Oppdatering siden morgenrapporten

Sjømat: DNB Carnegie peker på viktige støttenivåer

DNB Carnegie har sendt en sales oppdatering (fra en megler, kan avvike fra meglerselskapets offisielle syn på aksjer/sektorer) på sjømat, der hovedpoenget er at de børsnoterte sjømatselskapene fortsatte ned etter svak utvikling på slutten av forrige uke.

Presset forklares med at lakseprisen fortsatt er svak, samtidig som Midtøsten-situasjonen fortsatt skaper usikkerhet. Det positive punktet DNB Carnegie trekker frem, er at EURNOK teknisk kan ha toppet ut. En sterkere norsk krone er normalt negativt for sjømat, mens en svakere krone isolert sett støtter inntjeningen målt i norske kroner.

 Teknisk peker megleren på følgende nivåer:

Mowi tester dobbel støtte ved 186 kroner.

Lerøy Seafood tester 40-nivået, som tidligere har vært et viktig bunnområde i 2022, 2023 og 2024.

SalMar har falt nær 100 kroner fra toppen for ni handelsdager siden og tester nå støtte like over 500 kroner.

Dette gjør sjømat til en sektor å følge tett de neste dagene. Dersom støttenivåene holder, kan sektoren forsøke å stabilisere seg. Dersom de brytes, kan det åpne for nye tekniske salgssignaler.

Shipping: Midtøsten gir fortsatt støtte til LPG, men tank bildet er mer blandet

Pareto skriver at oppblussingen i Midtøsten fortsatt er mest interessant for VLGC/LPG-aksjene. De mener BW LPG fortsatt ser attraktiv ut i dagens marked, fordi VLGC-ratene fra US Gulf trolig holder seg sterke, samtidig som Midtøsten-skip fortsatt holdes unna Hormuz. Pareto mener Q2-estimatene allerede er på vei opp, men at Q3 kan bli enda sterkere. De venter fortsatt solide utbytter fra BW LPG i 2026.

Samtidig er bildet for tank mer blandet. SEB peker på at OPEC+ har vedtatt en ny produksjonsøkning på 188.000 fat per dag fra juli, men omtaler dette som mer symbolsk så lenge Hormuz-situasjonen ikke er normalisert. ABG er mer forsiktig på oljeshipping generelt. De mener dagens forstyrrelser er nær optimale for tankmarkedet, men at risiko/reward fortsatt ikke er attraktiv nok til å bli mer positive på de fleste tankaksjene.

Markedskommentar – Shipping, Energi, Fornybar og Råvarer

 Oppsummert fra Clarkson:

Markedet preges av sterke fundamenter, geopolitisk støttet oljepris, svak bredde i fornybaraksjer og økende politisk styring i råvaremarkedene. Bildet er fortsatt konstruktivt, men tydelig mer selektivt.

 Shipping: Sterke balanser – men økende syklisk risiko

Shippingsektoren fremstår fortsatt fundamentalt robust:

• Selskapene er kapitalsterke med historisk lave belåningsgrader

• Industrien opptrer fortsatt disiplinert tross høy inntjening

 Samtidig ser vi et viktig skifte:

• Andrehåndsverdier har steget kraftig og i enkelte tilfeller passert nybyggingspriser

• Dette driver økt ordreinngang og investeringsvilje

Implikasjon:
Markedet beveger seg fra ren kapitaldisiplin til økende investeringstakt – typisk et tegn på at syklusen modnes.

Car Carriers: Stramt marked – men mindre oppside

 Car carrier-markedet forblir stramt:

• Effektiv kapasitet er redusert av lengre seilingsdistanser og ineffektivitet

• Markedet er dermed strammere enn flåteveksten isolert tilsier

 Samtidig:

• Aksjene har hatt en svært sterk utvikling

• Verdsettelsen ligger allerede over beregnet underliggende verdier

Konklusjon:
Fundamentene er fortsatt gode, men oppsiden kan i stor grad være priset inn.

Offshore: Oljeprisen støtter aktivitet, men etterspørsel er blandet

 Oljeprisen holder seg høy:

• Brent rundt 97 USD/fat, støttet av geopolitisk uro

• Samtidig signaler om svakere etterspørsel fra Asia

Aktiviteten peker fortsatt opp:

Nye riggkampanjer i US Gulf

• Nye anbud i Asia

Tolkning:
Offshore-markedet forbedres videre, men balanseres av svakere etterspørselsimpulser.

Renewables: Svak sektorbredde – men selektive lommer av styrke

Selskapsnivå

• Magnora Data Center steg 17 % ved børsnotering med sterk institusjonell interesse

• Samtidig fortsetter utfordringer i hydrogensegmentet, illustrert ved forlikssaken rundt Nel

Markedsnivå

• Kun ett selskap steg i uken – bred nedgang på tvers av sektoren

• Økende renter og høyere yields legger press på prising

Konklusjon:
Kapital finnes, men sektoren er tydelig makrosensitiv og fragmentert.

Metals & Mining: Politikk styrer tilbudssiden

Råvaremarkedet påvirkes i økende grad av regulatoriske grep:

• Indonesia vurderer å øke produksjonskvoter dersom prisene holder seg høye

• Tidligere kvotekutt har vært brukt aktivt for å støtte prisene

Samtidig:

Gullprisene presses av forventninger om høyere renter

Tolkning:

Markedet beveger seg mot en modell hvor myndigheter i større grad styrer tilbudet.

Samlet markedssyn

Tre trekk dominerer på tvers av sektorene:

1. Sterke fundamenter består

Shipping og offshore fremstår robust

• Kapitaldisiplin fortsatt til stede

2. Syklusen modnes

Økt investeringsvilje i shipping

• Høyere verdsettelser begrenser oppside

3. Makro og politikk veier tyngre

• Oljepris drevet av geopolitikk

• Fornybar av renter

• Råvarer av regulatoriske grep

 Oppsummering for investorer

Markedet er fortsatt konstruktivt, men krever mer selektiv tilnærming:

• Shipping: sterkt, men mer syklisk og selektivt

• Offshore: positiv trend, avhengig av oljepris

• Renewables: svak bredde, selektive muligheter

• Metals & Mining: økt politisk risiko

Overordnet:
Vi går fra en fase med bred oppgang til en situasjon der segmentvalg og timing blir mer avgjørende for avkastning.

