Rapport 14. juli: Oljerisikoen Ăžker, DNB tallene viser sterk kredittkvalitet og Norwegian presses av prissiden
Dagens rapport bygger pÄ selskaps- og markedsoppdateringer som jeg har fÄtt med meg pÄ morgenen, men det er ikke et komplett bilde.
PÄ den ene siden lÞftes olje- og energirelaterte aksjer av en oljepris som siden konflikten eskalerte har steget fra lav 70-nivÄ til 86,50. PÄ den andre siden viser de ferske selskapsrapportene at investorene mÄ skille nÞye mellom resultat, kontantstrÞm, ordreinngang og utsikter for neste Är.
Har fÄtt sett nÊrmere pÄ DNB, Norwegian Air Shuttle, Aker Solutions, DOF Group, Kongsberg Gruppen, Kongsberg Maritime, Smartoptics, Gjensidige Forsikring, Norske Skog, Kitron, Elkem, Entra, Veidekke, Gigante Salmon, Aker BP, Subsea 7, TGS, Cadeler, Akastor, Hexagon Purus og Crayon. Flere av disse har kommet med kvartalstall, mens andre er omtalt i sektor- og markedsrapporter.
I denne rapporten er det tydelig merket hva som er Inside Oslo BĂžrs kommentarer og hva som er tolkninger fra meglerselskapene med tilhĂžrende fundamentale kursmĂ„l.Â
Markedet: oljeprisen setter tonen
Markedsbildet er preget av MidtÞsten. Flere energi- og shippingrapporter peker pÄ at ny uro rundt Iran, Hormuzstredet og regional skipsfart har lÞftet oljeprisen betydelig. Brent handles omkring 86,50 dollar fatet tirsdag morgen, hvilket er opp 3,8 %, Europeisk gass er ogsÄ hÞyere, med TTF opp mot 53 euro per MWh.
HÞyere oljepris gir stÞtte til produsenter og deler av oljeservice, men den Þker ogsÄ drivstoffkostnaden for flyselskapene. Samtidig skaper urolig skipsfart hÞyere rater i flere shippingsegmenter. Det siste er positivt bare sÄ lenge trafikken faktisk flyter. Hvis transport stopper opp, kan hÞye teoretiske rater fÄ mindre praktisk betydning.
Pareto og Arctic peker pÄ sterke tankrater og sÊrlig hÞy aktivitet i VLCC-markedet. Pareto trekker frem at DHT allerede har sikret en stor del av Q3 til hÞye rater, og at tÞrrbulk ogsÄ holder seg sterk inn i juli. Dette smitter ikke direkte over pÄ alle norske shippingaksjer, men det forklarer hvorfor shipping fortsatt fÄr mye oppmerksomhet i dagens markedssituasjon.
DNB: sterk kredittkvalitet, men svakere rentemargin
DNB leverte et kvartal som ved fÞrste Þyekast ser solid ut. Resultat fÞr skatt var over konsensus hos flere meglerhus, og egenkapitalavkastningen kom inn pÄ 14,6 prosent ifÞlge DNB Carnegie. Den viktigste forklaringen var svÊrt lave tap. DNB Carnegie viser til lÄnetap pÄ 6 basispunkter, klart lavere enn konsensus, og dette ga en tydelig stÞtte til resultatet.
Det mer krevende punktet er netto renteinntekter. DNB Carnegie anslÄr netto renteinntekter pÄ 15,1 milliarder kroner, ned 1,1 prosent fra forrige kvartal og rundt 2 prosent under konsensus. Netto rentemargin falt fra 1,74 til 1,70 prosent. Dette betyr at banken fortsatt tjener godt, men at marginbildet er mindre rent enn resultatlinjen alene kan gi inntrykk av.
Pareto peker pÄ samme dilemma. LÄnevolumene vokser noe bedre enn ventet, men innskuddsmarginene i bedriftsmarkedet styrker seg ikke slik meglerhuset hadde ventet. Samtidig bidrar Fremtind, kapitalmarkedsaktivitet og andre inntekter til Ä dempe effekten av svakere rentenetto. DNB annonserte ogsÄ et nytt tilbakekjÞpsprogram pÄ 1 prosent, i trÄd med forventningene.
Pareto beholder kursmÄlet for DNB pÄ 325 kroner, KjÞp.
