Ny teknisk oppdatering fra BTIG

- "Not Overstaying Our Welcome": After Catching the Momo Bounce, BTIG Is "Taking Precautions" For Another Leg Lower

BTIG har kommet med en ny teknisk oppdatering og sier i klartekst at de traff timingen bra for momentum-rekylen, men nå ønsker de ikke å bli sittende for lenge i den.

Poenget til Jonathan Krinsky er at halvledere og high-beta momentum nå er inne i dag seks av rekylen fra forrige ukes bunn. Gruppen har allerede steget rundt 25 % på seks handelsdager, hvilket er en meget kraftig bevegelse på kort tid. Historisk, etter første impuls ned fra en boom/bust-topp, har median-rekylen vært rundt 35 % over 14 handelsdager. Det betyr at rekylen fortsatt kan ha litt igjen, men at mye av den normale motreaksjonen allerede kan være tatt ut.

Det viktigste tekniske nivået er 50-dagers glidende snitt. En test av 50-dagers snittet vil tilsvare omtrent 32 % oppgang fra bunnen og samtidig retrace rundt 61,8 % av fallet, hvilket passer godt med en klassisk teknisk motreaksjon etter et kraftig nedsalg. BTIG mener derfor at markedet kan ha litt mer oppside, men at risk/reward nå begynner å bli dårligere.

Det er derfor de bruker formuleringen “Not Overstaying Our Welcome”. De sier egentlig: Vi kjøpte/traff rekylen, men vi ønsker ikke å jage den siste delen av bevegelsen. Nå tar vi forholdsregler for at momentum kan få en ny korreksjon ned.

Dette er viktig fordi BTIG ikke nødvendigvis sier at rekylen må stoppe umiddelbart. De sier at den begynner å nærme seg området hvor investorer som ble brent i juli, sannsynligvis kan bli selgere igjen.

Mag7-delen er også viktig. Mag7 har hatt sin sterkeste fire-dagers oppgang siden våren 2025, opp nesten 10 %, men BTIG peker på en vesentlig forskjell: Den gangen kom oppgangen etter et fall på 33 %. Nå kommer den etter et fall på bare 11 %. Det betyr at den tekniske “gummistrikken” ikke var like ekstremt strukket denne gangen, hvilket kan ta bort drivstoff fra inneværende rekyl.

Renteelementet er neste risikopunkt. 10-års realrenter holder seg over det flerårige breakout-nivået rundt 2,35 %. Markedet har tålt det foreløpig, men BTIG advarer om at en bevegelse over 2,50 % kan bli et problem. Det betyr at teknologirekylen også er avhengig av at realrentene ikke begynner å presse multiplene i markedet igjen.

Det kanskje mest interessante er konklusjonen vedrørende markedets bredde. BTIG mener at equal-weight S&P 500, altså indeksen hvor alle S&P selskapene gis lik vekt, allerede har fått mye støtte fra rekylen i momentum-temaet. Fra 22. juni til 29. juli steg fem sektorer mer enn 4 %, mens Mag7 nå allerede har hentet seg mer enn 10 % fra de siste bunnene.

Derfor sier de at hvis momentum får en ny korreksjon ned nå, er det mindre sannsynlig at markedet bare roterer pent videre til andre sektorer. Da kan nedsalget bli mer høy-korrelert, hvor flere deler av markedet faller samtidig.

Dette er det viktigste poenget: Første nedtur i momentum ble dempet av sektorrotasjon. Neste nedtur kan bli vanskeligere å absorbere dersom både momentum, Mag7 og resten av markedet allerede har brukt opp mye av rotasjonsstøtten.

Min tolkning: BTIG ser fortsatt mulighet for en test av 50-dagers snittet i semis og momentum, men mener at dette er området hvor man skal bli mer forsiktig. Hvis markedet blir avvist der, kan det bekrefte at oppgangen bare var et kraftig bear-market rally innenfor en skadet trend. Hvis markedet derimot klarer å konsolidere rundt 50-dagers snittet uten å falle tilbake, må bear-caset justeres.

Hovedpoenget er enkelt: BTIG sier ikke at rekylen er ferdig akkurat nå, men de sier at den er kommet langt nok til at man ikke bør jage den ukritisk videre.

DISCLAIMER
Denne analysen er kun et utdannings- og treningsverktøy i teknisk analyse, og må ikke tolkes som en individuell anbefaling om handel i finansielle instrumenter. Point & Figure-analysen genererer kjøps- og salgssignaler utelukkende basert på en modell, der signalene beregnes fra kolonner og formasjoners bredde. I chartene fremstår disse som kjøp og salg, men dette er ikke anbefalinger fra Inside Oslo Børs – de er kun resultatet av en objektiv, regelbasert metode. Analysen er uavhengig av tid og fullstendig modellbasert. Innholdet i denne rapporten er kun ment som generell informasjon og opplæring innen teknisk analyse. Eventuelle referanser til kjøp, salg, kursmål eller signaler gjenspeiler objektive modeller som Point & Figure, og skal ikke oppfattes som personlig investeringsråd eller en anbefaling om kjøp eller salg. Taktisk Inside driver ikke porteføljeforvaltning, investeringsrådgivning eller ordreformidling, og omfattes derfor ikke av konsesjonspliktig virksomhet etter verdipapirhandelloven. Investeringer i verdipapirer innebærer alltid risiko, og den enkelte investor er selv ansvarlig for sine beslutninger. Historiske signaler eller modellberegninger er ingen garanti for fremtidig utvikling. Inside Børs og INSIDE TV er redaksjonelle medier. Ansvarlig redaktør: Roger Kristiansen. Alt innhold er analyse og kommentarer, ikke personlig investeringsrådgivning.

Ansvarsfraskrivelse:
Denne teksten er utarbeidet som generell markedsinformasjon og er ikke å anse som investeringsråd. Vurderingene er basert på offentlig tilgjengelig informasjon, teknisk og fundamentale betraktninger og kan endres uten varsel. Historisk utvikling er ingen garanti for fremtidig avkastning.