,25. Taktisk trendindikator tester 20-nivået og således understøtter ikke denne en sterkere rekyl foreløpig. Kursen tester imidlertid et PF kjøpssignal ved 13,42-nivået, hvor det indikative kursmålet er opp mot 14,39. Altså oppe innenfor det sterkere motstandsbeltet. Det tekniske fremstår ikke som helt klarlagt og trenger å se økt volum og momentum. Formasjonen ser nesten ut som et bear-flagg, hvilket kan gå over til en sidelengs konsolideringsboks inntil markedet mottar sterkere impulser.

Okeanis Eco Tankers: ekstrem inntjening møter høy verdsettelse

Pareto Securities hever kursmålet for Okeanis Eco Tankers til 590 kroner, gjentar Hold.

SB1 Markets hever kursmålet for Okeanis Eco Tankers til 600 kroner (590), senker anbefalingen til Nøytral.

DNB Carnegie hever kursmålet for Okeanis Eco Tankers til 610 kroner (570), gjentar Hold.

ABG Sundal Collier hever kursmålet for Okeanis Eco Tankers til 597 kroner (554), gjentar Hold.

Arctic Securities hever kursmålet for Okeanis Eco Tankers til 72 dollar (70), gjentar Kjøp.

Okeanis Eco Tankers leverte et kvartal som alle meglerhusene beskriver som svært sterkt. Pareto kaller Q2 spektakulært. Justert resultat per aksje var 5,9 dollar, mot Pareto sitt anslag på 4,8 dollar og konsensus på 4,6 dollar. Utbyttet på 5,25 dollar per aksje var om lag 25 prosent over forventningene.

Q3 ser også svært sterkt ut. Pareto viser til at 48 prosent av VLCC-dagene er booket til 206.600 dollar dagen, og 42 prosent av suezmax-dagene til 133.000 dollar dagen. Arctic estimerer Q3-resultat på 4,84 dollar per aksje dersom de åpne dagene prises til 170.000 dollar for VLCC og 100.000 dollar for suezmax.

Uenigheten handler om aksjen, ikke om driften. Arctic mener det fortsatt ikke er slutt på tankfesten og gjentar Kjøp. DNB, Pareto, ABG og SB1 er mer forsiktige. De peker på at Okeanis Eco Tankers allerede prises med premie til verdijustert egenkapital, samtidig som VLCC-ordreboken er høy og inntjeningen er uvanlig syklisk.

SB1 senker anbefalingen fra Kjøp til Nøytral etter sterk kursoppgang. Meglerhuset mener mye av oppsiden nå er tatt ut. DNB løfter kursmålet, men gjentar Hold fordi verdsettelsen allerede krever svært høye rater over tid. Pareto peker også på at markedet kan normaliseres når friksjonene i Hormuz, Rødehavet og CPC etter hvert avtar.

Dette er dagens tydeligste eksempel på forskjellen hva selskapet leverer og hvor kursen ligger. Selskapet leverer svært høy kontantstrøm. Aksjen priser allerede inn en god del av dette. Dermed blir spørsmålet ikke om inntjeningen er sterk, men hvor lenge den varer.

Inside Oslo Børs: Kursen handles i nærheten av en rekke av kursmålene kombinert med at aksjen fikk i går en negativ key-reversal på et kraftig tiltakende volum. Dette kan indikere at større investorer, som har sittet en stund, overførte aksjer til sent ankomne investorer. Har ikke noe rent teknisk å utsette på trendutviklingen, men kombinasjonen av key-reversal i en moden trend og sterke tall er i mange tilfeller et klassisk toppsignal. Når kursene ikke stiger videre på gode og spektakulære tall sier markedet at mange er inne i aksjen og at neste fase kan være distribusjonsfase/korreksjonsfase.

Shipping: sterke tankrater, men geopolitikken kan snu bildet raskt

Shippingoppdateringene viser fortsatt et svært sterkt tankmarked. Arctic peker på at asiatisk etterspørsel ser bedre ut, samtidig som usikkerheten rundt Hormuz fortsetter å binde opp tonnasje. Fearnley viser til høye VLCC-rater, sterke Q2-tall fra DHT og solide bookingnivåer inn i Q3.

ABG er likevel mer forsiktig på tankaksjene. Meglerhuset beregner at shippinggruppen handles til 1,06 ganger verdijustert egenkapital, og at tankaksjene samlet ligger rundt 1,01 ganger. For råoljetank mener ABG at dagens aksjeprising krever at de høye ratene varer lenge nok til å forsvare svært høye skipsverdier.

I tørrbulk er bildet bedre enn tidligere i sommer. Capesize-ratene steg til rundt 42.700 dollar dagen i flere av morgenens oppdateringer, mens Panamax lå rundt 20.000 dollar dagen. LPG-ratene er fortsatt høye, men noe ned på dagen. Samlet er dette et sterkt markedsbilde, men et bilde som er avhengig av geopolitikk, flaskehalser og distribusjonsproblemer.