SB1 Markets beholder kursmÄlet for DNB pÄ 315 kroner, KjÞp.
Â
Inside Oslo BÞrs: Kursen har brutt ned, falt godt under 8/20 dager og befinner seg marginalt under 50 dager snittet. Slike kraftige kursutslag som sÞrger for at et stort antall dager kommer i en tapsposisjon kan i mange tilfeller bli det jeg kaller en «trendkiller». Tester et PF salgssignal ved 287, men har forelÞpig ikke mottatt et PF kursmÄl. Tester ogsÄ et salgssignal for Taktisk Trendindikator. Trenden holder forelÞpig og de neste dagene kan avgjÞre den kortsiktige retningen.
SB1 Markets lĂžfter ogsĂ„ frem SpareBank 1 Nord-Norge som et av sine toppvalg i banksektoren. Fremtinds sterke resultat kan isolert sett stĂžtte estimatene for flere norske sparebanker. Effekten vurderes av SB1 til rundt 1 prosent pĂ„ DNB, 2 prosent pĂ„ SpareBank 1 SĂžr-Norge, 3 prosent pĂ„ SpareBank 1 SMN og SpareBank 1 Ăstlandet, og 4 prosent pĂ„ SpareBank 1 Nord-Norge.
Norwegian: kostnadene hjelper, men prissiden er svakere
Norwegian Air Shuttle leverte sin rapport og de underliggende tallene er ikke dramatiske, men kvaliteten i resultatet er blandet. Kostnadene utvikler seg klart bedre enn ventet, mens inntekter, billettprisene og fyllingsgrad ser svakere ut enn hva markedet hadde hÄpet pÄ.
SB1 Markets viser til et justert EBIT-resultat eksklusive andre gevinster og tap pÄ 213 millioner kroner, pÄ linje med konsensus. Kostnadsbildet er bedre enn ventet, og enhetskostnad eksklusive drivstoff kom 4 prosent bedre enn SB1s forventning. Norwegian senker ogsÄ kostnadsforventningen for 2026 fra lav ensifret Þkning til uendret nivÄ mot Äret fÞr. Det er positivt og viser at effektiviseringsarbeidet faktisk virker.
Problemet ligger i prissiden. Flere meglerhus peker pĂ„ flat billettprisene pĂ„ solgte billetter, svakere juni-statistikk og litt lavere booket fyllingsgrad nĂ„r kapasiteten samtidig Ăžker. DNB Carnegie har derfor kuttet estimatene for justert EBIT i 2026 og 2027 med 8â11 prosent etter svakere trafikktall og den kjente EU ETS-kostnaden. HĂžyere oljepris gjĂžr i tillegg bildet vanskeligere pĂ„ kort sikt.
Arctic Securities beholder kursmÄlet for Norwegian Air Shuttle pÄ 17 kroner, KjÞp.
Det man ta med seg fra Norwegian rapporten er at tallene ikke bare skal vurderes pÄ resultatlinjen denne gangen. Investorene bÞr se pÄ tre ting samtidig: kostnad per sete, billettprisene pÄ solgte reiser og hvor stor del av kapasiteten selskapet klarer Ä fylle. Kostnadene ser bedre ut. Billettprisene og fyllingsgrad er mer usikre.
Â
Inside Oslo BÞrs: Det tekniske bildet ser svakere ut og mange investorer ligger med urealiserte tap fra hÞyere nivÄer. 4 av de mest omsatte nivÄene ligger hÞyere opp, hvorav det hÞyest omsatte nivÄet 14,50-15. Handles i et PF salgssignal fra 14,10, hvor det indikative kursmÄlet er ned mot 12.50. Taktisk trendindikator er under 20 og befinner seg i salg. Trendmodellen 8/20 dager handles i et salgssignal. Volumprofilen indikerer mye overliggende motstand. Samtidig som det det fundamentale ikke trigger et sterkt lÞft.
Aker Solutions, DOF og Aker BP: bedre drift, men ulik synlighet
Aker Solutions leverte et bedre driftsresultat enn ventet, men rapporten er ikke entydig sterk. EBITDA kom over forventningene hos flere meglerhus, og SEB peker pĂ„ gode marginer i Renewables and Field Development. Fearnley viser til justert margin pĂ„ 9,2 prosent, eller 7,9 prosent eksklusive OneSubsea. Selskapet lĂžfter ogsĂ„ 2026-prognosen til 50â55 milliarder kroner i inntekter og rundt 7,5 prosent EBITDA-margin eksklusive OneSubsea.
