Dagens tekniske oppdatering: Svak bredde under overflaten

Dagens åpningskurser viser et marked hvor den underliggende bredden fortsatt er svak. OBX har 6 stigende, 19 fallende og 1 uendret aksje, mens hovedsektorene samlet viser 15 stigende, 57 fallende og 1 uendret aksje. Det betyr at selgerne fortsatt dominerer store deler av markedet.

EMA10-bildet bekrefter også at markedet ikke har fått en bred kortsiktig trendreparasjon. I hovedsektorene ligger 51 av 73 aksjer under EMA10, mens bare 12 ligger over. Når så mange aksjer ligger under det korte snittet, betyr det at kjøperne foreløpig ikke har klart å ta tilbake momentumet i markedet.

Oljeselskapene er klart svakest. Bare 2 av 25 aksjer stiger, og kun 1 aksje ligger over EMA10. Sjømat er også svakt, med alle de 7 aksjene i minus. Dette trekker ned helhetsbildet.

Shipping faller bredt på dagen, med 1 stigende og 15 fallende aksjer, men sektoren har fortsatt den beste meningsfulle EMA10-strukturen blant hovedsektorene. 6 av 16 ligger over EMA10, og 5 ligger på EMA10. Det viser at sektoren teknisk sett holder seg bedre enn olje, sjømat og forsvar/syklisk, selv om dagsutviklingen er svak. Økt teknisk risk for videre korreksjoner.

Grønne aksjer er mer blandet på dagen, men trendbredden er fortsatt svak. Forsvar/syklisk har også mistet tidligere relativ styrke, med 11 av 12 aksjer under EMA10.

Konklusjonen er at markedet fortsatt bør tolkes som selektivt og teknisk svakt. For at bildet skal bli mer konstruktivt, må flere aksjer løfte seg tilbake over EMA10, og dagsbredden må bedres i de store sektorene – særlig olje, sjømat og OBX.

---

DISCLAIMER

Denne analysen er kun et utdannings- og treningsverktøy i teknisk analyse, og må ikke tolkes som en individuell anbefaling om handel i finansielle instrumenter. Point & Figure-analysen genererer kjøps- og salgssignaler utelukkende basert på en modell, der signalene beregnes fra kolonner og formasjoners bredde. I chartene fremstår disse som kjøp og salg, men dette er ikke anbefalinger fra Inside Oslo Børs - de er kun resultatet av en objektiv, regelbasert metode. Analysen er uavhengig av tid og fullstendig modellbasert. Innholdet i denne rapporten er kun ment som generell informasjon og opplæring innen teknisk analyse. Eventuelle referanser til kjøp, salg, kursmål eller signaler gjenspeiler objektive modeller som Point & Figure, og skal ikke oppfattes som personlig investeringsråd eller en anbefaling om kjøp eller salg. Taktisk Inside driver ikke porteføljeforvaltning, investeringsrådgivning eller ordreformidling, og omfattes derfor ikke av konsesjonspliktig virksomhet etter verdipapirhandelloven. Investeringer i verdipapirer innebærer alltid risiko, og den enkelte investor er selv ansvarlig for sine beslutninger. Historiske signaler eller modellberegninger er ingen garanti for fremtidig utvikling. Inside Børs og INSIDE TV er redaksjonelle medier. Ansvarlig redaktør: Roger Kristiansen. Alt innhold er analyse og kommentarer, ikke personlig investeringsrådgivning.

Ansvarsfraskrivelse: Denne teksten er utarbeidet som generell markedsinformasjon og er ikke å anse som investeringsråd. Vurderingene er basert på offentlig tilgjengelig informasjon, tekniske og fundamentale betraktninger, og kan endres uten varsel. Historisk utvikling er ingen garanti for fremtidig avkastning.

Utvidet markedsoppdatering: lavere oljepris, E&P-oppgraderinger, Kongsberg, Telenor og sjømat i fokus

Siden siden siste oppdatering har vi fått et svakere marked, hvor det er kommet inn mer risk i oljeaksjene etter at oljeprisen har falt tilbake mot midten av 70-tallet, men det slår ulikt ut. For oljeservice demper det sannsynligheten for økt investeringsvilje hos oljeselskapene. For enkelte selskaper er bildet mer selskapsspesifikt, med nye kontrakter, oppdaterte kursmål og konkrete hendelser som kan få betydning for aksjene.

Investorer må å skille mer mellom midlertidige rate- og oljeprisdrevne utslag på den ene siden, og varige selskapsdrivere på den andre.

Oljeservice: lavere oljepris demper oppsidecaset

DNB Carnegie peker på at oljeprisen igjen har falt under nivået som de store oljeselskapene trenger for å finansiere investeringer, utbytter og tilbakekjøp fullt ut fra operasjonell kontantstrøm. Meglerhuset anslår at det kreves en oljepris rundt 84 dollar fatet for at majors skal være kontantstrømnøytrale med dagens kapitalbruk. Med oljeprisen rundt 74 dollar fatet blir bildet mer krevende for oljeservice.

Det betyr ikke nødvendigvis at aktivitetsnivået faller brått. Poenget er snarere at et tydelig oppsving i investeringsviljen blir mindre sannsynlig når oljeselskapene igjen må prioritere kostnader og kapitaldisiplin. DNB Carnegie mener derfor at varigheten i syklusen fortsatt er viktigere enn forventninger om en ny, bred investeringsoppgang.

Meglerhuset viser også til at sektoren allerede har reagert tydelig siden toppen i begynnelsen av mai. Amerikanske riggselskaper er ned rundt 22 prosent, OSV-sektoren rundt 17 prosent, norske riggselskaper rundt 12 prosent og subsea rundt 9 prosent. Innen dekningen trekkes Odfjell Drilling og DOF frem som relativt mer attraktivt priset, mens TGS, Aker Solutions og amerikanske riggselskaper omtales som mulige finansieringskandidater for investorer som ønsker å redusere eksponering.

Equinor: gass, kapitaldisiplin og raskere til oljeprod. på norsk sokkel

SB1 Markets hadde et møte med Equinor-sjef Anders Opedal, der hovedbudskapet var mer energi, voksende kontantstrømmer og høy avkastning. Selskapet holder fast ved ambisjonen om å øke utbyttet med 5 prosent årlig, samtidig som årlige investeringer ventes i området 11 til 13 milliarder dollar. Meglerhuset fremhever også at Equinor legger stor vekt på å opprettholde en sterk kredittrating.

Det mest interessante fra et markedsståsted er at Equinor beskriver kortere vei fra funn til produksjon på norsk sokkel. Omega Sør, som ble funnet i februar 2026, ventes ifølge SB1 Markets å kunne komme i produksjon allerede i 2028. Det illustrerer at selskapet fortsatt kan skape vekst gjennom eksisterende infrastruktur og høyere utvinningsgrad, uten nødvendigvis å være avhengig av store, nye og kapitalkrevende prosjekter.

Samtidig er budskapet om fornybar energi blitt mer nøkternt. Equinor ser lavere lønnsomhet innen havvind og hydrogen, og SB1 Markets oppfatter at europeiske kunder i større grad etterspør gass enn kombinasjonen gass og hydrogen som dominerte samtalen for noen år siden. Det gjør gass, norsk sokkel og disiplinert kapitalbruk til de viktigste faktorene punktene for aksjen fremover.

Subsea 7: positiv regulatorisk milepæl, men saken er ikke ferdig

Brasilianske konkurransemyndigheter har gitt en første godkjenning av fusjonen mellom Subsea 7 og Saipem uten krav om tiltak. Det er positivt for transaksjonen, men DNB Carnegie understreker at dette ikke er endelig avklart. Det finnes en 15 dagers ankefrist, og flere involverte parter kan bringe saken videre til Cade sitt Tribunal.

Dersom saken ankes, kan prosessen trekke ut ytterligere fire til fem måneder, med endelig beslutning senest 10. november 2026. DNB Carnegie peker på at utfallet da fortsatt kan bli godkjenning uten tiltak, godkjenning med tiltak eller blokkering. Pareto omtaler den første godkjenningen som positiv, men også de peker på at markedet trolig må leve med en viss regulatorisk rabatt til saken er endelig avklart.

For Subsea 7 betyr dette at den viktigste selskapsdriveren fortsatt er fusjonen med Saipem. Kursreaksjoner i aksjen vil derfor i stor grad avhenge av om rabatten mot bytteforholdet snevres inn, eller om en eventuell anke øker usikkerheten igjen.

Kongsberg Gruppen: vekstbildet står fast, tross negativee forsvarsnyheter

Kongsberg Gruppen kom med to nye og relevante meglerkommentarer. Pareto mener kursfallet etter nyheten om at Tyskland vil skrote F126-fregattprogrammet var en overreaksjon. Meglerhuset påpeker at Kongsberg ikke hadde fått kontrakter i dette programmet, og at den mulige ordreeffekten selv ved NSM-integrasjon ville vært langt lavere enn verdifallet i aksjen.

Pareto tolker den tyske beslutningen mer som et problem knyttet til leverandør og gjennomføring enn som et svakere etterspørselsbilde for forsvar. Når Tyskland samtidig går mot MEKO A-200 fra TKMS, som også er Kongsbergs partner på 212CD-ubåtene, mener Pareto at skiftet potensielt kan åpne flere dører enn det stenger.

SEB holder samtidig fast ved et positivt langsiktig syn på Kongsberg Gruppen. Meglerhuset ligger 3,7 prosent under Bloomberg-konsensus på EBITDA foran Q2, men mener kapitalmarkedsdagen bekreftet vekstbanen. Målet om 100 milliarder kroner i omsetning i 2029 og 150 milliarder i 2033 gjør ifølge SEB at aksjen fortsatt fremstår attraktiv dersom selskapet leverer på planene.

— Pareto beholder kursmålet for Kongsberg Gruppen på 447 kroner, Kjøp.

— SEB beholder kursmålet for Kongsberg Gruppen på 380 kroner, Kjøp.

Sentia: ny datasenteravtale kan redusere estimatusikkerheten

Sentia ble også trukket frem i flere kommentarer. HENT har inngått en foreløpig avtale med Nscale om bygging av ytterligere 75 MW datasenterkapasitet i Kvanndal utenfor Narvik. Dette kommer på toppen av de 25 MW som allerede bygges på området.

Pareto anslår at avtalen kan ha en verdi på rundt 1,8 til 2,1 milliarder kroner, basert på om lag 25 til 28 millioner kroner per MW. SB1 Markets bruker en mer konservativ tommelfingerregel på 20 millioner kroner per MW og kommer til omtrent 1,5 milliarder kroner. Uansett peker begge vurderingene i samme retning: Dette er en stor ordre i forhold til Sentias løpende aktivitetsnivå.

Det avgjørende er at avtalen foreløpig er en LNTP og ikke en endelig EPC-kontrakt. Partene tar sikte på å sluttføre full kontrakt innen utgangen av juni. Dersom det skjer, vil det styrke synligheten for vekst i 2026 og samtidig bekrefte Sentias posisjon innen datasenterbygg, et område der tid til markedet er særlig viktig for AI- og skyleverandører.

SB1 Markets viser til sin siste analyse med Kjøp og kursmål 95 kroner for Sentia.

Norconsult: Fearnley tar opp dekning med Kjøp

Fearnley Securities har tatt opp dekning av Norconsult med Kjøp og kursmål 41 kroner. Meglerhuset beskriver selskapet som en kapitallett kvalitetsaktør innen ingeniør- og rådgivningstjenester, med sterk eksponering mot infrastruktur, energi, bygg og forsvar.

Norconsult har om lag 7.000 konsulenter fordelt på 140 kontorer, og nettoinntektene har ifølge Fearnley vokst rundt 10 prosent årlig siden 2014. Selskapet har samtidig holdt justerte EBITA-marginer rundt 9 til 10 prosent gjennom både koronaperioden, svakere byggmarked og børsnoteringen. Omtrent halvparten av inntektene kommer fra offentlig sektor, og en stor del av inntektene er timebaserte, noe som gir et relativt robust forretningsgrunnlag.

Fearnley peker særlig på rekordhøye investeringer innen infrastruktur, energi og forsvar som langsiktige drivere. I tillegg trekkes mulig M&A-kapasitet frem som en opsjon som ikke ligger inne i estimatene.

— Fearnley Securities tar opp dekning av Norconsult med kursmål på 41 kroner, Kjøp.

Shipping: sterke tankrater, men mer nyansert Hormuz-bilde

Shippingoppdateringene viser fortsatt høye tankrater, men bildet er blitt mer nyansert. VLCC-ratene er rundt 245.000 dollar dagen og Suezmax-rater er fortsatt er svært sterke. Pareto peker samtidig på at trafikken gjennom Hormuz øker, og at flere skip igjen slår på transpondere. Det reduserer noe av den akutte krisepremien, men skaper også en charteringsbølge som holder ratene høye på kort sikt.