Seismikk: nye indiske tendere kan støtte TGS

Pareto skriver at ONGC har kommet med to 3D-seismikktendere i India på samlet rundt 9.000 kvadratkilometer. Dette kan tilsvare 1–1,5 års arbeid. Dette er relevant for TGS og seismikkmarkedet generelt, fordi økt aktivitet i India kan bidra til å stramme inn markedet for high-spec streamerfartøy dersom tilbudssiden holder seg disiplinert. Pareto peker på at Shearwater historisk har vært sterk i India, men temaet er likevel positivt for sektoren og kan støtte sentimentet i TGS dersom tenderaktiviteten fortsetter.

Subsea 7: mulig fusjonsnyhet med Saipem denne uken

Pareto skriver også at det kan komme nyheter om Subsea 7/Saipem-fusjonen denne uken. Den brasilianske regulatoren CADE ventes ifølge rapporter å godkjenne fusjonen uten restriksjoner, men Petrobras kan anke, noe som i praksis kan forlenge prosessen. Markedet venter fortsatt at fusjonen til slutt blir godkjent, men med mulige avhjelpende tiltak. Dette kan bli en kursdriver for Subsea 7 dersom nyhetsstrømmen bekrefter fremdrift i godkjennelsesprosessen.

Fornybar/industri: sterke amerikanske lastebilordre støtter Hexagon Composites

ABG skriver i Renewable Weekly at de siste ACT Class 8-ordrene i USA er positive for Hexagon Composites. Mai-ordrene kom inn på 26.500 enheter, opp 103 prosent år over år og 7 prosent fra måneden før. ABG peker på at ledelsen i Hexagon Composites har guidet flatt for Fuel Systems i 2026, men at ordredataene nå ligger såpass høyt at det kan gi oppside til 2026-estimatene. Dette er en positiv sektor-/read-across-kommentar for Hexagon Composites, særlig dersom de sterke ordretrendene fortsetter inn mot høsten.

 Midtøsten: SEB advarer om at «de siste våpenhvilene» ikke har stabilisert regionen

SEB har kommet med en større konfliktoppdatering der de mener at Trumps våpenhviler i Gaza, Libanon og Iran ikke har gitt reell stabilisering. De omtaler situasjonen som «lessfires» snarere enn ceasefires. For markedet er hovedpoenget at risikoen for ukontrollert eskalering fortsatt er tilstede. Det er særlig viktig for olje, shipping, energiaksjer og rentemarkedet. SEB peker på at Libanon/Hezbollah-fronten fortsatt kan påvirke forhandlingene mellom USA og Iran. Dette betyr at olje- og shippingrelaterte aksjer fortsatt kan bevege seg kraftig på nyheter fra Midtøsten.

Kort oppsummering 

De mest interessante nye oppdateringene siden morgenrapporten er:

Sjømatsektoren tester viktige tekniske støttenivåer i Mowi, Lerøy Seafood og SalMar.

Telenor har fått godkjent GlobalConnect-kjøpet, men må selge 15.000 kunder.

Aker BP får marginalt høyere eierandel i Johan Sverdrup, men effekten vurderes som liten.

BW LPG og LPG-segmentet får fortsatt støtte fra Midtøsten-uro og sterke VLGC-rater.

TGS kan få sektormessig støtte fra nye indiske seismikktendere.

Subsea 7 kan få nyhetsflyt rundt Saipem-fusjonen denne uken.

Hexagon Composites får positiv read-across fra sterke amerikanske lastebilordre.

Det viktigste markedsmessig er fortsatt at olje, shipping og energi som styres mye av Midtøsten-nyheter, mens sjømat nå er inne i en teknisk viktig testfase.

DISCLAIMER

Denne analysen er kun et utdannings- og treningsverktøy i teknisk analyse, og må ikke tolkes som en individuell anbefaling om handel i finansielle instrumenter.Point & Figure-analysen genererer kjøps- og salgssignaler utelukkende basert på en modell, der signalene beregnes fra kolonner og formasjoners bredde. I chartene fremstår disse som kjøp og salg, men dette er ikke anbefalinger fra Inside Oslo Børs – de er kun resultatet av en objektiv, regelbasert metode. Analysen er uavhengig av tid og fullstendig modellbasert. Innholdet i denne rapporten er kun ment som generell informasjon og opplæring innen teknisk analyse. Eventuelle referanser til kjøp, salg, kursmål eller signaler gjenspeiler objektive modeller som Point & Figure, og skal ikke oppfattes som personlig investeringsråd eller en anbefaling om kjøp eller salg. Taktisk Inside driver ikke porteføljeforvaltning, investeringsrådgivning eller ordreformidling, og omfattes derfor ikke av konsesjonspliktig virksomhet etter verdipapirhandelloven. Investeringer i verdipapirer innebærer alltid risiko, og den enkelte investor er selv ansvarlig for sine beslutninger. Historiske signaler eller modellberegninger er ingen garanti for fremtidig utvikling. Inside Børs og INSIDE TV er redaksjonelle medier. Ansvarlig redaktør: Roger Kristiansen. Alt innhold er analyse og kommentarer, ikke personlig investeringsrådgivning.

Ansvarsfraskrivelse:

Denne teksten er utarbeidet som generell markedsinformasjon og er ikke å anse som investeringsråd. Vurderingene er basert på offentlig tilgjengelig informasjon, teknisk og fundamentale betraktninger og kan endres uten varsel. Historisk utvikling er ingen garanti for fremtidig avkastning.

Oljemarkedet : Når høye priser demper forbruket – en gjennomgang av etterspørselsdestruksjon i oljemarkedet

I en fersk analyse fra Goldman Sachs' råvareanalytikere anslår at den globale oljeetterspørselen falt med mellom fire og fem millioner fat per dag i april sammenlignet med en situasjon uten det forsyningssjokket som har preget Midtøsten. Det tilsvarer om lag fire til fem prosent av det globale forbruket, og er et godt utgangspunkt for å forstå et begrep som dukker opp i mange råvareanalyser, men som sjelden forklares ordentlig: etterspørselsdestruksjon.

For den som følger oljemarkedet og de sektorene som henger sammen med det, er dette nyttig kunnskap. Det viser hvordan en forsyningshendelse og en prisbevegelse til sammen kan endre selve forbruket, og hvordan analytikere går frem for å tallfeste noe som i utgangspunktet er vanskelig å observere direkte.

Hva etterspørselsdestruksjon faktisk er

Etterspørselsdestruksjon beskriver den situasjonen der prisen blir så høy, eller forsyningssituasjonen så usikker, at forbrukere og industri reduserer forbruket. Reduksjonen kan være midlertidig, for eksempel ved at bilister kjører mindre eller at industrien utsetter produksjon, men den kan også feste seg over tid dersom prisene holder seg oppe lenge nok.