Samtidig er kontantstrÞmmen svakere enn resultatet. Fearnley viser til negativ fri kontantstrÞm i kvartalet, mens DNB Carnegie peker pÄ at Þkt 2026-prognose ikke nÞdvendigvis lÞser spÞrsmÄlet om 2027. NÄr store Aker BP-prosjekter gÄr mot ferdigstillelse, blir ny ordreinngang og synlighet for neste Är viktigere. Det er her skepsisen hos DNB Carnegie og SEB ligger.
SEB beholder kursmÄlet for Aker Solutions pÄ 36,50 kroner, Selg.
Pareto beholder kursmÄlet for Aker Solutions pÄ 45 kroner, Hold.
Fearnley Securities beholder kursmÄlet for Aker Solutions pÄ 39 kroner, Hold.
DNB Carnegie beholder kursmÄlet for Aker Solutions pÄ 33 kroner, Selg.
Â
Inside Oslo BÞrs: Trendmodellen ligger i kjÞp, det samme med taktisk trendindikator og det utlÞses et nytt PF kjÞpssignal ved 46,56, hvor det indikative kursmÄlet er 50.90. Kursen er under mai toppen og sÄledes bekreftes ikke det tekniske forelÞpig. MÄ vippes over 47 fÞr alle modellene ligger i kjÞpssignaler.
DOF Group fĂ„r en positiv kontraktsnyhet. Selskapet har mottatt en intensjonsavtale for Skandi Hera. Kontrakten er pĂ„ fire Ă„r, har en verdi pĂ„ 100â200 millioner dollar og omfatter ogsĂ„ ROV-tjenester. Oppstart ventes sent i 2026 eller tidlig i 2027. BĂ„de SEB og DNB Carnegie vurderer effekten som begrenset, men positiv for estimatene.
Fearnley Securities beholder kursmÄlet for DOF Group pÄ 152 kroner, KjÞp.
DNB Carnegie beholder kursmÄlet for DOF Group pÄ 140 kroner, Hold.
Â
Inside Oslo BĂžrs: DOF handles under konsolideringsboksen fra april-mai, og tester et brudd over det mest omsatte nivĂ„et. Volumene er imidlertid helt barbert og det stĂžtter ikke de tekniske kjĂžpssignalene i Trend- og PF modellen. Det tekniske bildet vurderes til Ă„ vĂŠre nĂžytralt siden Taktisk trendindikator og volumene ikke understĂžtter.  Â
Â
Aker BP omtales som mer stabil. DNB Carnegie mener Q2-oppdateringen var pÄ linje med forventningene. Produksjonen var 384.000 fat oljeekvivalenter per dag, nÊr konsensus, og realiserte priser var i trÄd med estimatene. Rapporten 15. juli blir derfor mer en bekreftelse enn en ny stor trigger.
DNB Carnegie beholder kursmÄlet for Aker BP pÄ 370 kroner, KjÞp.
I samme sektor trekkes ogsÄ Subsea 7, TGS, Akastor, Cadeler og Hexagon Purus frem i markedsrapportene. OneSubsea, hvor Aker Solutions eier 20 prosent og Subsea 7 10 prosent, har fÄtt en EPC-kontrakt pÄ Eni-prosjektet Baleine fase 3. TGS nevnes gjennom et samarbeid med Allton innen dyptvanns-OBN. Akastor fÄr stÞtte fra en oppdatering i NES Fircroft, der net fee income i mai var opp 8 prosent Är over Är. Cadeler har signert en grÞnn lÄnefasilitet pÄ 247 millioner euro for Wind Apex. Hexagon Purus er fortsatt et restrukturerings- og finansieringsselskapsbilde, der DNB Carnegie mener refinansiering og ordreinngang er de viktigste datapunktene.
Kongsberg Gruppen: marginene svinger, ordreboken bĂŠrer selskapsbildet
Kongsberg Gruppen leverte noe svakere marginer enn konsensus, men meglerhusene er i hovedsak enige om at den langsiktige historien er solid. Arctic viser til EBIT pÄ 1,67 milliarder kroner, i linje med deres estimat, men rundt 5 prosent under konsensus. Inntektene var 10,4 milliarder kroner, og ordreinngangen 17,1 milliarder kroner. Ordreboken er fortsatt svÊrt sterk, pÄ rundt 158 milliarder kroner.