DNB Carnegie mener en løsning i Midtøsten kan gi støtte til tankmarkedet gjennom høyere transportbehov og lagerbygging, men understreker at den voksende ordreboken etter hvert blir en motvekt. Dette er årsaken til at meglerhuset hever flere kursmål, men likevel holder anbefalingene uendret på Hold for flere børsnoterte tankaksjer.

Wallenius Wilhelmsen kom også med en positiv selskapsnyhet. Selskapet har forlenget en shippingkontrakt med en ledende europeisk bilprodusent fra midten av 2028 til midten av 2031. Kontraktsverdien er anslått til rundt 420 millioner dollar, i tillegg til om lag 180 millioner dollar som gjenstår i den opprinnelige avtalen. Det gir bedre langsiktig synlighet, men Pareto påpeker at europeisk bileksport i økende grad er en returlast, noe som kan begrense superprofitten i akkurat denne kontrakten.

— DNB Carnegie hever kursmålet for Frontline til 390 kroner (370), gjentar Hold.

— DNB Carnegie hever kursmålet for Hafnia til 82 kroner (81), gjentar Hold.

— DNB Carnegie hever kursmålet for Okeanis Eco Tankers til 570 kroner (535), gjentar Hold.

— DNB Carnegie beholder kursmålet for Wallenius Wilhelmsen på 116 kroner, Hold.

Sjømat: rekordhøye eksportvolumer, men lavere laksepris

Arctic Seafood melder at norsk lakseeksport i uke 25 kom inn på 35.988 tonn, opp 10,4 prosent fra samme uke i fjor og 9,9 prosent fra uken før. Det er den høyeste eksporten som er registrert for en Q2-uke. Samtidig oppgis lakseprisen til rundt 63 kroner kiloen, ned 2 kroner fra uken før.

Dette er et viktig signal for sjømataksjene. Volumene er sterke, og Arctic mener etterspørselen målt i euro fortsatt holder seg bedre enn fryktet. Utfordringen er at høyere tilbud og god biologi legger press på prisene. Markedet har dermed ikke først og fremst et etterspørselsproblem, men et tilbudsbilde som er i ferd med å bli mer krevende for prisforventningene.

For investorer betyr det at estimater og marginer for Mowi, SalMar, Lerøy, Bakkafrost og Grieg Seafood fortsatt vil være følsomme for om prisfallet stopper opp, eller om de høye volumene forlenger presset utover sommeren.

Retail: Kid med bedre fundament, Europris møter tøffere sammenligninger

ABG Sundal Collier er tydelig mer positiv til Kid enn til Europris i de siste oppdateringene. For Kid mener meglerhuset at Q1 markerte et operasjonelt vendepunkt, etter en periode med lager- og vareflytutfordringer. Salgsveksten i Q1 var rundt 9 prosent, EBITDA økte om lag 15 prosent, og utviklingen i april viste at Kid fortsatt vokser bedre enn markedet.

Europris omtales mer nøkternt. ABG venter at Q1-effekten fra påsken reverseres i Q2, og at prisfølsomme forbrukere, kampanjer og høyere andel dagligvarer vil presse marginene. ØoB er fortsatt den viktigste observasjonsposten, men Q2 blir viktig for å se om momentumet der faktisk varer.

— ABG Sundal Collier beholder kursmålet for Kid på 155 kroner, Kjøp.

— ABG Sundal Collier beholder kursmålet for Europris på 96 kroner, Hold.

LINK Mobility: høy shortandel og H2-katalysatorer

Arctic trekker frem LINK Mobility som interessant inn i andre halvår. Aksjen er kraftig ned hittil i år, samtidig som sammenlignbare CPaaS-aksjer har holdt seg bedre. Arctic peker på tre mulige drivere: SMSPortal som ventes å komme tilbake til tydeligere vekst, en shortandel på over 10 prosent og økende andel CPaaS som kan støtte marginene.

Dette er en megler sales notat og ikke en ny formell, men kommentaren er relevant fordi den viser at markedet fortsatt priser inn betydelig usikkerhet rundt vekst og konkurranse. Dersom veksten normaliseres i andre halvår, kan høy shortinteresse forsterke kursutslagene.

Nå på morgenen: oljepris tilbake mot normalnivå

Det jeg har fått med meg er at de siste kommentarene forsterker bildet av et marked som raskt priser ned den geopolitiske oljepremien. Flere meglerhus peker på at Brent nå ligger rundt 73 dollar fatet, og at markedet i større grad diskonterer en gradvis normalisering av produksjon og eksport gjennom Hormuz. ABG Sundal Collier legger til grunn at oljeprisen er tilbake nær et mer bærekraftig nivå og gjentar en langsiktig oljeprisforutsetning på 75 dollar fatet fra 2027.

Dette gir et mer nyansert bilde for norske energiaksjer. E&P-aksjene har falt tilbake sammen med oljeprisen, men lavere verdsettelse gjør samtidig at nedsiden vurderes som mer begrenset enn tidligere. ABG mener likevel at oljeservice fortsatt fremstår mer attraktivt enn de rene E&P-selskapene, fordi en lengre investeringssyklus offshore kan få bedre støtte dersom vestlige myndigheter og oljeselskaper ønsker mindre avhengighet av Midtøsten.

Aker BP og Vår Energi: ABG løfter begge til Hold

Den mest konkrete kursdrivende endringen i de nye e-postene er at ABG Sundal Collier løfter både Aker BP og Vår Energi fra Selg til Hold. For Aker BP peker meglerhuset på at aksjen er ned rundt 15 prosent fra den siste toppen, samtidig som selskapet operasjonelt fortsatt ser robust ut. Fokus fremover blir i større grad de store pågående utbyggingsprosjektene, der flere topside-installasjoner skal gjennomføres de kommende månedene.

— ABG Sundal Collier hever kursmålet for Aker BP til 325 kroner (300), hever til Hold.

For Vår Energi er vurderingen tilsvarende. ABG mener oljeprisen nå er tilbake på et mer bærekraftig nivå, og at aksjefallet har gjort risk/reward mer balansert. Meglerhuset understreker samtidig at selskapet operasjonelt ser ut til å være i god form, og at produksjonsutsiktene på norsk sokkel fortsatt støtter de neste fem til ti årene.

— ABG Sundal Collier hever kursmålet for Vår Energi til 43 kroner (38), hever til Hold.

I sektorbildet beholder ABG OKEA som eneste E&P-aksje med Kjøp, mens de fremhever TGS, Energy Holdings, Constellation og Odfjell Drilling som toppvalg innen oljeservice.

Oljeservice og energi: nye kontrakter til SeaBird, Moreld og Soiltech

Fearnley Securities og SEB trekker frem flere nye kontrakter innen energi og oljeservice. SED Energy Holdings har gjennom SeaBird Exploration sikret en OBN-kontrakt i Vest-Afrika for Fulmar Explorer. Kontrakten ventes å vare rundt tre måneder inkludert mobilisering og demobilisering, med oppstart etter klassing i august. Det styrker backloggen og viser at etterspørselen etter seismikk- og OBN-kapasitet fortsatt er til stede.

— Fearnley Securities beholder kursmålet for SED Energy Holdings på 10,5 kroner, Kjøp.

Moreld får også positiv selskapsnyhet gjennom Ocean Installer, som er tildelt en dekommisjoneringskontrakt fra TotalEnergies på feltene Byggve, Skirne og Atla i Nordsjøen. Kontrakten har en verdi på 100 til 500 millioner kroner, og Fearnley anslår at annonserte ordre i andre kvartal nå ligger rundt 1,05 milliarder kroner målt ved midtpunktet i kontraktsintervallene.

— Fearnley Securities beholder kursmålet for Moreld på 26 kroner, Kjøp.

Soiltech har fått en solid waste-kontrakt knyttet til boreoperasjoner på Transocean Norge. Kontrakten er ikke like stor som de største subsea- og seismikknyhetene, men den passer inn i et bilde der mindre oljeserviceselskaper fortsatt melder om jevn aktivitet og nye tildelinger.

— Fearnley Securities beholder kursmålet for Soiltech på 92 kroner, Kjøp.

Kongsberg Gruppen: SB1 ser fortsatt vekstpremie

SB1 Markets publiserte en ny oppdatering på Kongsberg Gruppen og løfter kursmålet til 375 kroner. Meglerhuset mener kapitalmarkedsdagen har redusert usikkerheten rundt både vekstbanen og kapasitetsbegrensningene, og peker på at selskapet har ledende posisjoner innen flere av de raskest voksende forsvarssegmentene, blant annet luftvern, counter-UAS og missiler.

SB1 mener vekstbanen i Kongsberg Gruppen i økende grad er frikoblet fra den brede utviklingen i europeiske forsvarsaksjer. Meglerhuset viser til at selskapets mål for 2029 og 2033 gir bedre synlighet enn hos mange sammenlignbare forsvarsselskaper, og at en høyere verdsettelsespremie derfor kan forsvares dersom vekstmålene leveres.

— SB1 Markets hever kursmålet for Kongsberg Gruppen til 375 kroner, gjentar Kjøp.

Telenor: Pareto senker kursmålet før Q2

Telenor får en mer forsiktig gjennomgang fra Pareto før Q2-rapporten. Meglerhuset peker på motvind i flere deler av virksomheten, blant annet svakere utvikling i Bangladesh etter politisk uro, underleveranse i CelcomDigi og konkurransepress i Finland og Danmark. Pareto ligger under konsensus på EBITDA inn i kvartalet og vurderer utfallsrommet som bredere enn normalt.

Det positive elementet er at forventningene allerede er kommet ned. Dersom Telenor leverer i tråd med de lavere forventningene, kan det bidra til å stoppe den negative estimattrenden. Pareto peker også på høy samlet avkastning fra utbytte og tilbakekjøp, samt rabatt mot svenske telekomselskaper. Det er likevel ikke nok til å løfte anbefalingen nå.

— Pareto Securities senker kursmålet for Telenor til 155 kroner (160), gjentar Hold.

Shipping: MPCC fornyer flåten, mens tankpremien kan være nær toppen

Shippingbildet er todelt. På containersiden omtaler Pareto MPC Container Ships som en fornuftig flåtefornyelse etter at selskapet har avtalt kjøp av fire 7.000 TEU eco-skip bygget i 2023 og 2024 for 340 millioner dollar. Skipene kommer med treårige timecharter-avtaler til et topp fem linjerederi, og Pareto anslår at mer enn halvparten av kjøpesummen er dekket av EBITDA og restverdi ved utløp av kontraktene.

MPC Container Ships har samtidig solgt to eldre skip og forward-fikset to eksisterende skip på solide nivåer. Etter oppdateringen er 99 prosent av 2026, 74 prosent av 2027 og 48 prosent av 2028 allerede sikret. Pareto mener dette gir bedre inntjeningssynlighet og kan bidra til positive estimatrevisjoner lenger ute i perioden.

I tankmarkedet er nivåene fortsatt svært høye, men flere rapporter peker på at risikopremien kan være i ferd med å toppe ut. Pareto omtaler tegn til en topp i VLCC-markedet, mens SEB samtidig påpeker at de første faktiske Hormuz-fixturene fortsatt gjøres over skjermnivåene. Konklusjonen er at krigspremien fortsatt er reell, men at den kan falle dersom flere skip igjen aksepterer transitt gjennom Hormuz.

Sjømat: Pareto ser laksepris rundt 59 kroner

Sjømatbildet svekkes ytterligere i de siste oppdateringene. Pareto venter laksepris rundt 59 kroner kiloen neste uke, ned 2 kroner fra uken før. Eksportvolumene er fortsatt høye, og uke 25 viste 35.988 tonn, som er på nivå med de høyeste ukene fra fjoråret. Volumbildet er dermed sterkt, men prispresset blir tydeligere.

Pareto peker på at volumvektet pris i Q2 endte rundt 72 kroner kiloen, klart under konsensus. Meglerhuset mener mye av dette trolig allerede er reflektert i aksjene, men starten på Q3 er svak med første prisindikasjon på 59 kroner og fortsatt høye volumer. For Mowi, SalMar, Lerøy, Bakkafrost og Grieg Seafood betyr det at markedet fortsatt vil være opptatt av marginrisiko og estimatnivåer inn mot rapporteringssesongen.

Skadeforsikring: ABG ser bedre Q2 og overdrevet frykt

ABG Sundal Collier gjentar et positivt syn på nordisk skadeforsikring. Meglerhuset venter et sterkt Q2, støttet av moderate skadeutbetalinger, reprising som fortsatt overgår skadeinflasjonen, bedre finansmarkeder og begrensede mark-to-market-effekter fra renter og kredittspreader.

