Tekniske modeller

Scatec – tidlig reparasjon etter kraftig fall

Scatec har begynt å vise tegn til kortsiktig reparasjon, men den mellomlangsiktige trenden er fortsatt ikke friskmeldt. Aksjen handles rundt 100. Den ligger over 8 og 20 dager, men fortsatt under 50-dagers glidende snitt rundt 104,40 og under 50-ukers glidende snitt rundt 108,30.

Dette gir et todelt bilde. På kort sikt har momentet bedret seg. 8/20-dagersmodellen er i ferd med å snu positivt, og kursen har løftet seg over de korte snittene. Det er første tegn på at selgerne ikke lenger har like god kontroll som de hadde i mai og juni.

Men den mellomlange trenden er fortsatt svak så lenge aksjen ligger under 50-dagers snittet. Dette nivået blir derfor første viktige test. En etablering over 104–105 vil vise at den kortsiktige reparasjonen får bedre teknisk kvalitet.

Point & Figure-modellen har gitt kjøpssignal rundt 99,19, med objektivt kursmål rundt 108,48. Dette passer godt sammen med de glidende snittene. P&F-modellen peker altså mot samme område som 50-ukers snittet og tidligere motstand. Det gjør 108-området til et viktig teknisk nivå.

Taktisk Trendindikator ligger fortsatt lavt, rundt 12. Dette betyr at den langsiktige trendindikatoren ennå ikke har bekreftet en ny positiv trend. Aksjen kan godt få en kortsiktig rekyl fra oversolgte nivåer, men indikatoren viser at det fortsatt er for tidlig å konkludere med en sterk taktisk trend.

Formasjonen er teknisk interessant. Aksjen hadde en kraftig oppgang inn i april, men falt deretter bratt tilbake. Det skapte et klart skifte i investorpsykologien. De som kjøpte sent i oppgangen sitter nå med tap eller mindre gevinst, og mange av dem vil kunne selge på rekyler. Det gir overhead supply i området 105–120. Men siden kursen også er kraftig oversolgt på tid og vedvart over en lengre periode er trolig også mange som kjøpte høyt sist ute av aksjen. Det kan fortsatt gi overliggende motstand, men kan være blitt utvannet. Men 50 dager og 50 uker motstanden kan bli tøff å forsere uten fundamentale signaler. Og vi beveger oss snart inn i resultatsesongen og det kan gi nye nødvendige fundamentale signaler. Investorer kan samtidig holde seg avventende inntil disse mottas.

Samtidig viser den siste oppgangen at selgerpresset har begynt å avta. Når en aksje har falt mye og begynner å løfte seg fra lave nivåer, kan short-dekning og nye taktiske kjøp gi en raskere rekyl. Men for at dette skal bli mer enn en rekyl, må aksjen bryte tilbake over viktige glidende snitt samtidig som investorer understøttes med fundamentale impulser.

Teknisk konklusjon: Scatec viser tidlig teknisk reparasjon, men ikke en bekreftet teknisk trendvending. P&F-modellen er positiv, og 8/20-dagersbildet bedres. Samtidig ligger aksjen fortsatt under 50-dagers og 50-ukers snitt, og Taktisk Trendindikator er fortsatt svak. Første viktige test er 104–108. En etablering over dette området vil styrke det tekniske bildet. Hvis aksjen feiler der, kan oppgangen fortsatt bare være en rekyl i en svakere trend.

Fundamental oppdatering:

Scatec: Flere analyser peker mot lavere risiko og bedre kontantstrøm

De siste fundamentale Scatec-oppdateringene jeg har fått med meg tegner et mer positivt bilde av selskapet. Hovedpoenget er at meglerhusene i større grad begynner å vektlegge verdiene i eksisterende prosjekter, kontantstrømmen fra eiendeler i drift og under bygging, samt fremdriften i prosjektporteføljen.

SB1 Markets oppgraderer Scatec til Kjøp fra Nøytral og beholder kursmålet på 120 kroner, mens Fearnley Securities har Kjøp med kursmål 130 kroner. SEB har også tatt Scatec inn blant sine norske toppvalg for tredje kvartal.