Det viktige her er Ä skille mellom marginvariasjon og etterspÞrsel. Marginene pÄvirkes av prosjektmiks, oppbygging av kapasitet, nye produksjonslinjer og divisjonsmiks. EtterspÞrselen er derimot fortsatt drevet av et langsiktig forsvarsbehov i Europa, MidtÞsten og Asia. SB1 Markets mener kursfallet etter rapporten var en overreaksjon, mens Arctic peker pÄ at skalaeffekter bÞr lÞfte marginene over tid.
Arctic Securities beholder kursmÄlet for Kongsberg Gruppen pÄ 400 kroner, KjÞp.
SB1 Markets beholder kursmÄlet for Kongsberg Gruppen pÄ 375 kroner, KjÞp.
Â
Inside Oslo BĂžrs: Det tekniske bildet har svekket seg, men kursen handles fortsatt innenfor den mellomlangsiktige utvidende kileformasjonen. Dette er en negativ teknisk formasjon, hvor investorer som har kjĂžpt KOG gjennom hele denne formasjonen og tilbake til februar har nĂ„ urealiserte tap. Det Ăžker den tekniske risikoen for at det kan komme et brudd ned. Det utlĂžses et nytt PF salgssignal ved 270, hvor det indikative kursmĂ„let er trolig for pessimistisk med 207. Har gitt salgssignal i trendmodellen og Taktisk Trendindikator. Inside Day i dag, hvilket er en usikker dag. Har falt under 5 av de mest omsatte nivĂ„ene og neste moderate stĂžtte er nede omkring 265-260. Kursen er allerede oversolgt, men risken er pĂ„ sentimentsiden ettersom sĂ„ mange investorer befinner seg pĂ„ feil side av null-streken. Avventer og ser om et eventuelt videre slag ned mot stĂžttenivĂ„et kan gi en bear-trap og en kontra-trend rekyl. Â
Kongsberg Maritime: svakere etter-marked, men strategisk oppkjĂžp
Kongsberg Maritime hadde en svakere resultatutvikling enn markedet ventet. ABG viser til EBITDA pÄ 830 millioner kroner, 7 prosent under konsensus. Inntektene var omtrent som ventet, men marginene ble lavere. Hovedforklaringen er en mykere salgsmiks, der etter-markedet fortsatt er svakere enn Þnsket.
Samtidig er oppkjÞpet av svenske Berg Propulsion strategisk interessant. Selskapet har en sterk posisjon innen fremdriftssystemer for general cargo og produkttankere, segmenter der Kongsberg Maritime ikke har hatt like sterk posisjon. Arctic anslÄr at Berg Propulsion hadde rundt 1,9 milliarder kroner i inntekter i 2025, og at kjÞpet kan gi Kongsberg Maritime en bredere base og mer etter-marked over tid.
ABG Sundal Collier beholder kursmÄlet for Kongsberg Maritime pÄ 60 kroner, KjÞp.
Arctic Securities beholder kursmÄlet for Kongsberg Maritime pÄ 68 kroner, KjÞp.
SB1 Markets beholder kursmÄlet for Kongsberg Maritime pÄ 75 kroner, KjÞp.
SpÞrsmÄlet er om et svakere etter-marked er et midlertidig fenomen eller et tegn pÄ lavere lÞnnsomhet enn markedet har priset inn. Ordreinngangen er fortsatt god, og SB1 peker pÄ at effektiviseringsprogrammet pÄ 600 millioner kroner kan gi full effekt fra 2027. Derfor er dette mer et spÞrsmÄl om timing enn om retningen i den industrielle retningen.
Inside Oslo BÞrs: Det tekniske bildet fremviser fortsatt en nedtrend og kursen handles i et salg i trendmodellen 8/20 dager, Taktisk trendindikator ligger derfor under 20 og langt unna Ä beskrive en sterkere trend. Har ingen nye signaler for PF modellen. 50 dager befinner seg omkring 55 og er nivÄet som kan signalisere en mulig endring av trend. Men inntil videre er det tekniske pÄ den svakere siden, hvor to av modellene befinner seg i salg.