ABG mener samtidig at markedets frykt for AI-disrupsjon og danske workers compensation-effekter er overdrevet. De peker på høy konsentrasjon, sterk kundelojalitet, pakkesalg og skalaeffekter som viktige strukturelle fordeler for nordiske skadeforsikringsselskaper. Blant de noterte navnene trekkes Gjensidige, Sampo og Alm. Brand frem som toppvalg i sektoren.

Oppsummering

For investorer på Oslo Børs er hovedbildet derfor mer selektivt enn bredt positivt. Forsvar, enkelte oljeserviceaksjer, skadeforsikring og kontraktsdrevne enkeltselskaper har fortsatt tydelige drivere, mens E&P, sjømat og deler av shippingmarkedet nå i større grad påvirkes av normalisering etter den geopolitiske uroen. Dette har vi sett på trenden vist i Dagens Teknisk oppdatering.

Samtidig er det fortsatt oljeservice og enkelte kontraktsdrevne selskaper som får mest positiv nyhetsstrøm. SED Energy Holdings, Moreld og Soiltech melder alle om nye kontrakter, mens Kongsberg Gruppen får ny støtte fra SB1 etter kapitalmarkedsdagen. På den svakere siden kommer Telenor med lavere kursmål fra Pareto, og sjømatsektoren møter fortsatt prispress etter nye indikasjoner om laksepris rundt 59 kroner kiloen.

Markedet beveger seg nå fra ren geopolitisk risikopremie til mer selektiv prising av selskapsnyheter, kontrakter og estimatrisiko. Oljeprisen er tilbake rundt et nivå flere meglerhus vurderer som mer bærekraftig, og ABG løfter derfor Aker BP og Vår Energi fra Selg til Hold etter kursfall og høyere kortsiktige olje- og gassforutsetninger.

DISCLAIMER

Denne analysen er kun et utdannings- og treningsverktøy i teknisk analyse, og må ikke tolkes som en individuell anbefaling om handel i finansielle instrumenter. Point & Figure-analysen genererer kjøps- og salgssignaler utelukkende basert på en modell, der signalene beregnes fra kolonner og formasjoners bredde. I chartene fremstår disse som kjøp og salg, men dette er ikke anbefalinger fra Inside Oslo Børs - de er kun resultatet av en objektiv, regelbasert metode. Analysen er uavhengig av tid og fullstendig modellbasert. Innholdet i denne rapporten er kun ment som generell informasjon og opplæring innen teknisk analyse. Eventuelle referanser til kjøp, salg, kursmål eller signaler gjenspeiler objektive modeller som Point & Figure, og skal ikke oppfattes som personlig investeringsråd eller en anbefaling om kjøp eller salg. Taktisk Inside driver ikke porteføljeforvaltning, investeringsrådgivning eller ordreformidling, og omfattes derfor ikke av konsesjonspliktig virksomhet etter verdipapirhandelloven. Investeringer i verdipapirer innebærer alltid risiko, og den enkelte investor er selv ansvarlig for sine beslutninger. Historiske signaler eller modellberegninger er ingen garanti for fremtidig utvikling. Inside Børs og INSIDE TV er redaksjonelle medier. Ansvarlig redaktør: Roger Kristiansen. Alt innhold er analyse og kommentarer, ikke personlig investeringsrådgivning.

Ansvarsfraskrivelse: Denne teksten er utarbeidet som generell markedsinformasjon og er ikke å anse som investeringsråd. Vurderingene er basert på offentlig tilgjengelig informasjon, tekniske og fundamentale betraktninger, og kan endres uten varsel. Historisk utvikling er ingen garanti for fremtidig avkastning.

Ettermiddagsrapport 23. juni: Kongsberg, Storebrand, E&P og shipping i fokus

Etter morgenrapporten har det kommet flere oppdateringer interessant informasjon. Det har kommet mer info omkring Kongsberg Gruppen, en fersk 2kv-preview på Storebrand, flere E&P-oppdateringer etter nye produksjonstall på norsk sokkel og et fortsatt svært aktivt nyhetsbilde innen tank, bilfrakt og rigg. Markedsbildet er samtidig preget av lavere oljepris, Brent er omkring 77.31 etter børs, nye signaler rundt Iran og Hormuz, og en mer selektiv risikovilje etter svakere teknologisentiment i USA. Korea krasjet i ettermiddagshandelen og dette skaper ringvirkninger for tech på Wall Street hvor Nasdaq faller 2,95 %, S&P ned 1,26 %. Kospi indeksen sluttet ned 10 %, med SK Hynix og Samsung i ledelsen som falt mer enn 12%.

Markedet: lavere oljepris, sterk tank og mer selektiv risiko

Hovedbildet etter morgenrapporten er at markedet fortsatt forsøker å prise inn konsekvensene av de pågående samtalene mellom USA og Iran. Flere meglerhus peker på at en 60 dagers amerikansk waiver for iransk olje kan være første skritt mot at iranske volumer gradvis blir mer tilgjengelige for det konvensjonelle markedet. Det trekker isolert sett oljeprisen ned, men gir samtidig et mer sammensatt bilde for tankrederiene.

Tankmarkedet er fortsatt sterkt på kort sikt. SEB viser til at VLCC-raten US Gulf til Asia steg til rundt 155.000 dollar per dag, mens Suezmax-raten WAFR til Europa steg til nær 98.000 dollar per dag, i morgen timene var Suezmax omkring 71000. Nordic American Tankers har har på 3 dager steget fra 5,40 til 6,26 og på tiltakende volum. Samtidig er effekten av en eventuell normalisering i Hormuz todelt. Flere lovlige iranske fat kan gi mer transportbehov for den åpne flåten, men lavere geopolitisk risikopremie kan også redusere den akutte knapphetsprisingen.

For Oslo Børs betyr dette at oljeaksjer og oljeservice må vurderes mer selektivt enn forrige uke. Lavere oljepris demper sektorstøtten, men høyere produksjonstall, nye kontrakter og fortsatt sterk kontantstrøm i flere E&P-selskaper gjør at bildet ikke er ensidig negativt.

Kongsberg Gruppen: Pareto peker på mulig ordretrigger fra Canada

Meglerhuset viser til at Canadas statsminister Mark Carney har forpliktet seg til å velge foretrukket leverandør for Canadas 12 ubåter før utgangen av juni. Det betyr at en beslutning kan komme allerede denne uken.

Finalistene er TKMS, med Type 212CD som er utviklet sammen med Norge, og sørkoreanske Hanwha. Pareto mener Canadas vekt på NATO-interoperabilitet og arktiske operasjoner taler til fordel for TKMS. Dersom TKMS vinner, anslår Pareto at dette kan utløse rundt 7 milliarder kroner i ordre til Kongsberg knyttet til ORCCA-kampsystemet.

Pareto mener samtidig at det totale ordrepotensialet for 2026, eksklusive Vanguard, kan ligge rundt 100 milliarder kroner. Det er klart over konsensusforventningene for den gamle KDA-virksomheten, som Pareto omtaler som konservative. Dette er derfor en oppdatering som kan gi ny interesse rundt ordremomentumet i aksjen, selv om mye av den langsiktige forsvarshistorien allerede er priset inn.

Pareto Securities beholder Kjøp for Kongsberg Gruppen med kursmål 447 kroner.

Storebrand: SEB venter bedre Q2 etter et svakere første kvartal

SEB kom med en fersk Q2-preview på Storebrand etter morgenrapporten. Meglerhuset venter en tydelig bedring fra første kvartal, drevet av høyere forvaltningskapital etter børsoppgangen, bedre utvikling i skadeforsikring og et sterkere bidrag fra garantert pensjon.

SEB estimerer et konsernresultat før skatt på 1,55 milliarder kroner i Q2. Det er 15 prosent høyere enn i Q1 og 9 prosent høyere enn samme kvartal i fjor. Samtidig peker de på to forhold som trekker ned: svakere performance fees i Skagen-fondene og press på bankmarginene frem til renteøkninger i boliglån får full effekt fra tredje kvartal.

Et viktig aksjonærvennlig element er tilbakekjøpsprogrammet. Storebrand har ifølge SEB gjennomført 93 prosent av det initierte tilbakekjøpet på 1 milliard kroner for første halvår, og SEB venter at et nytt program på 1 milliard kroner annonseres i forbindelse med Q2-rapporten.

SEB beholder Kjøp for Storebrand med kursmål 200 kroner.

E&P: Arctic oppgraderer hele sektoren til Kjøp

Arctic Securities sendte en tydelig sektoroppdatering der hele E&P-dekningen nå settes til Kjøp. Det er en bred endring fra 25. mars, da 9 av 11 selskaper var på Hold. Bakgrunnen er svakere aksjekurser, bedre inngangsnivåer og et beregnet oppsidepotensial på 20-30 prosent mot kursmål for flere av selskapene.

Meglerhuset omtaler Equinor og Aker BP som de tryggeste valgene i sektoren. Equinor trekkes frem med rundt 13 prosent gjennomsnittlig fri kontantstrøm-yield for 2026-2030 ved 80 dollar Brent, mens Aker BP fremheves med sektorledende kontantstrøm-yield i 2027-2028 og lavere prosjektrisiko i 2026.

I den mer offensive delen av sektoren peker Arctic på OKEA, BW Energy og Panoro Energy. Her er oppsiden større, men risikoen er også høyere. I Vår Energi mener Arctic at aksjen har gått klart bedre enn Equinor og Aker BP det siste året og etter Iran-uroen, og at det kan ligge an til noe mean reversion.

Arctic Securities har Equinor på Kjøp med kursmål 380 kroner.

Arctic Securities har Aker BP på Kjøp med kursmål 380 kroner.

Arctic Securities har Vår Energi på Kjøp med kursmål 48 kroner.

Arctic Securities har BlueNord på Kjøp med kursmål 640 kroner.

Arctic Securities har DNO på Kjøp med kursmål 22 kroner.

Arctic Securities har OKEA på Kjøp med kursmål 46 kroner.

Arctic Securities har BW Energy på Kjøp med kursmål 75 kroner.

Arctic Securities har Panoro Energy på Kjøp med kursmål 42 kroner.

Vår Energi og Equinor: produksjonstall og kontantstrøm i fokus

SB1 Markets fulgte opp med nye kommentarer etter produksjonstallene fra norsk sokkel. Total olje- og gassproduksjon på norsk sokkel var 3 prosent over Sokkeldirektoratets estimater i mai, mens væskeproduksjonen var hele 6 prosent over prognosen. For Equinor mener SB1 at Q2-estimatene for norsk sokkel ser rimelige ut, og at realisert oljepris trolig er viktigere enn volumavvikene i kvartalet.

Vår Energi ble også kommentert etter en presentasjon fra konsernsjef Nick Walker. SB1 trekker frem rekordsterk produksjon, lave driftskostnader på 10 dollar per fat, 17 kvartaler på rad med stabilt eller økende utbytte og mulighet for ekstraordinært utbytte mot slutten av året. Selskapet oppgir også at fri kontantstrøm er nøytral ved 40 dollar per fat, og at den langsiktige utbytteambisjonen ligger på 25-30 prosent av operasjonell kontantstrøm.

Dette er viktig for investorer fordi det flytter fokuset fra kortsiktig oljeprisuro til balansen mellom produksjon, kostnader, prosjektavkastning og kapitaldisiplin. Det er også verdt å merke seg at selskapet ikke utelukker ekspansjon utenfor norsk sokkel, selv om verdiskaping fortsatt fremstår viktigere enn ren størrelse.

Oljeservice og rigg: nye kontrakter og fortsatt stram kapasitet

Saipem er tildelt den sentrale SURF-delen av kontrakten, med en verdi på rundt 1 milliard dollar. TechnipFMC er samtidig tildelt en kontrakt på fleksible flowlines og risere, med anslått verdi mellom 75 og 250 millioner dollar. Dette er ikke direkte norske ordre, men bekrefter at subsea- og dypvannsaktiviteten fortsatt holder seg høy.

Innen rigg viser Fearnley til at Transocean Norge har sikret en fembrønnskontrakt med Harbour Energy til en dagrate på 497.000 dollar. COSL Prospector har ifølge S&P Global Commodity Insights fått en seks måneders opsjon fra Vår Energi. Pareto peker også på at Seadrill har forlenget sitt tilbakekjøpsprogram på 500 millioner dollar til utgangen av 2026.

Shipping: tankratene holder seg høye, bilfrakt får støtte fra EU-tall

Shippingbildet er fortsatt todelt. Tankratene er svært høye på kort sikt, men investorene må samtidig vurdere hvordan en gradvis normalisering rundt Iran og Hormuz påvirker både tonn-mil, sanksjonsflåten og den konvensjonelle flåten. SEB peker på at en gradvis tilbakeføring av iranske fat til markedet kan skape behov for rundt 44 VLCC-er på AG-Asia-rutene, tilsvarende rundt 7 prosent av etterspørselen i den compliant VLCC-flåten.