Et viktig poeng er hvordan dette måles. Analytikerne sammenligner ikke bare med forrige måned, men med en tenkt situasjon der sjokket aldri hadde inntruffet. Uten forstyrrelsen anslår Goldman Sachs at den globale etterspørselen ville vokst med rundt én million fat per dag på årsbasis. Etterspørselsdestruksjonen er differansen mellom denne forventede banen og det forbruket man faktisk ser. Det er altså ikke nok at forbruket faller; man må også ta hensyn til den veksten som normalt ville kommet.

Utløseren: et forsyningssjokk i et kritisk knutepunkt

Bakgrunnen er det analysen omtaler som sjokket knyttet til Hormuzstredet. Dette stredet er et av verdens viktigste knutepunkter for skipning av olje, og en betydelig andel av den globale oljehandelen passerer her. Når det oppstår uro om forsyningen gjennom et slikt punkt, stiger prisene raskt fordi markedet priser inn risikoen for at fysiske volumer kan falle bort. De høyere prisene er i seg selv den mekanismen som demper forbruket andre steder i verden.

Det er denne sammenhengen som gjør oljemarkedet krevende å lese: en og samme hendelse trekker prisen i to retninger samtidig. Et tap av forsyning er isolert sett prisdrivende, mens den etterspørselssvekkelsen som de høye prisene utløser, trekker i motsatt retning. Goldman Sachs beskriver da også risikoen rundt sine prisanslag som tosidig, med oppside dersom forsyningstapet i Midtøsten blir mer vedvarende, og nedside dersom etterspørselen svekkes mer enn ventet. Bankens anslag for fjerde kvartal i år ligger på 90 dollar for Brent og 83 dollar for WTI.

Tre uavhengige tilnærminger som peker samme vei

Det mest lærerike ved analysen er ikke selve tallet, men måten det fremkommer på. I stedet for å stole på én metode bruker analytikerne tre uavhengige tilnærminger og ser om de konvergerer. Når flere metoder med ulike svakheter lander på omtrent samme resultat, øker tilliten til at anslaget har en høyere sannsynlighet.

Den første tilnærmingen tar utgangspunkt i hvor mye råolje raffineriene faktisk behandler, og trekker fra de lagerendringene man ser i ferdige produkter. Justert for forbruk som ikke går gjennom raffineriene, slik som petrokjemiske råstoffer, gir dette en etterspørselssvekkelse på i underkant av fire millioner fat per dag.

Den andre tilnærmingen bygger på høyfrekvente forbruksdata der slike finnes, kombinert med endringer i utsalgsprisene på drivstoff der de mangler. Her er prisfølsomheten i etterspørselen helt sentral, og dette fortjener en egen forklaring. Denne metoden gir et noe høyere anslag, like over fem millioner fat per dag. Bildet er ikke ensartet: detaljsalget av bensin i Kina var svært svakt i april, med et fall på over tjue prosent fra året før, og forbruket i Vest-Europa var soft, mens det amerikanske bensinforbruket holdt seg solid.

Den tredje tilnærmingen er en form for kollektiv vurdering. Den samler anslag fra andre prognosemiljøer som IEA, S&P Global og Wood Mackenzie, og fra store handelshus som Vitol, Gunvor og Mercuria. Begge gruppene lander rundt fire millioner fat per dag. At eksterne miljøer med egne data og metoder kommer frem til lignende tall, styrker konklusjonen ytterligere.

Prisfølsomhet: hvorfor olje reagerer lite på kort sikt

For å forstå den andre tilnærmingen må man kjenne begrepet priselastisitet. Det forteller hvor mye etterspørselen endrer seg når prisen endrer seg. Goldman Sachs legger til grunn en elastisitet på rundt minus 0,25, som betyr at en prisøkning på én prosent over tid gir en nedgang i forbruket på om lag en fjerdedels prosent.

Dette tallet illustrerer noe grunnleggende ved oljemarkedet. På kort sikt er etterspørselen lite følsom for pris, fordi folk fortsatt må komme seg på jobb og varer fortsatt må transporteres. Tilpasningen skjer langsomt. Nettopp derfor kan prisen bevege seg mye før forbruket gir tydelig etter, og nettopp derfor blir etterspørselsdestruksjon synlig først etter at prisene har ligget høyt en stund.

Hvor svekkelsen sitter

Analysen viser også at svakheten ikke er jevnt fordelt. Mye av den er konsentrert i Asia og Midtøsten, og en stor del rammer petrokjemiske råstoffer som LPG, etan og nafta fremfor drivstoff til transport. Det er en nyttig påminnelse om at oljeetterspørsel ikke er én størrelse, men summen av mange ulike anvendelser som reagerer forskjellig på pris og konjunktur.

Hva dette lærer oss

Den varige læringen handler mindre om det eksakte anslaget og mer om metoden og logikken bak. En forsyningshendelse i et kritisk knutepunkt løfter prisen, og de høye prisene demper i sin tur forbruket et helt annet sted i verden. Hvor sterk denne dempingen blir, avhenger av prisfølsomheten i etterspørselen, som er lav på kort sikt og høyere over tid. Og fordi alt dette er vanskelig å måle direkte, triangulerer seriøse analysemiljøer mellom flere uavhengige metoder før de fester lit til en konklusjon.

For den som leser slike analyser er det også verdt å merke seg den tosidige risikoen. Et marked der både tilbudet og etterspørselen er i bevegelse samtidig, har sjelden et enkelt og entydig svar, og den som forstår begge kreftene står bedre rustet til å tolke prisbevegelsene som følger.

Denne artikkelen er en pedagogisk gjennomgang av begreper og metoder i oljemarkedet og inneholder objektive observasjoner og generell informasjon. Den utgjør ikke investeringsråd eller en anbefaling om kjøp eller salg av finansielle instrumenter. Ansvarlig redaktør: Roger Kristiansen.

Kilde: Goldman Sachs Commodities Research: «Oil Comment: Estimating Large Demand Destruction», 5. juni 2026.