For norske shippinginvestorer blir dette et marked der kontantstrømmen er kraftig, men der nyhetsrisikoen er uvanlig høy. Samtidig som trendene har vedvart lenge og casene er over en lengre periode blitt akkumulert. En reell løsning i Hormuz kan gi bedre volumflyt, men samtidig redusere deler av risikopremien i ratene. Derfor er retningen i shipping fortsatt tett knyttet til politikk, ikke bare klassisk tilbud og etterspørsel.

Panoro, BlueNord og Vår: produksjon, priser og Tyra i fokus

Pareto Securities beholder kursmålet for Panoro Energy på 45 kroner, Kjøp.

Fearnley Securities beholder kursmålet for Panoro Energy på 42 kroner, Kjøp.

Fearnley Securities beholder kursmålet for BlueNord på 694 kroner, Kjøp.

Arctic Securities beholder kursmålet for BlueNord på 620 kroner, Kjøp.

Panoro Energy kom med en Q2-oppdatering der hovedbildet er bedre produksjon og sterk realisert oljepris, men med rapporteringsstøy. Pareto peker på proforma-produksjon på 15.500 fat per dag, i tråd med meglerhusets anslag og 13 prosent foran konsensus på rapportert IFRS-basis. Selskapet gjentar guidingen for 2026 på 15.000–17.000 fat per dag, og nåværende produksjon ligger over 17.500 fat per dag.

Prisen var sterk. Pareto viser til realisert oljepris på 108,9 dollar fatet, rundt fem dollar over Dated Brent og rundt 12 dollar over ICE Brent. Fearnley peker samtidig på at løftede volumer på IFRS-basis var lave. Det betyr at den rapporterte kvartalsomsetningen kan se svakere ut enn den underliggende produksjonen tilsier.

For Panoro blir det derfor viktig å skille mellom kontantstrømspotensial og regnskapsmessig timing. Selskapet gjentar målet om 20.000 fat per dag i første halvår 2027. Arbeidene i Ekvatorial-Guinea og Gabon blir viktige for å gjøre den planen mer synlig.

Inside Oslo Børs: Ikke noe spesielt sterkt teknisk bilde for Panoro, hvor kursen konsoliderer nedover langs 50 dager snittet. Taktisk trendindikator er fallende/sidelengs og på 26, hvilket indikerer en svak trend. Ingen signaler i PF modellen og 8 dager befinner seg marginalt over 20 dager, men begge går sidelengs. Inntil 50 dager motstanden blir tatt ut er det tekniske å betrakte som nøytralt.

BlueNord viser samtidig at Tyra er tilbake etter vedlikehold. Produksjonen i juli var 42.700 fat oljeekvivalenter per dag, opp fra juni og innenfor Q3-guidingen. Tyra bidro med 25.400 fat per dag og satte ny dagsrekord på 28.400 fat per dag. Basefeltene var svakere, og august blir påvirket av vedlikehold på Halfdan A og arbeid på Dan.

Inside Oslo Børs: Bluenord har gappet opp på tirsdag og det at den har to lav momentumsdager i etterkant kan enten signalisere en kortsiktig topp eller forberedelser for en videre oppgang. Tatt i betraktning at det er nedsiderisk i Brent, som følge av tilsynelatende positive Hormuz-nyheter øker risken for at det kan bli en kortsiktig topp siden PF modellen ikke understøtter.

For Vår Energi er dette relevant fordi BlueNord-transaksjonen fortsatt handler om produksjonsprofil og kontantstrøm etter gjennomføring. Tyra ser bedre ut, mens basefeltene minner investorene om at en månedlig produksjonsrapport kan inneholde mye støy.

Offshore drilling: bedre tall, men ikke alle signaler er like sterke

SB1 Markets beholder kursmålet for Transocean på 7 dollar, Nøytral.

Arctic Securities beholder kursmålet for Valaris på 104 dollar, Hold.

Offshore drilling hadde flere positive rapporter. Transocean leverte inntekter på 966 millioner dollar og justert EBITDA på 312 millioner dollar, ifølge ABG. Det var klart foran konsensus. Selskapet løftet samtidig midtpunktet i 2026-guidingen for EBITDA til 1,4 milliarder dollar.

SB1 peker på at Transocean har lagt til fem nye kontrakter siden forrige flåteoppdatering, tilsvarende rundt 1,7 års arbeid til en gjennomsnittlig dagrate på 461.000 dollar. Det gir bedre kontraktsdekning og støtter bildet av et strammere marked for høykapasitetsrigger.

Valaris leverte også bedre tall enn ventet. Arctic viser til justert EBITDA på 97 millioner dollar, 17 prosent over konsensus, og at sammenslåingen med Transocean fortsatt ventes sluttført i fjerde kvartal. Samtidig var det kostnader knyttet til Midtøsten, men selskapet venter at denne effekten dempes i andre halvår.

For Akastor er HMH-rapporten mer blandet. HMH hadde justert EBITDA på 33,9 millioner dollar, under konsensus, men marginene bedret seg og ordreinngangen var 205 millioner dollar. Book-to-bill på 1,2 ganger gir støtte til aktiviteten, men rapporten gir ikke et like rent positivt signal som Transocean og Valaris.