Fearnley trekker frem at nye bilregistreringer i EU steg 3,2 prosent i mai. Dette var tredje måned på rad med vekst. Batterielektriske biler hadde 20 prosent markedsandel i mai, mens hybrider og helelektriske biler samlet stod for 67,5 prosent av nybilsalget. Dette er positivt for bilfrakt dersom veksten gir mer volum fra Asia til Europa, og særlig relevant for Høegh Autoliners og Wallenius Wilhelmsen.

Innen LPG viser Arctic til at Dorian LPG utnytter et sterkt VLGC-marked ved å selge tre eldre VLGC-er for totalt 256 millioner dollar og samtidig bestille ett nytt skip for rundt 115 millioner dollar med levering i 2029. Q2 er 99 prosent dekket til over 68.000 dollar per dag, mens 34 prosent av juli er dekket til over 100.000 dollar per dag. Samtidig advarer Arctic om at LPG-ratene kan komme under press dersom Hormuz normaliseres og arbitragebildet svekkes.

Pexip, DOF og Gjensidige/Storebrand/Protector: mindre, men relevante datapunkter

Arctic trekker frem at Pexip har falt 8 prosent siden Q1-rapporten, og at aksjen har hengt etter kommunikasjonsselskaper innen SaaS. Meglerhuset peker på Microsoft Teams Rooms, Zoom-partnerskapet og AI som mulige drivere for ARR over tid. Dette er ikke en ny kursmålslinje i e-posten, men kommentaren er relevant fordi den peker på et mulig skifte fra kortsiktig skuffelse til nye triggere gjennom andre halvår.

DOF trekkes frem av Arctic som billig mot subsea- og OSV-peers, med Brasil-tenderen fra Petrobras som mulig nærstående katalysator. Selskapet prises ifølge Arctic til rundt 5 ganger EV/EBITDA for 2026-2027, og fremstår med høy fri kontantstrøm-yield dersom kontraktsbildet utvikler seg positivt.

For Gjensidige, Storebrand og Protector Forsikring peker Arctic på at Skatteutvalget foreslår merverdiavgift på skadeforsikring. Arctic vurderer nettoeffekten som begrenset hvis tiltaket ledsages av lavere finansskatt, men dette er et politisk tema som kan gi sektorstøy dersom det får større oppmerksomhet.

Oppsummering

Kongsberg Gruppen, SEBs positive Q2-preview på Storebrand, Arctic sin brede oppgradering av E&P-sektoren og nye datapunkter som støtter fortsatt høy aktivitet i oljeservice og tank. Samtidig er markedsbildet mer nyansert enn forrige uke: lavere oljepris er negativt for energiaksjer på overskriftsnivå, men sterke produksjonstall, kontrakter og kontantstrøm gjør at flere enkeltselskaper fortsatt har et godt analytisk nyhetsbilde.

For shipping er tankmarkedet fortsatt sterkt, men det er viktig å skille mellom kortsiktig ratestyrke og den mer langsiktige effekten av en eventuell normalisering i Iran-handelen. Bilfrakt får støtte fra bedre europeiske registreringstall, mens LPG-ratene ser mer sårbare ut dersom tonn-mil-effekten fra Hormuz reverseres.

---

DISCLAIMER

Denne analysen er kun et utdannings- og treningsverktøy i teknisk analyse, og må ikke tolkes som en individuell anbefaling om handel i finansielle instrumenter. Point & Figure-analysen genererer kjøps- og salgssignaler utelukkende basert på en modell, der signalene beregnes fra kolonner og formasjoners bredde. I chartene fremstår disse som kjøp og salg, men dette er ikke anbefalinger fra Inside Oslo Børs - de er kun resultatet av en objektiv, regelbasert metode. Analysen er uavhengig av tid og fullstendig modellbasert. Innholdet i denne rapporten er kun ment som generell informasjon og opplæring innen teknisk analyse. Eventuelle referanser til kjøp, salg, kursmål eller signaler gjenspeiler objektive modeller som Point & Figure, og skal ikke oppfattes som personlig investeringsråd eller en anbefaling om kjøp eller salg. Taktisk Inside driver ikke porteføljeforvaltning, investeringsrådgivning eller ordreformidling, og omfattes derfor ikke av konsesjonspliktig virksomhet etter verdipapirhandelloven. Investeringer i verdipapirer innebærer alltid risiko, og den enkelte investor er selv ansvarlig for sine beslutninger. Historiske signaler eller modellberegninger er ingen garanti for fremtidig utvikling. Inside Børs og INSIDE TV er redaksjonelle medier. Ansvarlig redaktør: Roger Kristiansen. Alt innhold er analyse og kommentarer, ikke personlig investeringsrådgivning.

Ansvarsfraskrivelse: Denne teksten er utarbeidet som generell markedsinformasjon og er ikke å anse som investeringsråd. Vurderingene er basert på offentlig tilgjengelig informasjon, tekniske og fundamentale betraktninger, og kan endres uten varsel. Historisk utvikling er ingen garanti for fremtidig avkastning.

KOSPI-fallet på -10 %: Når en sterk AI-trend fikk tvangssalg og «alle» hadde kjøpt

Denne er fin for å forstå hvilken effekt kraftig posisjonering, høy grad av småsparere, mye giring, institusjoner som selger til småsparere og tilførsel av negative nyheter. Dette kan skje overalt hvor bredden blir ekstremt fokusert og preget av mye spekulasjon. 

KOSPI falt kraftig etter en ekstrem oppgangsperiode, og nedgangen ble langt større enn hva mange hadde forventet. Det ble nesten en black-swan, altså noe investorer ikke så komme. Indeksen falt rundt 10 prosent, mens de to viktigste halvlederaksjene, SK Hynix og Samsung Electronics, falt mer enn 12 prosent. Dette var ikke bare et utslag av én negativ nyhet. Fallet handlet om en kombinasjon av overfylt posisjonering, høy giring, tvangssalg, pensjonsrebalansering og usikkerhet rundt de viktigste AI-/minneaksjene.

Det viktigste poenget er at Korea ikke falt så hardt fordi den langsiktige AI- eller minnesyklusen nødvendigvis er ødelagt. Fallet kom fordi markedet hadde blitt svært teknisk, smalt konsentrert og avhengig av kjøpere som lett kan forsvinne når momentumet snur.

Når alle har kjøpt vil, selv små betydningsfulle nyheter, kunne få en kraftig reaksjon. Dette fordi giringen og tvangssalgene kicker inn og med kraftige kursfall så blir kjøperne redde og trekker seg bort, som igjen forsterker nedgangen.

Markedet hadde blitt for avhengig av retail og giring

Korea har vært et av verdens sterkeste aksjemarkeder i år, drevet av AI, minnebrikker og halvlederaksjer. Men oppgangen hadde i økende grad blitt drevet av private investorer, marginlån og girede produkter. Marginlånene i Korea steg til rekordhøye 38,5 billioner won, tilsvarende rundt 25 milliarder dollar.

Når investorer kjøper aksjer med lånte penger, blir markedet mer sårbart. Så lenge kursene stiger, forsterker giringen oppgangen. Men når kursene faller, kan investorer bli tvunget til å selge for å redusere risiko eller dekke margin calls. Da går markedet fra vanlig gevinstsikring til mekanisk salgspress.

Det ser ut til at nettopp dette skjedde i KOSPI. Fallet startet som en mer normal risk-off-bevegelse, men akselererte utover dagen da tvangssalg og likvidasjonsordre kom inn i markedet.

Girede ETF-er forsterket bevegelsen

Et annet viktig punkt er veksten i single-stock girede ETF-er knyttet til Samsung og SK Hynix. Slike produkter kan forsterke både oppgang og nedgang, fordi de må justere eksponeringen når underliggende aksjer beveger seg.

Når aksjene stiger, kan girede ETF-er skape ekstra kjøpspress. Når aksjene faller, kan de skape ekstra salgspress. Det gjør at en i utgangspunktet håndterbar korreksjon kan bli langt større.

Det koreanske finanstilsynet uttrykte også bekymring for disse produktene og negative sideeffekter. Det traff markedet på et sårbart tidspunkt. Når myndighetene begynner å signalisere ubehag rundt spekulative produkter, kan investorene bli mer usikre på om den tekniske kjøpersiden vil være like sterk fremover.

Pensjonsfond gikk fra støtte til salgspress

En annen viktig årsak var pensjonsrebalansering. Koreas største pensjonsfond, NPS, hadde ifølge Goldman solgt rundt 1 milliard dollar i KOSPI de siste seks dagene, og 1,5 milliarder dollar så langt i juni. Årsaken var at den sterke børsoppgangen hadde løftet andelen koreanske aksjer over ønsket nivå.

Dette er viktig. Pensjonsfond blir ofte sett på som stabile langsiktige kjøpere. Men når porteføljen blir for tungt vektet mot aksjer etter en kraftig oppgang, må de selge for å komme tilbake til sine vekter aksjer vs obligasjoner.

Da går en tidligere støtte i markedet over til å bli tilbud av aksjer. I et marked som allerede var avhengig av retail og teknisk momentum, ble dette en viktig negativ faktor.

SK Hynix-nyheten traff et overfølsomt marked

Den utløsende nyheten var rapporter om at SK Hynix skulle roe ned utvidelsen av HBM4-kapasitet og heller fokusere mer på standard DRAM, som kan være mer lønnsomt. Dette var ikke nødvendigvis en katastrofal fundamental nyhet, men den traff et marked hvor forventningene til AI-minne allerede var svært høye.

Når forventningene er høye, skal det lite til før investorene tar gevinst. I tillegg kom nedgangen nå rett før Micron skulle rapportere tall, noe som skapte ekstra de-risking i minne- og halvlederaksjer. Investorer ønsket ikke å sitte for tungt inn i en viktig resultatkatalysator etter en ekstrem oppgang.

Fallet handlet mer om markedsstruktur enn fundamentale forhold

Goldman sitt hovedpoeng er at fallet ikke først og fremst bør tolkes som at den langsiktige Korea-historien er ødelagt. Minne- og AI-syklusen er fortsatt konstruktiv, og inntjeningsforventningene på indeksnivå har fortsatt bedret seg.

Problemet var at oppgangen hadde blitt for avhengig av smale tekniske og retail kjøpere. Utenlandske investorer har ikke vært hoved driveren bak oppgangen, de har solgt inn  oppgangen hele veien. Institusjonelle investorer hadde begrenset kapasitet til å kjøpe mer. Dermed ble retail og girede produkter en stadig viktigere kjøperbase.

Når denne kjøperbasen svekkes, kan bevegelsen ned bli voldsom. Selv en god fundamental historie kan få kraftige korreksjoner hvis markedsstrukturen blir for strukket.

Hvorfor dette er viktig for globale markeder

Korea har blitt en viktig temperaturmåler for den globale AI-handelen. Landet er tungt eksponert mot minnebrikker, halvledere og AI-infrastruktur. Når KOSPI faller så kraftig, er det derfor ikke bare et lokalt problem. Det sier noe om hvor sårbar den globale AI-handelen kan bli når posisjoneringen er høy og giringen stor.

Dette betyr ikke at AI-trenden er over. Men det viser at markedet kan reagere svært kraftig når tekniske kjøpere forsvinner, tvangssalg starter og de største indeksaksjene faller samtidig.

Konklusjon

KOSPI falt så hardt fordi flere svake punkter traff samtidig: høy retail-giring, tvangssalg, girede ETF-er, regulatorisk uro, pensjonsrebalansering, utenlandsk salg og gevinstsikring i Samsung og SK Hynix før Micron-tallene.

Dette var mindre en dom over Koreas langsiktige fundamentale bilde og mer en påminnelse om hvor farlig en smal, teknisk og giret oppgang kan bli. Når markedet blir avhengig av stadig nye kjøpere i noen få store AI-aksjer, kan selv moderate negative impulser utløse kraftige fall.

Det viktigste fremover blir derfor ikke bare om KOSPI er blitt billigere etter fallet. Det viktigste blir om tvangssalget avtar, om Samsung og SK Hynix stabiliserer seg, og om markedet klarer å bygge en bredere og mer robust kjøperbase.

———

DISCLAIMER

Denne analysen er kun et utdannings- og treningsverktøy i teknisk analyse, og må ikke tolkes som en individuell anbefaling om handel i finansielle instrumenter. Point & Figure-analysen genererer kjøps- og salgssignaler utelukkende basert på en modell, der signalene beregnes fra kolonner og formasjoners bredde. I chartene fremstår disse som kjøp og salg, men dette er ikke anbefalinger fra Inside Oslo Børs – de er kun resultatet av en objektiv, regelbasert metode. Analysen er uavhengig av tid og fullstendig modellbasert. Innholdet i denne rapporten er kun ment som generell informasjon og opplæring innen teknisk analyse. Eventuelle referanser til kjøp, salg, kursmål eller signaler gjenspeiler objektive modeller som Point & Figure, og skal ikke oppfattes som personlig investeringsråd eller en anbefaling om kjøp eller salg. Taktisk Inside driver ikke porteføljeforvaltning, investeringsrådgivning eller ordreformidling, og omfattes derfor ikke av konsesjonspliktig virksomhet etter verdipapirhandelloven. Investeringer i verdipapirer innebærer alltid risiko, og den enkelte investor er selv ansvarlig for sine beslutninger. Historiske signaler eller modellberegninger er ingen garanti for fremtidig utvikling. Inside Børs og INSIDE TV er redaksjonelle medier. Ansvarlig redaktør: Roger Kristiansen. Alt innhold er analyse og kommentarer, ikke personlig investeringsrådgivning.