DISCLAIMER

Denne analysen er kun et utdannings- og treningsverktøy i teknisk analyse, og må ikke tolkes som en individuell anbefaling om handel i finansielle instrumenter.Point & Figure-analysen genererer kjøps- og salgssignaler utelukkende basert på en modell, der signalene beregnes fra kolonner og formasjoners bredde. I chartene fremstår disse som kjøp og salg, men dette er ikke anbefalinger fra Inside Oslo Børs – de er kun resultatet av en objektiv, regelbasert metode. Analysen er uavhengig av tid og fullstendig modellbasert. Innholdet i denne rapporten er kun ment som generell informasjon og opplæring innen teknisk analyse. Eventuelle referanser til kjøp, salg, kursmål eller signaler gjenspeiler objektive modeller som Point & Figure, og skal ikke oppfattes som personlig investeringsråd eller en anbefaling om kjøp eller salg. Taktisk Inside driver ikke porteføljeforvaltning, investeringsrådgivning eller ordreformidling, og omfattes derfor ikke av konsesjonspliktig virksomhet etter verdipapirhandelloven. Investeringer i verdipapirer innebærer alltid risiko, og den enkelte investor er selv ansvarlig for sine beslutninger. Historiske signaler eller modellberegninger er ingen garanti for fremtidig utvikling. Inside Børs og INSIDE TV er redaksjonelle medier. Ansvarlig redaktør: Roger Kristiansen. Alt innhold er analyse og kommentarer, ikke personlig investeringsrådgivning.

Ansvarsfraskrivelse:

Denne teksten er utarbeidet som generell markedsinformasjon og er ikke å anse som investeringsråd. Vurderingene er basert på offentlig tilgjengelig informasjon, teknisk og fundamentale betraktninger og kan endres uten varsel. Historisk utvikling er ingen garanti for fremtidig avkastning.

Morgenrapport 8. juni: oljeuro løfter energi, svak laksepris tynger sjømat, og meglerkommentarer på flere norske aksjer

Dagens rapport er basert på de markeds-/selskapskommentarer jeg har fått lest idag. Fokus er kun på norske aksjer, norske sektorer og markedsforhold som er eller kan være relevante for Oslo Børs.

Markedet: sterkere olje, svakere global risikovilje

Vi starter uken med et mer krevende globalt bakteppe. Fredagens sterke amerikanske jobbtall tok noe av luften ut av børsene. Nasdaq falt 4,2 prosent og S&P 500 falt 2,6 prosent. Årsaken er enkel: et sterkere arbeidsmarked gjør det vanskeligere for markedet å prise inn lavere renter. SEB peker på at markedet nå til og med priser inn mulighet for en renteheving fra Fed før årsslutt. Det kan være en game changer.

Samtidig har oljeprisen steget igjen etter ny eskalering mellom Israel og Iran. Brent handles rundt 97 dollar fatet, opp markant siden Oslo Børs stengte fredag. Det gir støtte til olje- og energirelaterte aksjer, men øker samtidig inflasjons- og renterisikoen.

For Oslo Børs betyr dette at energisektoren kan få relativ støtte, mens vekstaksjer og rentefølsomme selskaper kan møte mer motstand dersom lange renter fortsetter opp.

Oslo Børs: estimatene opp, men verdsettelsen fortsatt høy

ABG skriver i sin ukentlige OSEBX-monitor at Q1-sesongen har løftet estimatene, men at Oslo Børs fortsatt handles rundt 20 prosent over midtsyklisk verdsettelse. Dette betyr ikke at markedet nødvendigvis skal falle, men det betyr at sikkerhetsmarginen er lavere. Når verdsettelsen er høyere enn normalt, blir markedet mer følsomt for negative estimatendringer, høyere renter eller geopolitisk uro.

Olje og energi: geopolitikk styrer oljeprisen

Pareto skriver at Israel har slått tilbake mot Iran etter iranske missilangrep, til tross for at Trump har bedt om tilbakeholdenhet. Pareto omtaler oljeprisen rundt 97,6 dollar fatet, mens europeisk gass også er høyere.

Det viktige for norske investorer er at oljeprisen nå i stor grad styres av geopolitikk. Dersom konflikten eskalerer videre, kan olje- og oljeserviceaksjer få støtte. Dersom det kommer en avtale eller åpning rundt Hormuz, kan deler av risikopremien i oljeprisen forsvinne raskt. For Equinor, Aker BP, Vår Energi, DNO og oljeserviceaksjene er dette derfor et marked der retningen kan endre seg raskt på nyheter fra Midtøsten.

BW LPG: Fearnley løfter kursmålet kraftig

Den mest kursdrivende norske selskapskommentaren jeg vurderer så langt i dag er trolig BW LPG. Fearnley Securities hever kursmålet til 235 kroner fra 185 kroner og gjentar Kjøp. Bakgrunnen er et svært sterkt LPG-marked. Fearnley løfter sine EBITDA-estimater kraftig, med 104 prosent for Q2 og 58 prosent for 2026. De mener kombinasjonen av tonn-mil, arbitrage og eksportvolumer fortsatt støtter ratene.

Det mest interessante er vurderingen av Hormuz. Normalt kunne man tro at en gjenåpning av Hormuz ville være negativt for ratene, fordi noe av krisepremien forsvinner. Fearnley argumenterer derimot for at VLGC-markedet kan være robust i begge scenarioer. Dersom Hormuz forblir stengt, holder kapasitetsbildet seg stramt. Dersom Hormuz åpner igjen, kan det bli mangel på skip tilgjengelig for Midtøsten-laster fordi flåten allerede er flyttet mot andre ruter.

Fearnley peker også på at aksjen handles med rundt 14 prosent utbytteyield basert på deres estimater.

Sjømat: laksepris rundt 62 kroner gir fortsatt estimatrisiko

Pareto venter laksepris rundt 62 kroner kiloen denne uken, ned 6 kroner fra forrige uke. Kvartal-til-dato ligger prisen rundt 74 kroner kiloen, men dersom prisene holder seg flate resten av juni, kan Q2 ende rundt 71–72 kroner kiloen. Det er klart under mange konsensusforventninger. Samtidig mener Pareto at svak Q2-pris nå i stor grad er forstått av markedet. Det betyr at sjømataksjene kan være nærmere en estimatbunn, men sektoren trenger fortsatt tegn til prisstabilisering før sentimentet virkelig kan bedre seg.

Et annet viktig poeng er fôrkostnader. Pareto skriver at fiskeoljeprisene i Peru har steget til 6.800 dollar per tonn, opp 172 prosent år over år. Dette kan gradvis presse kostnadene i sektoren fra Q3 og inn i 2027.

For Mowi, SalMar, Lerøy Seafood, Bakkafrost og øvrige lakseaksjer er konklusjonen derfor todelt: spotprisen er svak og gir kortsiktig estimatrisiko, men mye negativt begynner trolig å bli priset inn etter svak sektorutvikling.