Den viktigste selskapsnyheten er at Scatec har startet kommersiell drift ved solkraftverket Rio Urucuia i Brasil. Anlegget er på 142 MW og ventes å produsere rundt 321 GWh årlig. Omtrent 75 prosent av produksjonen er sikret gjennom en tiårig kraftkjøpsavtale med Statkraft, mens resten selges i spotmarkedet og gjennom kortere og lengre avtaler. For Scatec er dette viktig fordi prosjektet både øker installert kapasitet i Brasil og viser at selskapet fortsatt leverer på prosjektgjennomføring.

Samtidig har selskapet tatt investeringsbeslutning på Sidi Bouzid-prosjektet i Tunisia, et solkraftverk på 120 MW. ABG Sundal Collier beskriver dette som positivt fordi Scatec gjennomfører på en rekordhøy prosjektbacklog. Prosjektet ventes å bidra til EBITDA fra 2027, men NAV-effekten er mer begrenset. Det viktigste er derfor ikke bare enkeltprosjektet, men at Scatec viser fremdrift i porteføljen og bygger grunnlaget for mer forutsigbar inntjening.

SB1 Markets løfter frem at aksjen handles med rundt 25 prosent oppside til beregnet NAV på cirka 120 kroner per aksje. De peker også på en estimert kontantstrømavkastning til aksjonærene på rundt 10 prosent fra eiendeler i drift og under bygging. Det gjør caset mer interessant, selv uten høyere vekstforventninger.

Samtidig senker SB1 EBITDA-estimatene noe, hovedsakelig som følge av lavere kraftprisforutsetninger for nye prosjekter i 2026–2027. Q2 kan også bli påvirket negativt av valuta, men meglerhuset venter ikke at årsutsiktene for kraftproduksjon endres vesentlig.

Kort oppsummert fremstår Scatec nå mer som ett verdsettelses- og kontantstrømcase enn ett rent vekstcase. Fremdriften i Brasil og Tunisia reduserer gjennomføringsrisikoen, mens oppgraderingen fra SB1 og inkluderingen i SEBs toppvalg bidrar til økt oppmerksomhet rundt aksjen. Den viktigste nøkkelen videre blir om selskapet klarer å omsette prosjektporteføljen til stabil kontantstrøm uten at lavere kraftpriser og valutaeffekter svekker avkastningen for mye.

FYI: Dette er generell markedsinformasjon og ikke personlig investeringsrådgivning. Meglerhusenes vurderinger er gjengitt som eksterne analyser, ikke som anbefalinger fra Inside Oslo Børs. Inside Oslo Børs fremstiller kun objektive tekniske modeller. 

DISCLAIMER

Denne analysen er kun et utdannings- og treningsverktøy i teknisk analyse, og må ikke tolkes som en individuell anbefaling om handel i finansielle instrumenter. Point & Figure-analysen genererer kjøps- og salgssignaler utelukkende basert på en modell, der signalene beregnes fra kolonner og formasjoners bredde. I chartene fremstår disse som kjøp og salg, men dette er ikke anbefalinger fra Inside Oslo Børs – de er kun resultatet av en objektiv, regelbasert metode. Analysen er uavhengig av tid og fullstendig modellbasert. Innholdet i denne rapporten er kun ment som generell informasjon og opplæring innen teknisk analyse. Eventuelle referanser til kjøp, salg, kursmål eller signaler gjenspeiler objektive modeller som Point & Figure, og skal ikke oppfattes som personlig investeringsråd eller en anbefaling om kjøp eller salg. Taktisk Inside driver ikke porteføljeforvaltning, investeringsrådgivning eller ordreformidling, og omfattes derfor ikke av konsesjonspliktig virksomhet etter verdipapirhandelloven. Investeringer i verdipapirer innebærer alltid risiko, og den enkelte investor er selv ansvarlig for sine beslutninger. Historiske signaler eller modellberegninger er ingen garanti for fremtidig utvikling. Inside Børs og INSIDE TV er redaksjonelle medier. Ansvarlig redaktør: Roger Kristiansen. Alt innhold er analyse og kommentarer, ikke personlig investeringsrådgivning.

Ansvarsfraskrivelse:

Denne teksten er utarbeidet som generell markedsinformasjon og er ikke å anse som investeringsråd. Vurderingene er basert på offentlig tilgjengelig informasjon, tekniske og fundamentale betraktninger, og kan endres uten varsel. Historisk utvikling er ingen garanti for fremtidig avkastning.