Smartoptics og Kitron: to teknologihistorier i ulik fase
Smartoptics leverte sterke tall og ABG viser til inntekter pÄ 28,9 millioner dollar i Q2, 15 prosent over konsensus, og organisk vekst pÄ 55 prosent. Dette skjedde selv om selskapet hadde null leveranser de fÞrste tre ukene av kvartalet pÄ grunn av flytting til nye lokaler. Det sier mye om produksjonstakten mot slutten av kvartalet.
SEB lÞfter estimatene etter rapporten og mener veksten kan akselerere i andre halvÄr. Bruttomarginen var svakere enn ventet, men selskapet knytter dette til én gjennombruddskontrakt med en ny kunde.
Poenget er at Smartoptics nÄ fremstÄr mindre begrenset av produksjonskapasitet. Hvis leveransene holder seg, blir spÞrsmÄlet hvor raskt selskapet kan vokse uten at marginene svekkes for mye.
ABG Sundal Collier beholder kursmÄlet for Smartoptics pÄ 65 kroner, KjÞp.
SEB hever kursmÄlet for Smartoptics til 65 kroner (62), gjentar KjÞp.
Â
Inside Oslo BĂžrs: Kursen handles i en kortsiktig nedtrend, hvor volumprofilen indikerer at opp mot 50 dager kan ligge mye overliggende motstand. 4 av de mest omsatte nivĂ„ene befinner seg fra dagens nivĂ„er og opp til 50 dager ved 53,60. Sluttet pĂ„ laveste i gĂ„r og fortsatt under 20 dager i dag. Aksjen blir solgt pĂ„ tallene. Det tekniske har et negativt teknisk bias. Â
Â
Kitron leverte ogsÄ bedre tall enn ventet, men Pareto er mer nÞktern. Inntektene kom inn pÄ 296 millioner euro og EBIT pÄ 28 millioner euro. Defence & Aerospace vokste kraftig, men ordreinngangen og R6-indikatoren viser at den positive estimatrevisjonsperioden kan vÊre i ferd med Ä flate ut. Pareto mener derfor at verdsettelsen i stor grad reflekterer dagens inntjeningsbilde.
Pareto senker kursmÄlet for Kitron til 100 kroner (103), gjentar Hold.
Â
Inside Oslo BÞrs: Kitron har brutt ned og er pÄ februar nivÄer, hvilket betyr at et stort antall investorer ikke har tjent penger pÄ vÊre mellomlangsiktig i aksjen. Det kan rent teknisk sÞrge for sentimentendringer. Slike brudd ned, gav et PF salgssignal ved 96-nivÄet og det indikative kursmÄlet var 86, kan skape kontra-trend rekyler, men det er Þkt risk for at denne vil bli Þnsket velkommen av selgerne. Sterke trendbrudd pÄ et tiltakende volum skal man rent teknisk avvente modellene for nye setup. Alle de tekniske modellene vi bruker befinner seg i salg samtidig som volumprofilen har brutt under 5 av de mest omsatte nivÄene.
Gjensidige: kvalitetsselskap med sterke skadeforsikringsmarginer
Gjensidige Forsikring leverte en svÊrt sterk rapport. ABG viser til resultat fÞr skatt pÄ 2,8 milliarder kroner, 9 prosent over konsensus. Den viktigste driveren var skadeforsikring, der underliggende combined ratio kom inn pÄ 70,1 prosent. Dette var fire prosentpoeng bedre enn bÄde ABGs og konsensus' forventning.
DNB Carnegie peker pÄ at forbedringen kom sÊrlig fra Commercial Norway og Danmark, mens Arctic trekker frem at bÄde privat- og bedriftsmarkedet i Norge leverte combined ratio i midten av 60-tallet. Det er meget sterkt. Gjensidige hÞster nÄ effekten av reprising, lavere skadepress og bedre kostnadsdisiplin.
ABG Sundal Collier hever kursmÄlet for Gjensidige Forsikring til 310 kroner (303), gjentar KjÞp.
Arctic Securities hever kursmÄlet for Gjensidige Forsikring til 290 kroner (285), gjentar Hold.
Forskjellen mellom meglerhusene ligger ikke i om kvartalet var sterkt. Det var det. SpÞrsmÄlet er hvor mye av den sterke lÞnnsomheten som kan bli varig. Arctic mener verdsettelsen allerede priser inn mye kvalitet, mens ABG ser videre oppside gjennom sterk inntjeningsvekst og hÞy egenkapitalavkastning.