Entra: ABG oppgraderer til Kjøp

ABG Sundal Collier oppgraderer Entra til Kjøp fra Hold og hever kursmålet til 120 kroner fra 112 kroner. Hovedpoenget er at ABG tror den nye styre- og kapitalallokeringsretningen kan gjøre selskapet mer aksjonærvennlig. De bruker begrepet “shrink to greatness”, altså at Entra kan selge eiendommer som ikke gir høy nok avkastning og bruke kapitalen til gjeldsreduksjon og tilbakekjøp. ABG viser til et scenario der Entra selger 20 prosent av eiendomsporteføljen til bokført verdi, bruker 60 prosent av provenyet til å redusere gjeld og 40 prosent til tilbakekjøp. Ifølge ABG kan dette løfte 2028 EPRA NRV per aksje med 8 prosent og CEPS med 11 prosent.

Dette kan være kursdrivende fordi eiendomsaksjer ofte prises på rabatt til verdijustert egenkapital. Dersom markedet tror ledelsen aktivt kan redusere rabatten, kan aksjen få bedre støtte.

ABG Sundal Collier hever kursmålet for Entra til 120 kroner (112), hever til Kjøp.

BEWI: Pareto oppgraderer etter lavere gjeld og bedre kontantstrøm

Pareto oppgraderer BEWI til Kjøp og hever kursmålet til 22 kroner fra 15 kroner. Meglerhuset mener selskapet nå er gjennom den tyngste delen av syklusen. Etter to år med kostnadskutt, porteføljegrep, lavere investeringer og refinansiering ser Pareto et selskap med lavere gjeld og bedre kontantstrøm. Pareto venter at fri kontantstrøm til egenkapitalen snur positivt i 2026, med rundt 32 millioner euro inkludert RAW-andelen. Gearing ventes ned til 2,8x ved utgangen av 2026 og videre mot 1,6x i 2027.

Det poenget kan være at BEWI nå ikke bare vurderes som et syklisk bygg- og emballasjecase, men også som et deleveraging-case. Når gjelden faller, flyttes mer av verdiene fra kreditorene til aksjonærene.

Pareto hever kursmålet for BEWI til 22 kroner (15), hever til Kjøp.

Telenor: fransk telekomkonsolidering kan bli viktig read-across

Pareto kommenterer Telenor etter at et fransk telekomkonsortium har inngått intensjonsavtale om å kjøpe SFR fra Altice France. Målet er å ta det franske markedet fra fire til tre operatører.

Dette er ikke direkte en Telenor-nyhet, men det kan bli viktig. Pareto peker på at prosessen i Frankrike kan sette presedens for europeisk telekomkonsolidering i flere år fremover. Det er relevant for Telenor, fordi selskapet har ambisjoner om å delta i nordisk konsolidering. Dersom regulatorene i Europa blir mer åpne for færre aktører i telekommarkedene, kan det støtte verdsettelsen av telekomselskaper med konsolideringsmuligheter.

Pareto beholder kursmålet for Telenor på 160 kroner, Hold.

AutoStore: Kardex-varsel ser ikke ut til å gi noen read-across til Autostore

Arctic kommenterer AutoStore etter at partneren Kardex kom med en svakere guiding. Kardex står ifølge Arctic for rundt 10–15 prosent av AutoStores inntekter og ordreinngang. Det viktige er at Arctic mener resultatvarselet hos Kardex i hovedsak skyldes svakhet i forretningsområder som ikke er direkte relevante for AutoStore. Den divisjonen som er relevant for AutoStore, Standardized Systems, utvikler seg ifølge Kardex i tråd med forventningene. Derfor ser Arctic begrenset fundamental read-across til AutoStore. Dersom aksjen skulle svekke seg på Kardex-nyheten, mener Arctic at det kan være en mulighet snarere enn et negativt signal.

TGS: kjøper teknologiselskap, men liten estimatmessig effekt

TGS har kjøpt Apparition GeoServices, et privat teknologiselskap innen simultan kildeinnsamling og prosessering av seismiske data. ABG beskriver dette som en løpende teknologiforbedring og mener kjøpesummen trolig ikke er materiell for TGS. SEB omtaler også oppkjøpet, men uten tegn til at dette skal gi store kortsiktige estimatendringer. For kundene betyr dette at nyheten er strategisk interessant, men ikke nødvendigvis kursdrivende alene. Den viser at TGS fortsetter å bygge teknologi og datainnsamlingsevne, men caset styres fortsatt mer av seismikketterspørsel, kontraktsaktivitet og multiklient-salg.

Nel: forlik fjerner juridisk overheng

Nel har inngått forlik med Iwatani Corporation i USA. Forliket gjelder en tvist knyttet til levering av hydrogenfyllestasjoner og tjenester. Selskapet betaler 7,5 millioner dollar. SEB omtaler dette som en løsning som fjerner videre juridiske kostnader og reduserer prosessrisiko i USA. ABG beskriver nyheten som netto positiv, fordi et åpent juridisk overheng nå fjernes. Dette er ikke en stor strategisk endring for Nel, men det reduserer usikkerhet. I en aksje der sentimentet lenge har vært svakt, kan fjerning av slike risikofaktorer være positivt på marginen.

Energy Holdings: flere tender-rig-muligheter

ABG trekker frem at PTTEP Malaysia har utlyst en ny tender for en tender-assist-rigg, med oppstart i mars 2027 og varighet på ti måneder. Budfrist er 11. juni. Dette kommer i tillegg til tidligere signaler om flere mulige femårskontrakter. For Energy Holdings er dette viktig fordi aksjen er svært følsom for kontraktsdekning og backlog. ABG omtaler nyheten som marginalt positiv. Den store triggeren ligger fortsatt i om selskapet faktisk vinner de større kontraktene som kan gi vesentlig backlog- og EBITDA-bidrag.

Bohus: IPO på Oslo Børs til 31 kroner per aksje

Det har kommet oppdatert term sheet for Bohus ASA, som planlegger notering på Euronext Oslo Børs. Tilbudsprisen er satt til 31 kroner per aksje, som priser egenkapitalen til rundt 3,0 milliarder kroner. Tilbudet består av eksisterende aksjer, med base deal på inntil 930 millioner kroner og total tilbudsstørrelse på inntil 1,06 milliarder kroner inkludert overtildelingsopsjon. Bohus beskrives som Norges største møbelkjede i mid-market-segmentet, med 66 egeneide butikker, 6 franchisebutikker og nettbutikk. Fem hjørnesteinsinvestorer har forpliktet seg til å tegne for totalt 500 millioner kroner. Første handelsdag er ventet 18. juni.

Dette blir et nytt konsumcase på Oslo Børs. Samtidig er dette en sekundær transaksjon, der eksisterende eiere selger aksjer, ikke en kapitalinnhenting til selskapet.