Ansvarsfraskrivelse:

Denne teksten er utarbeidet som generell markedsinformasjon og er ikke å anse som investeringsråd. Vurderingene er basert på offentlig tilgjengelig informasjon, tekniske og fundamentale betraktninger, og kan endres uten varsel. Historisk utvikling er ingen garanti for fremtidig avkastning.

Inside Oslo Børs - Dagens Tekniske Oversikt - Sluttkurser

Inside Oslo Børs - Sektor Rapport - Tirsdag 23 juni

Det er ikke planen at alle disse tekniske oversiktene skal sendes ut hver dag. Flere av de vil jeg lage internt, men vil sende ut enten som en uke rapport eller når jeg ser en interessant utvikling for markedet som helhet eller for sektorer. Det vil gjøre at vi kan få en klarere oppfatning av utviklingen til de tekniske trendene vedrørende momentum og volum. 

Kommer tilbake til tolkninger etc. av tabellene når jeg kommer med kommentarer på markedet eller for en sektor. 

DISCLAIMER

Denne analysen er kun et utdannings- og treningsverktøy i teknisk analyse, og må ikke tolkes som en individuell anbefaling om handel i finansielle instrumenter.Point & Figure-analysen genererer kjøps- og salgssignaler utelukkende basert på en modell, der signalene beregnes fra kolonner og formasjoners bredde. I chartene fremstår disse som kjøp og salg, men dette er ikke anbefalinger fra Inside Oslo Børs – de er kun resultatet av en objektiv, regelbasert metode. Analysen er uavhengig av tid og fullstendig modellbasert. Innholdet i denne rapporten er kun ment som generell informasjon og opplæring innen teknisk analyse. Eventuelle referanser til kjøp, salg, kursmål eller signaler gjenspeiler objektive modeller som Point & Figure, og skal ikke oppfattes som personlig investeringsråd eller en anbefaling om kjøp eller salg. Taktisk Inside driver ikke porteføljeforvaltning, investeringsrådgivning eller ordreformidling, og omfattes derfor ikke av konsesjonspliktig virksomhet etter verdipapirhandelloven. Investeringer i verdipapirer innebærer alltid risiko, og den enkelte investor er selv ansvarlig for sine beslutninger. Historiske signaler eller modellberegninger er ingen garanti for fremtidig utvikling. Inside Børs og INSIDE TV er redaksjonelle medier. Ansvarlig redaktør: Roger Kristiansen. Alt innhold er analyse og kommentarer, ikke personlig investeringsrådgivning.

Ansvarsfraskrivelse:

Denne teksten er utarbeidet som generell markedsinformasjon og er ikke å anse som investeringsråd. Vurderingene er basert på offentlig tilgjengelig informasjon, teknisk og fundamentale betraktninger og kan endres uten varsel. Historisk utvikling er ingen garanti for fremtidig avkastning.

Oslo Børs: Bredden svekkes raskt igjen

Til info: Jeg ankommer Oslo imorgen og reiser direkte ned til den svenske vestkysten på hytta slik at det blir færre oppdateringer onsdag 24/6 - Jeg skal forsøke å lage morgenrapporten! Mvh R

Dagens tekniske bilde viser en klar svekkelse fra både 18. juni og mandag 22. juni. På overflaten er det fortsatt enkelte sterke segmenter, særlig i shipping, men under overflaten har markedsbredden forverret seg vesentlig. Flere sektorer har fått svakere dagsbredde, og mange selskaper befinner seg under 10 dager snittet.

Det tekniske viser at markedet har gått fra en kortsiktig rekyl til ny svekkelse og det med økt bredde på tilbakefallet.

Den 18. juni var hovedsektorene tydelig positive, mandag var bildet mer blandet, mens dagens oversikt viser at selgerne igjen har fått bedre grep i flere deler av markedet. OBX-bredden er svak, med 7 stigende og 19 fallende aksjer, og det bekrefter at de største aksjene ikke lenger gir samme støtte til markedet.

Det mest interessante teknisk er at 10 dager snittet viser at flere i det kortsiktige bildet har kommet i en kortsiktig tapssituasjon og det kortsiktige momentumet har snudd til nedsiden.

I hovedsektorene ligger 50 av 75 aksjer under EMA10, mens bare 19 ligger over. Det betyr at mange av aksjene fortsatt har en svak kortsiktig struktur, selv om enkelte aksjer kan stige på dagen. Når aksjer ligger under EMA10, viser det at kjøperne foreløpig ikke har klart å ta tilbake det kortsiktige momentumet og at selgerne har kontrollen over store deler av markedet.

Shipping skiller seg fortsatt positivt ut. Selv om dagsbredden i shipping har kjølnet til 9 stigende og 9 fallende aksjer, ligger 12 av 18 fortsatt over EMA10. Det betyr at sektoren fremdeles har den beste kortsiktige trendstrukturen i dagens marked.

Dette er et viktig skille: Dagsutviklingen er ikke like sterk som tidligere, men selve trendbildet er fortsatt bedre enn i de fleste andre sektorene, Og når det gjelder shipping, hvor en rekke av aksjene er å betrakte som overkjøpte både på tid og poeng skal man være observant for endringer i det kortsiktige momentumet. Det er derfor 10 dager snittet kan gi en kortsiktig early warning for endringer i sentimentet til aksjer og sektorer.

Oljeselskapene viser derimot et svakt teknisk bilde. Bare 3 av 26 aksjer ligger over EMA10, mens 22 ligger under. Det viser at sektoren fortsatt er preget av teknisk press. Når så mange aksjer ligger under kortsiktig snitt samtidig, betyr det at rekyler i større grad blir solgt enn kjøpt.

Sjømat, grønne aksjer og forsvar/syklisk viser heller ikke nok bredde til å løfte helhetsbildet. Sjømat har fortsatt få tydelige positive momentumsignaler, grønne aksjer svekkes igjen etter blandet bilde mandag, og forsvar/syklisk har mistet en del av den relative styrken sektoren tidligere hadde.

Mid caps er spesielt svake i dagens oversikt, med nesten hele listen i minus. Det er mer relevant enn small caps, fordi mid caps normalt har større markedsmessig betydning og bedre likviditet. Small caps er også svake, men har lavere betydning for det brede markedsbildet. Men Small Caps er en viktig sentimentindikator for den generelle riskappetitten.

Den viktigste utviklingen fra 18/6 til i dag er at bredden har svekket seg i flere trinn. Hovedsektorene gikk fra

·       54 stigende og 16 fallende aksjer den 18. juni,

·       til 39 stigende og 33 fallende mandag,

·       og videre til 24 stigende og 48 fallende i dag.

Dette er en tydelig negativ breddeutvikling.

Konklusjonen er at Oslo Børs fortsatt mangler bred teknisk støtte. Shipping holder markedet delvis oppe, men resten av markedet trenger en tydeligere EMA10-reparasjon før bildet kan bli mer konstruktivt. Så lenge flertallet av aksjene ligger under kortsiktig snitt, bør oppganger tolkes mer som selektive rekyler enn som bred styrke i markedet.

———

DISCLAIMER

Denne analysen er kun et utdannings- og treningsverktøy i teknisk analyse, og må ikke tolkes som en individuell anbefaling om handel i finansielle instrumenter. Point & Figure-analysen genererer kjøps- og salgssignaler utelukkende basert på en modell, der signalene beregnes fra kolonner og formasjoners bredde. I chartene fremstår disse som kjøp og salg, men dette er ikke anbefalinger fra Inside Oslo Børs – de er kun resultatet av en objektiv, regelbasert metode. Analysen er uavhengig av tid og fullstendig modellbasert. Innholdet i denne rapporten er kun ment som generell informasjon og opplæring innen teknisk analyse. Eventuelle referanser til kjøp, salg, kursmål eller signaler gjenspeiler objektive modeller som Point & Figure, og skal ikke oppfattes som personlig investeringsråd eller en anbefaling om kjøp eller salg. Taktisk Inside driver ikke porteføljeforvaltning, investeringsrådgivning eller ordreformidling, og omfattes derfor ikke av konsesjonspliktig virksomhet etter verdipapirhandelloven. Investeringer i verdipapirer innebærer alltid risiko, og den enkelte investor er selv ansvarlig for sine beslutninger. Historiske signaler eller modellberegninger er ingen garanti for fremtidig utvikling. Inside Børs og INSIDE TV er redaksjonelle medier. Ansvarlig redaktør: Roger Kristiansen. Alt innhold er analyse og kommentarer, ikke personlig investeringsrådgivning.

Ansvarsfraskrivelse:

Denne teksten er utarbeidet som generell markedsinformasjon og er ikke å anse som investeringsråd. Vurderingene er basert på offentlig tilgjengelig informasjon, tekniske og fundamentale betraktninger, og kan endres uten varsel. Historisk utvikling er ingen garanti for fremtidig avkastning.

Morgenrapport 23. juni: Tankratene holder seg sterke, sykliske er svakere, Mid-caps er svake, sjømat møter prispress og Magnora får positive signaler. Markedet er meget selektivt!

Siden forrige rapport har nyhetsbildet i hovedsak vært drevet av tre forhold: utviklingen i forhandlingene mellom USA og Iran, svært sterke utslag i deler av tankmarkedet og som følge av dette har det kommet flere selskapsoppdateringer på Oslo Børs. Samtidig har sjømatbildet svekket seg på kort sikt gjennom den forventede lavere lakseprisen og høyere biomasse, mens enkelte teknologirelaterte og industrielle selskaper har fått nye analytikerkommentarer. Nå er markedet klar over den lavere lakseprisen og den høyere biomassen slik at hovedutfordringen er mangel på triggere for sektoren. Kjøperne mangler trolig de rette tekniske og fundamentale signalene.

Hovedbildet er derfor ikke entydig. Lavere oljepris og lavere geopolitisk risikopremie kan isolert sett dempe støtten til energiaksjer, men den urolige åpningen av Hormuz-stredet gjør at tankratene fortsatt er svært høye. For investorer blir det viktig å skille mellom lavere oljepris som makroimpuls og fortsatt stramt fraktmarked som selskapsdriver.

Markedet: forhandlinger, olje og renter preger risikobildet

Markedet følger samtalene mellom USA og Iran tett, og det er mye frem og tilbake. Når du har en Ayatollah og Trump som skal forhandle så blir det ikke rett frem. Oljeprisen falt etter positive signaler fra forhandlingene, men markedet etterspør nå konkrete tegn på at trafikken gjennom Hormuz-stredet faktisk normaliseres. Brent handles rundt 77-78 dollar fatet, og usikkerheten rundt gjennomføringen av avtalen gjør at nyhetsstrømmen fortsatt kan gi raske utslag i energi- og shippingaksjer. Brent futures er nå ned 34 % fra toppen 4 mai. Det er store tap blant hedgefondene og nå bygger de store short posisjoner. Her kan det komme sterke kontra-bevegelser fordi erfaringsmessig gjør hedgefondene mye feil og de beveger seg i flokk.

Samtidig har amerikanske renter igjen beveget seg opp i den korte enden, mens europeiske renter har vært mer blandet. Det gir et mer krevende bakteppe for teknologitunge vekstaksjer. Det har også vært en svakere utvikling i Nasdaq, drevet av ny uro rundt de store investeringene i AI-infrastruktur. Dette er relevant for den brede risikoviljen, men ikke nødvendigvis negativt for alle nordiske teknologiselskaper, hvor det kan komme selektive drivere for enkeltselskapene.

ABG fremhever at spekulative posisjoner i olje er redusert betydelig. Money managers reduserte netto long-posisjoner i Brent og WTI med 42 millioner fat i siste rapporterte uke. Dette viser at investorene allerede har tatt ned eksponeringen mot olje, noe som kan begrense nedsiderisikoen fra tvangssalg, men samtidig bekrefter det at oljemarkedet ikke lenger prises med samme geopolitisk drevne risikopremie som tidligere. Det ABG ikke nevnte var at short-posisjonene samtidig har eksplodert og slik jeg tolker futuresmarkedet er nå shorts blitt til den nye usikkerheten for oljeprisen.