Â
Inside Oslo BĂžrs: Det tekniske indikerer at tallene ble oppfattet som sterke, men at mange investorer benyttet anledningen til Ă„ mĂžte oppgangen med Ă„ selge til etternĂžlerne. Sluttet ned mot laveste mandag, hvilket har gitt en negativ key-reversal, fĂžlger litt opp i dag, men rent teknisk vil key-reversalen ha skapt usikkerhet. Mange investorer er inne og nĂ„r sterke tall blir mĂžtt med selgere kan dette indikere en teknisk konsolidering. Alle de tekniske modellene befinner seg i et kjĂžp, men avventer til tross for dette nye tekniske signaler siden en key-reversal pĂ„ tall kan i mange tilfeller vĂŠre negativt pĂ„ kort sikt. Â
Norske Skog, Elkem og Gigante Salmon: rÄvare- og produksjonsrisiko
Norske Skog skuffet pÄ marginene i publikasjonspapir. Pareto viser til Q2-EBITDA pÄ 73 millioner kroner, mot konsensus pÄ 129 millioner. Det meglerhuset tidligere vurderte som en lÞpende inntjening rundt 150 millioner kroner i publikasjonspapir, ser nÄ nÊrmere 100 millioner ut. Samtidig leverte containerboard fÞrste positive EBITDA siden fjerde kvartal 2024, drevet av prisÞkninger og bedre utvikling ved Golbey.
En annen viktig del av selskapsbildet er Saugbrugs. Studien av en mulig PM6-gjenoppbygging er skjÞvet til andre halvÄr, og mer informasjon om datasentermuligheten kommer fÞrst nÄr dette er avklart. Pareto understreker likevel at det kan vÊre plass til datasenter selv om PM6 bygges opp igjen. Det betyr at selskapsbildet ikke er borte, men at tidshorisonten er mer uklar.
Pareto beholder kursmÄlet for Norske Skog pÄ 72 kroner, KjÞp.
Inside Oslo BÞrs: Norske Skog kan ha fÄtt det som jeg beskriver som en mulig trendkiller. Faller kraftig, samtidig som alle investorer som har kjÞpt og sitter siden mars har sitter nÄ en Þkt urealisert tapsposisjon. Alle de tekniske modellene befinner seg i salg samtidig som volumprofilen har trudd under 4 av de mest omsatte nivÄene. Kursen har ikke sterkere stÞtte fÞr mellom 30-32.
Elkem fikk en bedre mottakelse. Arctic viser til EBITDA pÄ 523 millioner kroner, over bÄde konsensus og deres eget estimat. Noe av avviket skyldes at den tapsgivende virksomheten pÄ Island nÄ klassifiseres som avviklet virksomhet, men underliggende utvikling var ogsÄ bedre. Netto rentebÊrende gjeld falt kraftig, hjulpet av emisjon, lavere arbeidskapital og bedre kontantstrÞm.
Arctic Securities beholder kursmÄlet for Elkem pÄ 35 kroner, KjÞp.
Gigante Salmon er mer et 2027- og 2028-historie enn ett kortsiktig case. SB1 Markets ser betydelig verdipotensial i et lavkost landbasert anlegg i Nord-Norge, men peker samtidig pÄ biologisk risiko. Selskapet mÄ vise at 2026-generasjonen tÄler vinteren uten stÞrre problemer med sÄr, dÞdelighet eller vekst. Det gjÞr selskapsbildet attraktivt pÄ papiret, men fortsatt ikke bevist.
SB1 Markets beholder kursmÄlet for Gigante Salmon pÄ 12 kroner, KjÞp.
Entra og Veidekke: eiendom og bygg med ulike drivere
Entra leverte lavere inntjening enn ventet, men ABG legger stÞrre vekt pÄ strategien fremover. Netto inntekt fra eiendomsforvaltning var 320 millioner kroner, mot konsensus pÄ 342 millioner. Avviket skyldes lavere leieinntekter og hÞyere eiendomskostnader. Samtidig var netto utleie sterk, og det kan bedre bildet inn i 2028.