Datasenter i Norge: ny storordre understreker strukturell vekst

SEB omtaler en stor datasenterordre i Norge knyttet til Green Mountain, med verdi på 4,5 milliarder kroner. Den direkte selskapsvinneren i kommentaren er ikke et norsk børsnotert selskap, men nyheten er likevel relevant sektoren. Den bekrefter at Norge er i ferd med å bli mer interessant som datasenterlokasjon. Tilgang på kraft, kjølig klima og lavere karbonavtrykk gjør Norge attraktivt når AI og datakapasitet krever stadig mer strøm og infrastruktur. Dette kan på sikt være relevant for norske kraft-, infrastruktur-, eiendoms- og teknologirelaterte selskaper, selv om dagens konkrete ordre ikke direkte gjelder et norsk børsnotert selskap. Men det kommer til å skape negativ effekt for norske konsumenter, som vil måtte ytterligere mer for strømmen jo flere slike datasentre som etableres.

Kort oppsummert

Dagens viktigste kursdrivende norske selskapsnyheter kan være for BW LPG, Entra, BEWI, Telenor, AutoStore, Nel, TGS, og Energy Holdings.

• BW LPG får kraftig kursmålsløft fra Fearnley etter sterke LPG-rater og bedre estimater.

• Entra oppgraderes av ABG på mulig ny kapitalallokeringsstrategi.

• BEWI oppgraderes av Pareto etter lavere gjeld, bedre kontantstrøm og mer attraktiv verdsettelse.

• Telenor får positiv sektor-read-across fra fransk telekomkonsolidering.

• AutoStore ser ut til å ha begrenset fundamental risiko fra Kardex-varselet.

• Nel fjerner et juridisk overheng gjennom forlik.

• TGS gjør et teknologisk oppkjøp, men effekten virker begrenset på kort sikt.

• Bohus nærmer seg børsnotering og blir et nytt norsk konsumcase.

• Makrobildet er mer krevende etter sterke amerikanske jobbtall, høyere renter og ny geopolitisk eskalering. Samtidig gir oljeprisen rundt 97 dollar fortsatt støtte til energirelaterte aksjer på Oslo Børs.

DISCLAIMER

Denne analysen er kun et utdannings- og treningsverktøy i teknisk analyse, og må ikke tolkes som en individuell anbefaling om handel i finansielle instrumenter.Point & Figure-analysen genererer kjøps- og salgssignaler utelukkende basert på en modell, der signalene beregnes fra kolonner og formasjoners bredde. I chartene fremstår disse som kjøp og salg, men dette er ikke anbefalinger fra Inside Oslo Børs – de er kun resultatet av en objektiv, regelbasert metode. Analysen er uavhengig av tid og fullstendig modellbasert. Innholdet i denne rapporten er kun ment som generell informasjon og opplæring innen teknisk analyse. Eventuelle referanser til kjøp, salg, kursmål eller signaler gjenspeiler objektive modeller som Point & Figure, og skal ikke oppfattes som personlig investeringsråd eller en anbefaling om kjøp eller salg. Taktisk Inside driver ikke porteføljeforvaltning, investeringsrådgivning eller ordreformidling, og omfattes derfor ikke av konsesjonspliktig virksomhet etter verdipapirhandelloven. Investeringer i verdipapirer innebærer alltid risiko, og den enkelte investor er selv ansvarlig for sine beslutninger. Historiske signaler eller modellberegninger er ingen garanti for fremtidig utvikling. Inside Børs og INSIDE TV er redaksjonelle medier. Ansvarlig redaktør: Roger Kristiansen. Alt innhold er analyse og kommentarer, ikke personlig investeringsrådgivning.

Ansvarsfraskrivelse:

Denne teksten er utarbeidet som generell markedsinformasjon og er ikke å anse som investeringsråd. Vurderingene er basert på offentlig tilgjengelig informasjon, teknisk og fundamentale betraktninger og kan endres uten varsel. Historisk utvikling er ingen garanti for fremtidig avkastning.

Når alle står på samme side – om posisjonering, sentiment og contrarian-tenkning

Goldman Sachs' Tony Pasquariello, som leder bankens dekning av hedgefond, oppsummerte forrige uke som en av de mest intense markedsperiodene mange erfarne aktører kan huske. Etter 9 uker med nær sammenhengende oppgang kom det for første gang siden mars en brå korreksjon, og presset rammet nettopp de posisjonene som flest aktører satt i. Den lange siden av bankens momentmodell, som hadde steget over 50 prosent fra bunnen, falt 10 prosent på én enkelt dag.

For den som ønsker å forstå hvorfor markeder beveger seg slik de gjør, er en uke som denne mer lærerik enn nok en oppgangsdag. Den viser hvordan posisjonering, sentiment og kollektiv psykologi virker sammen – og hvorfor de mest ensidige situasjonene ofte rommer den største risikoen for en rask reversering av trend.

Posisjonering er det skjulte tilbudet og etterspørselen

Den første delen i markedsbildet handler om hvor kapitalen allerede befinner seg.

Pasquariello beskriver flere store aktørgrupper. Privatinvestorene har fortsatt å kjøpe, og aktiviteten skal etter en ekstern vurdering ligge på nivåer som kan måle seg med spekulasjonsbølgen tidlig i 2021. En forskjell er at hovedtyngden av kapitalen denne gangen flyter inn i verdens mest lønnsomme selskaper, og ikke i de mest spekulative navnene.

Hedgefondene er langt mer eksponert. Ved inngangen til uken lå bruttoeksponeringen i den 99. prosentil og nettoeksponeringen i 96. prosentil målt mot historiske data. I tillegg satt de systematiske trendfølgerne, CTA-ene, med betydelig long posisjonering. På selskapssiden virker tilbakekjøpsaktiviteten å være om lag dobbelt så høy som normalt de senere årene, noe som isolert sett demper tilbudet av aksjer.

Det sentrale poenget for en investor er dette: posisjonering er en form for skjult tilbud og etterspørsel. Når en gruppe allerede er tungt investert, er deres fremtidige kjøpekraft mindre, mens deres potensielle salgsvolum er stort. Ekstreme nivåer forteller derfor noe om hvilken vei en eventuell ubalanse mest sannsynlig vil løse seg ut.

Når ingen kjøper forsikring

Det mest tydelige contrarian-signalet i notatet er likevel ikke selve eksponeringen, men fraværet av beskyttelse. Før fredagens fall hadde det vært svært liten interesse for nedsidesikring, og prisingen av salgsopsjoner i forhold til kjøpsopsjoner hadde falt sammen. Med andre ord var forsikring mot et fall blitt billig fordi nesten ingen etterspurte den.