Energi: lavere oljepris, men strukturelle endringer blir viktigere

Arctic peker på at kinesisk solenergi og elbiler blir stadig viktigere for det langsiktige energibildet. Kinesisk solcelleproduksjon ligger fortsatt på et svært høyt nivå, selv etter tegn til konsolidering i industrien. Arctic anslår at kumulativ kinesisk solcelleproduksjon siden 2018 tilsvarer om lag 11 prosent av globalt strømforbruk, gitt en normalisert kapasitetsfaktor.

På transportsiden viser Arctic til at kinesisk produksjon av nye energikjøretøy steg 20 prosent på årsbasis i mai. Den kumulative kinesiske elbilflåten kan ifølge Arctic tilsvare over 0,8 millioner fat oljeekvivalenter per dag i potensiell etterspørselsnedgang. Dette er ikke en kortsiktig aksjetrigger, men det er en viktig strukturell forklaring på hvorfor oljemarkedet gradvis får flere motkrefter på etterspørselssiden.

SEB melder også om lavere spekulativ posisjonering i Brent, med netto spekulative posisjoner ned 45,4 prosent i siste rapporterte uke. Kombinasjonen av svakere posisjonering, lavere oljepris og økt fokus på etterspørselssiden gjør at energisektoren fremstår mer selektiv enn tidligere.

Shipping: tankratene holder seg svært høye

Shipping er fortsatt den delen av markedet der de kortsiktige utslagene er størst. Pareto skriver at VLCC-ratene fortsetter å stige, særlig i Atlanterhavet, samtidig som flere redere holder skip i øst mens de venter på en mer normal åpning av Hormuz. Det bidrar til å stramme inn tilbudssiden i andre markeder.

Pareto viser til en ettårig VLCC-avtale på 113.000 dollar per dag, som indikerer oppside til estimater for andre halvår 2026 og 2027. Suezmax-markedet beskrives også som sterkt, særlig i Vest-Afrika, mens VLGC-ratene har falt og nå ligger klart under 100.000 dollar per dag fra US Gulf.

Samtidig er effekten av lettelser i iranske oljesanksjoner todelt. Dersom iranske volumer kommer tilbake uten at den sanksjonerte flåten slippes inn i det åpne markedet, kan det være positivt for tankmarkedet. Dersom sanksjonerte skip igjen får operere mer normalt, kan effekten bli mer nøytral eller negativ. Pareto anslår at rundt 165 VLCC-er har vært involvert i iransk handel de siste årene, og at denne handelen har vært svært ineffektiv målt mot ordinær markedstrafikk.

ABG oppgir VLCC-rater på nær 479.000 dollar per dag og Suezmax-rater på rundt 71.000 dollar per dag i sin siste shippingoppdatering. SEB viser samtidig til VLCC US Gulf-rater på 147.000 dollar per dag og Suezmax-rater på 80.900 dollar per dag. Tallene varierer mellom ruter og datakilder, men bildet er det samme: markedet for store råoljetankere er fortsatt svært sterkt.

For bilfrakt er nyhetsbildet mer blandet. ABG skriver at EU forbereder ytterligere toll på kinesiske plug-in-hybrider. For Høegh Autoliners og Wallenius Wilhelmsen kan dette være negativt på lengre sikt, fordi kinesisk bileksport er viktig for å absorbere den globale ordreboken. På kort sikt kan det likevel gi økt eksport før eventuelle tollsatser trer i kraft.

DNB Carnegie hever kursmålet for Himalaya Shipping til 100 kroner (94), gjentar Selg.

Sjømat: høy biomasse utsetter prisbedringen

Sjømatbildet er blitt svakere på kort sikt. SEB venter laksepris rundt 63 kroner kiloet denne uken, mens Pareto ligger enda lavere med om lag 61 kroner. Begge peker på høye volum som hovedforklaring. Q2-prisen ser nå ut til å ende rundt 73 kroner kiloet, og SEB mener dette kan gi 15-20 prosent nedsiderisiko mot Q2-konsensus på EBIT-nivå for sektoren.

Pareto omtaler mai-tallene for norsk biomasse som et tydelig signal om sterk produksjon. Norsk laksebiomasse i sjøen er om lag 2,6 prosent høyere enn i fjor og på sesongmessig rekordnivå. Fôrforbruket er opp 9 prosent, mens biomasseproduksjonen er opp 11 prosent. Dette tyder på svært gode biologiske forhold, men det betyr også økt tilbud og dermed press på prisene.

Regionalt peker Pareto på sterk utvikling i nord, som er positiv lesning for SalMar og deler av Mowi. Biomassen i produksjonsområdene 8 og 9 er opp over 10 prosent, noe som er en positiv indikasjon for Mowi nord. Produksjonsområdene 3 og 4 viser også sterk biomasseutvikling, som er positiv lesning for Lerøy. For Grieg Seafood er bildet svakere, ettersom produksjonsområdene 1 og 2 er klart ned på årsbasis.

Trafikklyssystemet gir få overraskelser. Bare produksjonsområde 1, 12 og 13 fikk grønt lys, mens produksjonsområde 3 forblir rødt. Nettoeffekten på norsk produksjonskapasitet blir begrenset. SEB vurderer SalMar som relativt best posisjonert, mens Lerøy har mer eksponering mot røde og gule områder.

Magnora og Magnora Data Center: datasenterdelen gir nye verdidrivere

Magnora og Magnora Data Center har fått flere nye analyser etter utskillelsen av datasentervirksomheten. SEB tar opp dekning av Magnora Data Center med kjøpsanbefaling og kursmål 17,70 kroner. SEB legger vekt på at selskapet har en portefølje på 463 MW fordelt på ni prosjekter, samt en indikert pipeline på over 2,7 GW.

SEB mener to prosjekter kan være klare for salg i 2026 og fem i 2027. Verdsettelsen bygger på en kombinasjon av kontanter og tomtverdi, der SEB legger til grunn 5 millioner kroner per MW med 50 prosent risikofaktor. Observasjoner fra markedet for byggeklare tomter kan indikere betydelig oppside dersom enkelte prosjekter modnes raskere enn ventet.

For Magnora ASA beholder SEB kursmålet på 45 kroner, mens Arctic hever kursmålet til 38 kroner. Arctic mener markedet nå implisitt priser den gjenværende fornybarvirksomheten svært lavt etter spin-offen, og at kursfallet i stor grad kan skyldes posisjonering og flyt etter utskillelsen, snarere enn svekkede fundamentale forhold.

SEB beholder kursmålet for Magnora på 45 kroner, Kjøp.

Arctic hever kursmålet for Magnora til 38 kroner (32), Kjøp.

SEB tar opp dekning av Magnora Data Center med kursmål på 17,70 kroner, Kjøp.

Arctic tar opp dekning av Magnora Data Center med kursmål på 15 kroner, Kjøp.

Kongsberg Gruppen: høy margin og høy verdsettelse

DNB Carnegie venter at Kongsberg Gruppen leverer EBITDA på 2,3 milliarder kroner i Q2, rundt 5 prosent over Bloomberg-konsensus. Meglerhuset anslår ordreinngang på 16,1 milliarder kroner, hvor 9,2 milliarder allerede er annonsert gjennom større kontrakter.

DNB Carnegie legger til grunn en EBIT-margin på 18,2 prosent i Q2, omtrent på nivå med Q1, og venter 19 prosent margin i 2028. Det er høyere enn selskapets egen langsiktige ambisjon om mer enn 16 prosent, men meglerhuset mener samtidig at mye av veksthistorien allerede er reflektert i aksjekursen. Kursmålet på 340 kroner beholdes, og anbefalingen er Hold.

DNB Carnegie beholder kursmålet for Kongsberg Gruppen på 340 kroner, Hold.

Norsk Hydro: Q2-indikasjoner under konsensus

ABG skriver at Norsk Hydros pre-rapport for Q2 peker mot justert EBITDA på 7,9-8,3 milliarder kroner, sammenlignet med FactSet-konsensus på rundt 9,0 milliarder. Det gjør oppdateringen kursmessig relevant, særlig fordi aksjen allerede hadde hatt en sterk utvikling tidligere i år.

Innen aluminium er prisbildet bedre, men dette motvirkes av høyere råvarekostnader, valutaeffekter og lavere salgsvolumer. I tillegg trekker ABG frem redusert produksjon ved Qatalum og restrukturering i amerikanske ekstruderingsanlegg. Meglerhuset beholder Selg og kursmål 95 kroner.

ABG Sundal Collier beholder kursmålet for Norsk Hydro på 95 kroner, Selg.

Vend Marketplaces: lønnsomhetsøkningen fortsetter

Pareto venter at Vend Marketplaces leverer EBITDA på 707 millioner kroner i Q2, opp 21 prosent fra samme periode i fjor. Marginen ventes å øke med seks prosentpoeng, og meglerhuset mener rapporten kan bli et nytt signal på at lønnsomhetsforbedringen er intakt.

Veksten ventes særlig drevet av Real Estate, mens Jobs fortsatt er svakere og Mobility mer dempet etter volumutviklingen. Pareto peker også på at Blocket-motvinden i Sverige ser ut til å avta, og at profesjonell ARPA kan få bedre effekt inn i andre halvår. Kursmålet på 370 kroner og Kjøp gjentas.

Pareto beholder kursmålet for Vend Marketplaces på 370 kroner, Kjøp.

NORBIT: Water Linked styrker undervannsplattformen

Arctic beskriver NORBITs kjøp av Water Linked som et logisk tillegg innen Oceans-segmentet. Oppkjøpet tilfører teknologi innen Doppler Velocity Logs, 3D-sonarer, undervannsmodemer og akustisk posisjonering. Dette styrker NORBITs posisjon som en mer komplett leverandør innen undervannssensorikk og navigasjon.

Water Linked hadde 57 millioner kroner i inntekter i 2024 og er ventet å nå rundt 100 millioner kroner i 2026, med EBITDA-margin på 25-30 prosent. Arctic vurderer verdsettelsen som attraktiv, ettersom transaksjonen prises lavere enn NORBITs egne multipler. Kursmålet på 250 kroner og Kjøp gjentas.

Arctic beholder kursmålet for NORBIT på 250 kroner, Kjøp.

Borregaard: lavere forventninger før Q2

Arctic mener forventningene til Borregaard nå er lave inn mot Q2-rapporten. Selskapet har møtt motvind fra svakere priser, valuta og høyere energikostnader, mens lavere trevirkekostnader trekker i motsatt retning. Arctic estimerer Q2 EBITDA på 409 millioner kroner, 5 prosent under konsensus.

Meglerhuset omtaler 2026 som et tapt år resultatmessig, men mener lavere forventninger kan gjøre 2027 mer interessant dersom marginbildet normaliseres. I tillegg ventes betydelige kostnadsbesparelser fra lavere massevirkepriser. Kursmålet på 180 kroner og Kjøp gjentas.

Arctic beholder kursmålet for Borregaard på 180 kroner, Kjøp.

Norwegian Air Shuttle: svakere bestillingsmomentum

DNB Carnegie skriver at Norwegian Air Shuttle trolig vil levere klart svakere Q2-resultat enn i fjor, hovedsakelig som følge av høyere drivstoffkostnader. Estimatet ligger likevel noe over Bloomberg-konsensus. Meglerhuset venter inntekter på 10,9 milliarder kroner og justert EBIT på 584 millioner kroner.

Det mest kursdrivende i kommentaren er at bestillingsmomentumet ser svakere ut. DNB Carnegie viser til at egne kredittkortdata for reise er ned 1,7 prosent på årsbasis i kvartalet så langt, mot vekst på rundt 6 prosent i både Q1 2026 og Q4 2025. Meglerhuset senker sine EBIT-estimater for 2026-2027 med 16-22 prosent som følge av valuta, lavere yield og høyere CO2-priser, delvis motvirket av lavere jet fuel.

DOF og Paratus: Petrobras-tender gir støtte til PLSV-markedet

DNB Carnegie mener DOF ligger godt posisjonert i Petrobras sin PLSV-tender. DOF har gjennom joint venture med TechnipFMC tilbudt tre tilgjengelige PLSV-er, og tilbudte dagrater ligger 15-35 prosent over dagens kontraktsnivå. Meglerhuset venter at de endelige ratene etter forhandlinger blir 10-15 prosent høyere enn dagens nivåer.

For DOF kan dette gi 15-20 millioner dollar i årlig EBITDA-oppside fra 2028, tilsvarende om lag 2 prosent av konsensus. For Paratus Energy er effekten mer knyttet til Seagems-flåten, der en ny kontrakt for Jade kan styrke tilliten til dagens utbyttekapasitet. DNB Carnegie peker på at en reprising av hele PLSV-flåten fra 2029 kan gi betydelig EBITDA-oppside dersom ratenivået holder seg.

DNB Carnegie beholder kursmålet for DOF Group på 140 kroner, Hold.