Det interessante ved Entra er kapitalallokeringen. ABG mener selskapet i stĂžrre grad kan vurdere salg av eiendommer og bruke kapitalen til gjeldsreduksjon og eventuelt tilbakekjĂžp. For en aksje som handles med rabatt mot underliggende verdier, kan dette bli viktigere enn ett enkelt kvartal.
ABG Sundal Collier beholder kursmÄlet for Entra pÄ 120 kroner, KjÞp.
Veidekke er pÄ sin side en ordrehistorie. SB1 Markets venter rekordhÞy ordreinngang i Q2, anslÄtt til 16,9 milliarder kroner. Det inkluderer blant annet den store kontrakten pÄ E134 Oslofjordforbindelsen. Meglerhuset mener marginforbedringen de siste Ärene i stor grad skyldes bedre prosjektvalg og bedre gjennomfÞring, ikke bare sykliske forhold.
SB1 Markets beholder kursmÄlet for Veidekke pÄ 210 kroner, KjÞp.
Andre norske kommentarer
TGS omtales i energirapportene gjennom samarbeid med Allton innen dyptvanns-OBN. Dette er fÞrst og fremst en teknologisk og strategisk nyhet, ikke en stor estimatdriver alene. Subsea 7 er relevant bÄde gjennom OneSubsea-kontrakten pÄ Baleine og gjennom oppfÞlgingen av den planlagte sammenslÄingen med Saipem, der Fearnley viser til at EU kan gÄ inn i en mer omfattende vurdering.
Solstad Maritime og Solstad Offshore stÄr foran sine kvartalsrapporter, og Fearnley trekker dem frem i dagens oljeoppdatering. Hovedtemaet er fortsatt AHTS-markedet, der hÞye rater og bedre utnyttelse kan gi stÞtte, men der investorer ogsÄ mÄ fÞlge balansen mellom spoteksponering og kontraktsdekning.
Cadeler har sikret en grÞnn lÄnefasilitet pÄ 247 millioner euro for Wind Apex, med levering ventet i andre kvartal 2027. Dette er en finansieringsnyhet mer enn en umiddelbar resultattrigger, men den reduserer usikkerheten rundt finansieringen av flÄteutvidelsen. Hexagon Purus omtales fortsatt som et hÞyrisikoselskap der refinansiering, ordreinngang og veien til lÞnnsomhetsnivÄ er avgjÞrende.
DISCLAIMER
Denne analysen er kun et utdannings- og treningsverktĂžy i teknisk analyse, og mĂ„ ikke tolkes som en individuell anbefaling om handel i finansielle instrumenter. Point & Figure-analysen genererer kjĂžps- og salgssignaler utelukkende basert pĂ„ en modell, der signalene beregnes fra kolonner og formasjoners bredde. I chartene fremstĂ„r disse som kjĂžp og salg, men dette er ikke anbefalinger fra Inside Oslo BĂžrs â de er kun resultatet av en objektiv, regelbasert metode. Analysen er uavhengig av tid og fullstendig modellbasert. Innholdet i denne rapporten er kun ment som generell informasjon og opplĂŠring innen teknisk analyse. Eventuelle referanser til kjĂžp, salg, kursmĂ„l eller signaler gjenspeiler objektive modeller som Point & Figure, og skal ikke oppfattes som personlig investeringsrĂ„d eller en anbefaling om kjĂžp eller salg. Taktisk Inside driver ikke portefĂžljeforvaltning, investeringsrĂ„dgivning eller ordreformidling, og omfattes derfor ikke av konsesjonspliktig virksomhet etter verdipapirhandelloven. Investeringer i verdipapirer innebĂŠrer alltid risiko, og den enkelte investor er selv ansvarlig for sine beslutninger. Historiske signaler eller modellberegninger er ingen garanti for fremtidig utvikling. Inside BĂžrs og INSIDE TV er redaksjonelle medier. Ansvarlig redaktĂžr: Roger Kristiansen. Alt innhold er analyse og kommentarer, ikke personlig investeringsrĂ„dgivning.
Ansvarsfraskrivelse:
Denne teksten er utarbeidet som generell markedsinformasjon og er ikke Ä anse som investeringsrÄd. Vurderingene er basert pÄ offentlig tilgjengelig informasjon, tekniske og fundamentale betraktninger, og kan endres uten varsel. Historisk utvikling er ingen garanti for fremtidig avkastning.