Dette er markedspsykologi i praksis. Når en oppgang har vart lenge nok, begynner aktørene å oppfatte videre oppgang som det mest sannsynlige utfallet, og kostnaden ved å sikre seg oppleves som bortkastet. Selve fraværet av frykt blir da et tegn på sårbarhet. Et marked der alle er posisjonert i samme retning og ingen har kjøpt beskyttelse, har lite å gå på dersom sentimentet skifter. En relativt liten utløsende hendelse kan da gi en kraftig bevegelse, fordi det først må selges før noen er villige til å kjøpe igjen.

 Momentum aksjer som overfylt posisjon

 Det 10 prosent store endagsfallet i momentumsektoren illustrerer det samme. Investering i momentum aksjer er en strategi som over tid har fungert, og nettopp derfor tiltrekker den seg mye kapital. Når en og samme idé eies av mange av de samme aktørene, blir den følsom for at flere kan forsøke å redusere risikoen samtidig. Pasquariello trekker selv frem den stigende svingningen i momentfaktoren som noe å følge nøye. En modell som har levert sterk avkastning, kan dermed gå fra å være en kilde til gevinst til å bli en kilde til store kursfall, uten at det underliggende bildet i selskapene har endret seg vesentlig.

 Internasjonale tegn på regimeskifte og eufori

 De internasjonale eksemplene viser hvor langt sentimentet har beveget seg enkelte steder. Den koreanske KOSPI-indeksen er opp 95 prosent hittil i år. Et interessant trekk er at innenlandske investorer har kjøpt for 69 milliarder dollar, mens utenlandske har solgt for 75 milliarder, blant annet fordi konsentrasjonsgrenser tvinger enkelte forvaltere til å trimme de aller største navnene i toppen av indeksen. Goldmans strateg Tim Moe har hevet sitt tolvmånedersmål til 12 000, med en forventet inntjeningsvekst på 320 prosent i år – tall som i seg selv forteller hvor høyt forventningene nå ligger.

 I Japan er Kioxia et godt eksempel. Selskapet ble børsnotert så sent som i desember 2024 til en verdi på 5,6 milliarder dollar, og har etter en oppgang på over 3 200 prosent det siste året nærmet seg posisjonen som det største selskapet på det japanske markedet. Begge tilfellene knytter seg til minneteknologi, og de viser hvor raskt kapital kan samle seg om en enkelt fortelling når troen på et nytt vekstregime tar over.

 Et marked med spredning

 Samtidig peker notatet på et trekk som nyanserer bildet. Den realiserte samvariasjonen mellom aksjene i det amerikanske markedet har falt, og selv på en svak dag endte nær halvparten av selskapene i S&P opp. Spredningen i avkastning mellom sektorene har vært betydelig. For den som arbeider fra bunnen og opp, fra indeks til sektor til enkeltaksje, betyr dette at de overordnede bevegelsene i mindre grad styrer den enkelte aksje, og at utvelgelse igjen kan ha større betydning enn ren markedseksponering.

 Hva forsøker analysenotatet å formidle?

Bakteppet er ikke et svakt marked. De amerikanske nøkkeltallene har vært solide, med den sterkeste sysselsettingsrapporten på over et år, og sykliske aksjer har styrket seg mot defensive. Korreksjonen kom etter en uvanlig rask oppgang, og kan like gjerne forstås som en pust i bakken som et regimeskifte.

Hovedpoenget for en investor er likevel å forstå hvordan de fire elementene henger sammen:

• Ekstrem posisjonering reduserer den fremtidige kjøpekraften.

• Fravær av sikring fjerner det som demper et fall.

• En overfylt momentmodell gjør at mange handler i samme retning samtidig.

• Og høye forventninger, slik de kommer til uttrykk i de internasjonale eksemplene, gir lite rom for skuffelser.

Contrarian-tenkning handler ikke om å gå imot markedet for enhver pris, men om å være oppmerksom nettopp når enigheten er størst og frykten minst.

Det er da sannsynlighetsovervekten for en uventet bevegelse er høyest, fordi prisene allerede har lagt inn at alt går som ventet.

Dette er et sammendrag og det engelske analysenotatet og grafene er i sin helhet sendt per mail. 

DISCLAIMER

Denne analysen er kun et utdannings- og treningsverktøy i teknisk analyse, og må ikke tolkes som en individuell anbefaling om handel i finansielle instrumenter.Point & Figure-analysen genererer kjøps- og salgssignaler utelukkende basert på en modell, der signalene beregnes fra kolonner og formasjoners bredde. I chartene fremstår disse som kjøp og salg, men dette er ikke anbefalinger fra Inside Oslo Børs – de er kun resultatet av en objektiv, regelbasert metode. Analysen er uavhengig av tid og fullstendig modellbasert. Innholdet i denne rapporten er kun ment som generell informasjon og opplæring innen teknisk analyse. Eventuelle referanser til kjøp, salg, kursmål eller signaler gjenspeiler objektive modeller som Point & Figure, og skal ikke oppfattes som personlig investeringsråd eller en anbefaling om kjøp eller salg. Taktisk Inside driver ikke porteføljeforvaltning, investeringsrådgivning eller ordreformidling, og omfattes derfor ikke av konsesjonspliktig virksomhet etter verdipapirhandelloven. Investeringer i verdipapirer innebærer alltid risiko, og den enkelte investor er selv ansvarlig for sine beslutninger. Historiske signaler eller modellberegninger er ingen garanti for fremtidig utvikling. Inside Børs og INSIDE TV er redaksjonelle medier. Ansvarlig redaktør: Roger Kristiansen. Alt innhold er analyse og kommentarer, ikke personlig investeringsrådgivning.

Ansvarsfraskrivelse:

Denne teksten er utarbeidet som generell markedsinformasjon og er ikke å anse som investeringsråd. Vurderingene er basert på offentlig tilgjengelig informasjon, teknisk og fundamentale betraktninger og kan endres uten varsel. Historisk utvikling er ingen garanti for fremtidig avkastning.

Uke 23: Da markedet sluttet å belønne risiko ukritisk

Uken som gikk ga et viktig signal om at markedet ikke lenger er like enkelt å lese som det har vært de siste ukene. I en lengre periode har investorene fått betalt for å sitte tungt i teknologi, AI, halvledere og de store vekstaksjene. Hver gang markedet har fått en mindre reaksjon ned, har kjøperne kommet raskt tilbake.

I uke 23 endret dette seg.