Finans: høyere rentebane og mulige kapitallettelser

Finanssektoren har fått flere støttende makrokommentarer. Pareto viser til at Norges Bank holdt styringsrenten uendret på 4,25 prosent, men samtidig signaliserte behov for en noe strammere pengepolitikk. Rentebanen indikerer mulighet for to rentehevinger i andre halvår 2026, med 4,55 prosent ved årsslutt.

SB1 Markets peker på at husholdningenes kredittvekst var stabil på 4,7 prosent i mai, mens den kortsiktige veksttakten har falt til rundt 4,0 prosent. Samtidig steg kredittveksten til ikke-finansielle foretak til 4,3 prosent, det høyeste nivået siden juli 2023. For bankene gir dette et blandet bilde: svakere bolig- og husholdningsimpuls, men bedre bedriftskreditt.

Arctic trekker frem at EBAs forslag om forenkling av kapitalregelverket kan bli relevant for norske banker. Norge har lenge hatt strengere kapitalkrav enn mange andre europeiske land, blant annet gjennom gulv på boliglånsrisiko og høye bufferkrav. Eventuelle endringer ligger et stykke frem i tid, men retningen kan være positiv for sektoren.

Pareto beholder kursmålet for Instabank på 4,60 kroner, Kjøp.

Scatec: FID i Tunisia bekrefter gjennomføring av backlog

ABG skriver at Scatec har tatt investeringsbeslutning på Sidi Bouzid IT-prosjektet i Tunisia. Prosjektet er på 120 MW og ventes å produsere 276 GWh strøm årlig. Total investeringsramme er anslått til 96 millioner euro, finansiert med rundt 70 prosent prosjektgjeld.

Scatec eier prosjektet 50/50 sammen med Aelous, et datterselskap av Toyota Tsusho. Kommersiell drift ventes i andre halvår 2027. ABG anslår at prosjektet kan løfte EBITDA med rundt 3 prosent fra 2027, og fremhever at selskapet nå gjennomfører på en rekordhøy backlog. Det er positivt for tilliten til gjennomføringsevnen i porteføljen.

Oppsummering

Morgenens viktigste kursdrivere er fortsatt tankmarkedet, der høye rater gir direkte inntjeningsstøtte til store råoljetankere, selv om effekten av iranske sanksjonslettelser er mer sammensatt. Samtidig svekkes det kortsiktige sjømatbildet av høy biomasse og lavere laksepris, mens Magnora og Magnora Data Center får ny analytikerdekning som synliggjør verdier etter spin-offen.

I enkeltaksjer er Norsk Hydro negativt preget av Q2-indikasjoner under konsensus, Kongsberg Gruppen får støtte av sterke marginer og ordre, men med høy verdsettelse, mens Vend Marketplaces, NORBIT og Borregaard får mer selskapsspesifikke kommentarer. For finanssektoren ligger støtten i høyere rentebane og mulig regulatorisk medvind, men husholdningskreditt og boligmarkedet peker fortsatt mot et mer dempet volumdriv.

---

DISCLAIMER

Denne analysen er kun et utdannings- og treningsverktøy i teknisk analyse, og må ikke tolkes som en individuell anbefaling om handel i finansielle instrumenter. Point & Figure-analysen genererer kjøps- og salgssignaler utelukkende basert på en modell, der signalene beregnes fra kolonner og formasjoners bredde. I chartene fremstår disse som kjøp og salg, men dette er ikke anbefalinger fra Inside Oslo Børs - de er kun resultatet av en objektiv, regelbasert metode. Analysen er uavhengig av tid og fullstendig modellbasert. Innholdet i denne rapporten er kun ment som generell informasjon og opplæring innen teknisk analyse. Eventuelle referanser til kjøp, salg, kursmål eller signaler gjenspeiler objektive modeller som Point & Figure, og skal ikke oppfattes som personlig investeringsråd eller en anbefaling om kjøp eller salg. Taktisk Inside driver ikke porteføljeforvaltning, investeringsrådgivning eller ordreformidling, og omfattes derfor ikke av konsesjonspliktig virksomhet etter verdipapirhandelloven. Investeringer i verdipapirer innebærer alltid risiko, og den enkelte investor er selv ansvarlig for sine beslutninger. Historiske signaler eller modellberegninger er ingen garanti for fremtidig utvikling. Inside Børs og INSIDE TV er redaksjonelle medier. Ansvarlig redaktør: Roger Kristiansen. Alt innhold er analyse og kommentarer, ikke personlig investeringsrådgivning.

Ansvarsfraskrivelse:

Denne teksten er utarbeidet som generell markedsinformasjon og er ikke å anse som investeringsråd. Vurderingene er basert på offentlig tilgjengelig informasjon, tekniske og fundamentale betraktninger, og kan endres uten varsel. Historisk utvikling er ingen garanti for fremtidig avkastning.

Teknisk kommentar: Markedet styres av kapitalflyt – men Fed har endret risikobildet

Det viktigste i markedet de neste ukene er ikke nødvendigvis selskapsnyheter eller tradisjonelle makrotall. Det viktigste er hvordan de tekniske kapitalstrømmene vil påvirke markedet etter det historiske store opsjonsforfallet, inn mot kvartalsslutt og deretter inn i starten av juli.

Dette er en periode hvor markedet i stor grad kan bli styrt av tekniske faktorer, altså den mekaniske infrastrukturen som foregår under overflaten: opsjoner, dealer-hedging, pensjonsrebalansering, ETF-flyt, passive kjøp, systematiske strategier og buybacks.

Det gjør ikke fundamentale forhold irrelevante. Men det betyr at kursene i en kortere periode kan bevege seg mer på grunn av kapitalflyt enn på grunn av endringer i inntjening, makro eller selskapsnyheter.

Dette er viktig å forstå. Mange investorer ser på indeksnivået og tolker bevegelsen som et uttrykk for styrke eller svakhet. Men i slike perioder må man også forstå hvem som er tvunget til å kjøpe, hvem som må selge, og hvilke mekaniske nivåer som påvirker markedet.

Den største opsjonsnullstillingen i historien

Markedet har nettopp vært gjennom et ekstremt stort opsjonsforfall. Ifølge analysen ble rundt 8.300 milliarder dollar i amerikansk opsjonseksponering rullet av. Det tilsvarer omtrent 28 prosent av all notert åpen opsjonsinteresse.

Dette er viktig fordi opsjoner påvirker hvordan dealerne må hedge. Når store mengder opsjoner ligger åpne, kan dealer-hedging bidra til å stabilisere markedet. Kursen blir mer «ankret» fordi dealerne kjøper når markedet faller og selger når markedet stiger, avhengig av gamma-posisjoneringen.

Når opsjonene forfaller, fjernes en stor del av denne stabiliserende effekten. Markedet blir mer følsomt for den neste store kapitalstrømmen.

Det betyr at vi nå har gått inn i en fase hvor markedet kan reagere mer direkte på kjøp og salg fra pensjonsfond, ETF-er, retail, buybacks og systematiske strategier. Når dealer-gamma fjernes, kan de neste kapitalflytene få større effekt enn normalt.

Kvartalsslutt kan gi mekanisk salgspress

Neste tekniske faktor er kvartalsslutt. Etter en kraftig oppgang i aksjemarkedet har mange pensjonsfond og allokeringsbaserte investorer fått for høy aksjeandel og for lav obligasjonsandel i porteføljene.

Når slike porteføljer skal tilbake til ønsket fordeling, må de ofte selge aksjer og kjøpe obligasjoner. Dette er ikke nødvendigvis et negativt syn på aksjemarkedet. Det er mekanisk rebalansering.

Analysen peker på at de 100 største amerikanske pensjonsfondene nå er rundt 110 prosent finansiert, det høyeste nivået siden 2001. Når pensjonsfond er så godt finansiert, har de ofte mindre behov for å ta høy risiko. De kan derfor velge å redusere aksjeeksponering og sikre mer av posisjonen.

Dette kan skape midlertidig salgspress inn mot månedsslutt. Det viktige er at et slikt fall ikke nødvendigvis må tolkes som en fundamental svekkelse. Det kan være ren mekanisk kapitalflyt.

1. juli kan flyten snu igjen

Den interessante kontrasten er at det mekaniske salgspresset inn mot kvartalsslutt kan bli avløst av ny kapital etter 1. juli. Da starter et nytt kvartal, og passive allokeringer, pensjonsinnskudd, target-date-fond og systematiske strategier kan igjen sette kapital i arbeid.

Dette er grunnen til at perioden rundt månedsskiftet kan bli teknisk viktig. Først kan markedet møte rebalanseringssalg. Deretter kan det få støtte fra ny passiv kapital.

Historisk har første halvdel av juli også vært en sterk sesongperiode. S&P 500 har steget i første halvdel av juli i rundt 69 prosent av årene siden 1928, mens Nasdaq 100 har vært positiv i 17 av de siste 18 årene.

Sesongmønstre er aldri en garanti, men når de sammenfaller med ny kapitalflyt, kan de forsterke trenden. Det gjør at markedet kan få en positiv teknisk støtte inn i juli, selv om det på kort sikt møter salg mot kvartalsslutt.

S&P 500 ser sterk ut – men bredden er svakere

Teknisk sett er S&P 500 fortsatt sterk på papiret. Ifølge analysen handles indeksen rundt 2 prosent over 50 dagers glidende snitt, nær 8 prosent over 200 dagers glidende snitt og bare et par prosent under ny all-time high. Vårens bunn ligger rundt 17 prosent under dagens nivå.

Det betyr at hovedtrenden fortsatt er positiv. Så lenge en indeks ligger over både 50 og 200 dagers snitt, er den tekniske hovedstrukturen som regel konstruktiv.

Men under overflaten er bildet svakere:

Bare rundt 58 prosent av S&P 500-medlemmene ligger over 50 dagers glidende snitt

og 43 % over sitt 40 dagers glidende snitt.

Aksjer som trender positivt på NYSE, den bredere indeksen er det 45 % som ligger over 200 dager og trender positivt.

I en sunn og bred oppgang ser man ofte at det er 70–80 prosent av aksjene over 50 dagers snitt.

Dette er en viktig divergens. Indeksen ser sterk ut, men den gjennomsnittlige aksjen er ikke like sterk. Oppgangen bæres av en smalere gruppe selskaper.

Innenfor teknisk analyse er dette et klassisk breddevarsel. Når indeksen lager nye topper, men færre aksjer deltar, betyr det at markedet blir mer avhengig av de største lederne. Så lenge disse lederne holder, kan indeksen fortsette opp. Men dersom lederne svekkes, finnes det mindre bred støtte under markedet.

Konsentrasjonen er den største tekniske risikoen

Den sterkeste etterspørselen i markedet kommer fra retail, ETF-er og tilbakekjøp av aksjer fra selskapene selv. Det er i utgangspunktet positivt. Retail-aktiviteten har vært rekordhøy, ETF-inflows har passert 1.000 milliarder dollar så langt i år, og amerikanske selskaper har autorisert tilbakekjøp for over 925 milliarder dollar.

Når retail, passive fond og buybacks trekker i samme retning, blir det krevende å gå imot markedet. Det skaper et sterkt teknisk kjøpspress.

Men problemet er hvor pengene går. Analysen peker på at omtrent 18 cent av hver ny S&P 500-dollar går til semiconductors, 33 cent går til Magnificent 7, og nær 40 cent går til de ti største selskapene.

Dette betyr at kapitalstrømmen ikke nødvendigvis gjør markedet bredere. Den gjør markedet mer konsentrert.

Når passiv kapital kjøper S&P 500, kjøper den mest av de største selskapene. Jo større disse selskapene blir, desto mer kapital får de. Det skaper en selvforsterkende mekanisme.

Dette kan fungere svært godt på vei opp. Men det gjør også markedet mer sårbart dersom de største aksjene snur ned.

Girede ETF-er forsterker bevegelsene

Et annet viktig punkt er veksten i girede ETF-er. Analysen peker på at slike produkter har nådd rekordhøye 218 milliarder dollar i eiendeler, opp rundt 60 prosent siden slutten av mars. Semiconductor-linket giring har nesten tredoblet seg.

Dette er viktig fordi girede ETF-er må rebalansere eksponeringen daglig. De bidrar til forsterkede bevegelser begge veier, og spesielt når disse fondene er blitt så store.

Dette er en av grunnene til at moderne markeder ofte beveger seg raskere enn tidligere. Det er ikke bare investorenes meninger som flytter markedet. Det er også produktstruktur og mekanisk rebalansering.

Fed har endret situasjonen

Den store forskjellen fra en ren positiv flow-analyse er Fed. Analysen peker på at markedets «buy the dip»-refleks i stor grad har vært bygget på en stilltiende tro på at sentralbanken har investorenes rygg.