Hovedbildet er at offshore drilling er i bedring, men at markedet fortsatt skiller mellom selskaper med høy kontraktsdekning, sterk drift og sterkere kontantstrøm, og selskaper der veien til høyere inntjening tar lenger tid.

MPC Energy Solutions, Selvaag og Gigante: mindre selskaper med tydelige signaler

Fearnley Securities senker kursmålet for MPC Energy Solutions til 16 kroner (17), gjentar Kjøp.

ABG Sundal Collier beholder kursmålet for Selvaag Bolig på 41 kroner, Kjøp.

DNB Carnegie beholder kursmålet for Gigante Salmon på 13 kroner, Kjøp.

MPC Energy Solutions er blitt ett utbyttecase. Fearnley skriver at selskapet har levert på salgsplanen. San Patricio nådde COD i juli, Project Merlin ble sluttført til 28,3 millioner dollar, og selskapet har signert salg av Los Girasoles i Colombia. Selskapet planlegger et utbytte på rundt 29 millioner dollar i tredje kvartal, tilsvarende omtrent 12,6 kroner per aksje.

Det betyr at investeringscaset i MPC Energy Solutions i liten grad handler om ny vekst. Den handler om hvor mye kontantene og gjenværende eiendeler faktisk blir verdt for aksjonærene, og hvor raskt selskapet kan betale ut verdiene.

Selvaag Bolig leverte et svakere Q2 enn ventet på marginer. ABG peker på EBIT på 114 millioner kroner, under både ABGs anslag og konsensus. Problemet er lavere prosjektmarginer på to prosjekter. Det kan gi kutt i estimatene for 2026 og også for 2027–2028, fordi de samme prosjektene fortsatt utgjør en del av kommende leveranser.

Samtidig er ikke alt negativt i Selvaag Bolig. Salget de siste 12 månedene er betydelig bedre enn ved inngangen til året, og selskapet har flere enheter klare for salg dersom markedet tillater det. Fornebu-salget til høsten blir derfor viktig.

Gigante Salmon er fortsatt i en tidlig fase. DNB venter at Q2 vil vise driftsmessig break-even, med operasjonelt EBIT på rundt 2 millioner kroner. Slaktevolumet var 653 tonn, og realisert pris var 62,4 kroner kiloen. For investorer handler rapporten mer om biologi, kostnadskontroll og videre oppskalering enn om selve Q2-resultatet.

Ørsted, Vestas og fornybar: mer blandet bilde

Fornybarbildet er mer delt. ABG har Ørsted på Hold og venter at Q2 påvirkes av regnskapseffekter. Meglerhuset estimerer justert EBITDA 11 prosent under konsensus, en regnskapseffekt på rundt 200 millioner danske kroner fra gassmarkedet og nedskrivninger på rundt 1,5 milliarder danske kroner.

Dette står i kontrast til mer positive Ørsted-oppdateringer fra andre meglerhus tidligere i sommer. SB1 hadde Kjøp og kursmål 220 danske kroner, mens SEB hadde Kjøp og kursmål 190 danske kroner. Forskjellen ligger i tidshorisonten. De positive vurderingene handler om gjennomføring, capex-kontroll og kontantstrøm i 2027–2028. ABGs kortsiktige bekymring handler om svakere Q2 og få nærliggende positive triggere.

For Vestas er ABG mer positiv. Meglerhuset venter et nytt greit kvartal, med justert EBIT omtrent på linje med Bloomberg-konsensus, men ligger høyere enn markedet for andre halvår. Det betyr at ordrefasing og marginutvikling i andre halvår blir viktigere enn Q2 alene.

For fornybar aksjene er derfor bildet fortsatt todelt. Kraftpriser og langsiktige rammevilkår har bedret seg på noen områder, men investorer belønner først og fremst selskaper som kan vise kontroll på capex, prosjektgjennomføring og fri kontantstrøm.

Markedet: olje, Hormuz og produktlagre styrer dagsformen

Oljeprisen ligger rundt 80-79 dollar fatet i morgenens oppdateringer. Det er ikke selve oljeprisen som dominerer nyhetsbildet, men hvordan markedet priser risikoen rundt Hormuz, Rødehavet og regionale angrep på energiinfrastruktur.

Pareto og Fearnley peker på at forhandlingene mellom Iran og Oman kan gi en løsning for skipsfart gjennom Hormuz, men detaljene virker politisk vanskelige. Flere rapporter peker på at Iran kan få større kontroll over trafikken gjennom stredet. SEB omtaler situasjonen som noe investorene bør se bli bekreftet før de legger til grunn en varig gjenåpning.

I USA viste lagertallene et råoljelagerbygg på 2,5 millioner fat, mens bensin og destillater falt. Det demper noe av oljeprisbildet, men produktmarkedet er fortsatt stramt. Samtidig bidrar Houthi-angrepene mot saudiske tankskip til at shippingrisikoen holder seg høy.

For Oslo Børs betyr dette at energi- og shippingaksjer fortsatt får støtte fra geopolitikk og høye rater, men også at nyhetsstrømmen kan snu raskt.

Kursmål og anbefalinger jeg har fått med meg