Warsh sitt første Fed-møte endret dette noe. Renten ble holdt på 3,75 prosent, men halvparten av FOMC-medlemmene signaliserte minst én renteheving i år. Samtidig steg tiårsrenten tilbake mot 4,5 prosent. Dette endrer regnestykket.

Kapitalflyt kan fortsatt støtte markedet. Sesongmønsteret kan fortsatt være positivt. ETF-er og buybacks kan fortsatt gi kjøpspress. Men dersom Fed blir mer haukete, blir de mest verdsatte og mest konsentrerte delene av markedet mer følsomme for renter.

Dette gjelder særlig teknologi, AI og semiconductors, fordi disse aksjene ofte prises på høy fremtidig vekst. Når rentene stiger, blir fremtidig inntjening mindre verdt i dag. Det betyr ikke at slike aksjer må falle umiddelbart, men det reduserer sikkerhetsmarginen.

VIX på 17 er ikke nødvendigvis trygghet

Analysen peker på at Citadel-data viser at dip-kjøperne ofte er aktive så lenge VIX holder seg under 30. Dagens VIX rundt 17 kan derfor se beroligende ut.

Men lav VIX er ikke det samme som lav risiko. Lav VIX kan også være et tegn på selvtilfredshet. Når investorene føler seg trygge, tar de mer risiko. Når de tar mer risiko, blir markedet mer sårbart dersom noe uventet skjer.

Dette er viktig markedspsykologi. Risikoen føles ofte lavest rett før den øker. Når alle tror på samme utfall, og alle forventer at fall skal kjøpes, blir markedet mer sårbart for en bevegelse som ikke passer med forventningene.

Derfor er ikke en VIX på 17 alene et grønt lys. Den må tolkes sammen med posisjonering, bredde, konsentrasjon og renteutvikling.

Bob Farrells regler passer godt på dagens marked

Bob Farrells markedsregler kan nå være meget relevante.

Den ene regelen er at når alle er enige om ett utfall, skjer ofte noe annet. I dagens marked er mange enige om at teknisk flow, sesongmønster og AI-ledelse kan løfte markedet videre inn i juli. Det kan godt skje, men nettopp derfor må man også følge med på hva som kan endre dette.

Den andre regelen er at eksponentielle bevegelser går lenger enn de fleste forventer, men de ender sjelden med å bare gå sidelengs. Det betyr at sterke trender kan vare lenger enn skeptikerne tror. Men når de først mister momentum, kan reverseringen bli kraftigere enn mange er forberedt på.

Dette passer godt på dagens AI- og indeksmarked. Kapitalflyten kan presse markedet videre opp. Men dersom de samme mekaniske kjøperne blir selgere, kan bevegelsen ned også gå raskt.

Det viktigste tekniske nivået er ikke bare pris – det er bredde

Mange investorer følger støtte og motstand i indeksen. Det er viktig, men i dagens marked er bredden minst like viktig.

Hvis S&P 500 fortsetter opp, men andelen aksjer over 50 dagers snitt faller videre, øker risikoen for at oppgangen blir mer skjør. Da blir indeksstyrken mer avhengig av få store aksjer. Det betyr i klartekst at de selskapene som leder an blir mer og mer overkjøpte og til slutt er «alle» inne i disse aksjene. Når da momentumet svekker seg kan dette skape en selvforsterkende effekt. Mange av de sist ankomne investorene har ingen gevinstsikringsbuffer, hvilket betyr at de vil være mer utsatt for markedspsykologi.

Dette er særlig viktig fordi passiv kapital allerede konsentreres i de største selskapene. Dersom bredden fortsetter å svekkes, betyr det at resten av markedet ikke bekrefter indeksoppgangen.

Et teknisk sterkt marked bør ikke bare ha stigende indeks. Det bør ha bred deltakelse. Flere aksjer bør ligge over 20, 50 og 200 dagers snitt. Flere sektorer bør delta. Flere aksjer bør vise momentum.

Når dette ikke skjer, blir markedet mer sårbart for et brudd i lederaksjene.

Rentekurven er et sentralt risikopunkt

Et av de tre viktigste punktene analysen sier man bør følge, er den lange enden av rentekurven. Dersom Warsh sitt signal holder tiårsrenten i stigende trend, kan dette bli en belastning for de dyreste og mest rate-sensitive delene av markedet.

Dette er viktig fordi de samme aksjene som mottar mest passiv kapital, også er blant de mest følsomme for renteendringer. Teknologi, AI og semiconductors prises på høy vekst og høye forventninger. Når rentene stiger, må inntjeningsforventningene fortsette å løftes for å forsvare prisingen.

Hvis tiårsrenten bryter videre opp, kan markedet begynne å stille spørsmål ved hvor mye mer det kan betale for de samme aksjene.

Dette er grunnen til at renteutviklingen nå må følges like tett som AI-momentumet.

Teknisk sett peker flow opp – men risikoen er mer asymmetrisk

Det samlede tekniske bildet er todelt.

På den positive siden har markedet støtte fra sesongmønster, ETF-inflows, buybacks, retail-aktivitet og ny kapital inn i starten av juli. Det gir en klar teknisk medvind. S&P 500 ligger fortsatt over 50 og 200 dagers snitt, og hovedtrenden er ikke brutt.

På den negative siden er markedsbredden svakere enn indeksnivået antyder, konsentrasjonen er ekstrem, girede produkter forsterker bevegelsene, og Fed har fjernet noe av den tryggheten markedet tidligere la til grunn.

Dette betyr at markedet kan fortsette opp, men at oppgangen er mer avhengig av at de tekniske flytene holder og at rentene ikke stiger for mye.

Med andre ord: Veien med minst motstand kan fortsatt være opp inn i juli, men fallhøyden har økt dersom noe forstyrrer flyten.

Hva betyr dette for investorer?

·       Det viktigste er å forstå at dette ikke er et marked man bare skal lese gjennom overskrifter. Det må leses gjennom kapitalflyt, bredde, renter og konsentrasjon.

·       Hvis markedet faller inn mot kvartalsslutt, trenger det ikke bety at det fundamentale bildet har snudd. Det kan være pensjonsrebalansering.

·       Hvis markedet stiger etter 1. juli, trenger det ikke bety at alle problemer er løst. Det kan være ny passiv kapital som settes i arbeid.

·       Hvis S&P 500 stiger mens færre aksjer deltar, er det et tegn på at indeksstyrken blir smalere.

·       Hvis VIX stiger mot 30, kan buy-the-dip-refleksen svekkes.

·       Hvis tiårsrenten fortsetter opp, kan det begynne å presse de dyreste og mest konsentrerte aksjene.

·       Dette er de tekniske signalene som kan avgjøre om oppgangen fortsetter kontrollert eller går inn i en mer urolig fase.

Konklusjon

Den tekniske bakgrunnen peker fortsatt mot støtte for markedet inn i starten av juli. Det historiske opsjonsforfallet er ryddet av veien, kvartalsslutt kan gi midlertidig salgspress, og deretter kan ny passiv kapital, sesongmønster og ETF-flyt gi markedet støtte.

Men bildet er ikke uten risiko. Markedsbredden er svakere enn hovedindeksen antyder. Bare rundt 58 prosent av S&P 500-aksjene ligger over 50 dagers snitt, mens en sunn oppgang ofte har 70–80 prosent deltakelse. Samtidig går en stadig større del av kapitalstrømmen til de største aksjene, Magnificent 7 og semiconductors.

Dette gjør markedet sterkt, men smalt.

Det avgjørende skiftet er Fed. Så lenge investorene trodde at sentralbanken ville støtte markedet, var buy-the-dip-refleksen sterk. Warsh sitt første møte fjernet noe av denne tryggheten. Hvis rentene fortsetter opp, kan det raskt endre verdsettelsen av de mest populære og mest rate-sensitive delene av markedet.

Hovedpoenget er derfor enkelt:

Kapitalflyten peker fortsatt på en høyere indeks inn i juli, men det ligger en ny risikofaktor under markedet. Så lenge kapitalflyten holder, kan oppgangen fortsette. Men dersom bredden svekkes videre, VIX stiger, eller tiårsrenten presses høyere, kan de samme mekaniske kreftene som løfter markedet også forsterke en korreksjon.

Dette er et marked som fortsatt kan eies, men som må følges med langt større teknisk disiplin enn indeksnivået alene tilsier.

Kilde: RealInvestmentAdvice / Lance Roberts / Citadel Securities.

———

DISCLAIMER

Denne analysen er kun et utdannings- og treningsverktøy i teknisk analyse, og må ikke tolkes som en individuell anbefaling om handel i finansielle instrumenter. Point & Figure-analysen genererer kjøps- og salgssignaler utelukkende basert på en modell, der signalene beregnes fra kolonner og formasjoners bredde. I chartene fremstår disse som kjøp og salg, men dette er ikke anbefalinger fra Inside Oslo Børs – de er kun resultatet av en objektiv, regelbasert metode. Analysen er uavhengig av tid og fullstendig modellbasert. Innholdet i denne rapporten er kun ment som generell informasjon og opplæring innen teknisk analyse. Eventuelle referanser til kjøp, salg, kursmål eller signaler gjenspeiler objektive modeller som Point & Figure, og skal ikke oppfattes som personlig investeringsråd eller en anbefaling om kjøp eller salg. Taktisk Inside driver ikke porteføljeforvaltning, investeringsrådgivning eller ordreformidling, og omfattes derfor ikke av konsesjonspliktig virksomhet etter verdipapirhandelloven. Investeringer i verdipapirer innebærer alltid risiko, og den enkelte investor er selv ansvarlig for sine beslutninger. Historiske signaler eller modellberegninger er ingen garanti for fremtidig utvikling. Inside Børs og INSIDE TV er redaksjonelle medier. Ansvarlig redaktør: Roger Kristiansen. Alt innhold er analyse og kommentarer, ikke personlig investeringsrådgivning.

Ansvarsfraskrivelse:

Denne teksten er utarbeidet som generell markedsinformasjon og er ikke å anse som investeringsråd. Vurderingene er basert på offentlig tilgjengelig informasjon, tekniske og fundamentale betraktninger, og kan endres uten varsel. Historisk utvikling er ingen garanti for fremtidig avkastning.

Forsvar & Sykliske aksjer blir solgt hardere på Oslo Børs i dag!

Kongsberg Gruppen faller kraftigere tilbake fra testen av 20 og 50 dager motstanden. Kursen er tilbake under de 4 mest omsatte nivåene og med økt momentum kan også usikkerheten øke tilsvarende. Faller kursen under de siste 8 dagsbunnene kan nedsidemomentumet øke. Da har kursen fjernet seg fra de mest omsatte nivåene og en rekke investorer kan bli mer ukomfortable.

De norske sykliske & forsvarsaksjene preges av selgere i dag. Volumene er imidlertid moderate, f.eks. KOG 826k mot 30 dager snittet på 2060k, men det kommer nok mer i auksjonen. Norsk Hydro 2300k mot 4,400k. Det lave volumet ser ganske likt ut over hele fjøla i dag. Men det viser også at det ikke er store kjøpere i markedet når selgerne må kraftigere ned for å få ut volumer.

 ———

DISCLAIMER

Denne analysen er kun et utdannings- og treningsverktøy i teknisk analyse, og må ikke tolkes som en individuell anbefaling om handel i finansielle instrumenter. Point & Figure-analysen genererer kjøps- og salgssignaler utelukkende basert på en modell, der signalene beregnes fra kolonner og formasjoners bredde. I chartene fremstår disse som kjøp og salg, men dette er ikke anbefalinger fra Inside Oslo Børs – de er kun resultatet av en objektiv, regelbasert metode. Analysen er uavhengig av tid og fullstendig modellbasert. Innholdet i denne rapporten er kun ment som generell informasjon og opplæring innen teknisk analyse. Eventuelle referanser til kjøp, salg, kursmål eller signaler gjenspeiler objektive modeller som Point & Figure, og skal ikke oppfattes som personlig investeringsråd eller en anbefaling om kjøp eller salg. Taktisk Inside driver ikke porteføljeforvaltning, investeringsrådgivning eller ordreformidling, og omfattes derfor ikke av konsesjonspliktig virksomhet etter verdipapirhandelloven. Investeringer i verdipapirer innebærer alltid risiko, og den enkelte investor er selv ansvarlig for sine beslutninger. Historiske signaler eller modellberegninger er ingen garanti for fremtidig utvikling. Inside Børs og INSIDE TV er redaksjonelle medier. Ansvarlig redaktør: Roger Kristiansen. Alt innhold er analyse og kommentarer, ikke personlig investeringsrådgivning.

Ansvarsfraskrivelse:

Denne teksten er utarbeidet som generell markedsinformasjon og er ikke å anse som investeringsråd. Vurderingene er basert på offentlig tilgjengelig informasjon, tekniske og fundamentale betraktninger, og kan endres uten varsel. Historisk utvikling er ingen garanti for fremtidig avkastning.