Det mest interessante var ikke bare at indeksene falt. Det interessante var hvor selgerpresset kom, hva som holdt seg oppe, og hvordan investorene begynte å endre adferd. Dette var ikke et bredt panikksalg i hele aksjemarkedet, men en tydelig reduksjon av risiko i de områdene hvor posisjoneringen, forventningene og kursoppgangen hadde blitt mest ekstrem.

S&P 500 falt 2,6 prosent og brøt dermed en ni uker lang oppgangsrekke. Nasdaq Composite falt 4,7 prosent, mens Dow Jones kun var ned 0,3 prosent. Den store forskjellen mellom Nasdaq og Dow forteller mye om markedet. Det var ikke de mer tradisjonelle og defensive delene av markedet som ble hardest rammet. Presset kom først og fremst i teknologi, AI-relaterte aksjer, halvledere og de høyt prisede vekstaksjene.

Det betyr at uke 23 i første omgang kan tolkes som en reprising av det mest spekulative lederskapet, ikke nødvendigvis som starten på en bred økonomisk nedtur.

Når lederaksjene blir kilden til likviditet

Et av de viktigste kjennetegnene ved sterke momentumfaser er at investorene etter hvert blir mindre selektive. Når et tema virker, og investorene blir trygge, blir stadig flere aksjer priset som vinnere innenfor samme «story». AI har vært nettopp en slik «story» – eller som jeg har sagt mange ganger på Oslo Børs: Jeg finner ikke hvilke temaer som skal overta.

Det har ikke bare vært Nvidia og de mest åpenbare AI-vinnerne som har steget. Hele verdikjeden rundt halvledere, nettverk, optisk infrastruktur, kraft, datasentre og programvare har blitt løftet av forventninger om massive investeringer i AI-infrastruktur.

I uke 23 fikk dette temaet sin første alvorlige stresstest.

Broadcoms resultatreaksjon ble et tydelig vendepunkt. Selskapet leverte ikke den typen overraskelse markedet hadde posisjonert seg for, og når forventningene allerede er skrudd svært høyt opp, skal det lite til før reaksjonen blir kraftig. Det var ikke nok å levere bra. Markedet krevde mer enn bra.

Halvlederindeksen PHLX Semiconductor Index falt 4,7 prosent for uken, men det mest oppsiktsvekkende var fallet på 10,3 prosent på fredag alene. En slik bevegelse fremstår som mer enn normal gevinstsikring. Det viser at flere aktører samtidig reduserte eksponeringen i et overfylt ledersegment.

Rent teknisk har jeg gjentatte ganger kommentert at når det kommer en bevegelse ned som er større enn alle korreksjonene innenfor opptrenden, kan det skape en psykologisk effekt som igjen kan gi en kortsiktig eller mellomlangsiktig korreksjon. Dette kan være et slikt signal. Kommer det en umiddelbar rekyl opp som også feiler, har man rent teknisk fått et tydeligere signal om en mulig topp. Dette er imidlertid basert på ren teknisk teori og erfaring.

Det samme bildet så vi i programvare. Etter en sterk start på uken snudde softwareaksjene kraftig ned, og iShares Expanded Tech-Software ETF endte uken ned 5,7 prosent. Flere av de store AI- og software-relaterte selskapene ga tilbake en betydelig del av den siste oppgangen.

Dette betyr ikke at AI-temaet er over. Men markedet har gått fra ukritisk entusiasme til selektiv vurdering. Det er en viktig forskjell. Fremover holder det ikke å være “AI-relatert”. Selskapene må levere tall, guiding og marginer som forsvarer forventningene.

Rentene brøt den perfekte kombinasjonen

Forrige uke hadde markedet en gunstig kombinasjon i ryggen. Oljeprisen falt, lange renter falt, volatiliteten var lav, og teknologi fortsatte å lede. Det ga et marked hvor investorene var villige til å betale mer for vekst.

I uke 23 ble denne kombinasjonen brutt.

Den amerikanske arbeidsmarkedsrapporten for mai kom inn sterkere enn ventet. I et normalt marked ville solide sysselsettingstall blitt tolket positivt. Men dette er ikke et normalt rentemarked. Når inflasjonen fortsatt er et tema og markedet samtidig har håpet på lavere renter, blir sterke makrotall fort tolket som et argument for at Federal Reserve kan holde rentene høye lenger.

Det var nettopp dette som skjedde. Den amerikanske 2-årsrenten steg til 4,16 prosent, mens 10-årsrenten kom opp igjen til 4,54 prosent.

Dette plaget spesielt de dyreste vekstaksjene. Jo mer av verdien til disse selskapene som ligger i fremtidig inntjening, desto mer følsom blir aksjen for høyere diskonteringsrente. Det er derfor teknologi, halvledere og megacap growth ofte reagerer kraftigst når rentene snur opp.

Dette var derfor et klassisk eksempel på at gode makrotall ble dårlige nyheter for aksjemarkedet. Problemet var ikke at økonomien er for sterk. Problemet var at en sterkere økonomi kan redusere sannsynligheten for rentekutt og dermed presse verdsettelsen i de mest rentefølsomme delene av markedet.

Markedet roterte fra offensivt til defensivt

En annen viktig endring var sektorbildet. I uke 22 var det fortsatt flere tegn til bredere risikovilje. Små og mellomstore selskaper klarte seg bedre, og lavere renter ga støtte til flere sykliske grupper.

I uke 23 ble dette svakere.

Russell 2000 falt 2,9 prosent, mens S&P Mid Cap 400 var ned 0,9 prosent. De falt mindre enn Nasdaq, men retningen viser likevel at investorene ikke lenger jaktet risiko på samme måte.

Sektorrotasjonen var enda tydeligere. Informasjonsteknologi falt 5,4 prosent, mens consumer discretionary falt 6,2 prosent. Dette er sektorene som har størst eksponering mot vekstforventninger, høy verdsettelse og megacap-ledelse.

Samtidig steg de defensive sektorene. Helse var opp 2,3 prosent, eiendom steg 1,5 prosent, utilities var opp 1,3 prosent og consumer staples steg 1,0 prosent.

Det er et viktig signal. Når markedet går fra teknologi og konsumvekst til helse, utilities og stabile konsumvarer, forteller det at kapitalen ikke nødvendigvis forlater aksjemarkedet, men at den flyttes fra høy beta til lavere risiko.

Dette er ofte det første tegnet på at investorene ikke lenger bare tenker avkastning, men også begynner å tenke beskyttelse. Når semi-indeksen faller 10 prosent på én dag og hele 9 dager trading, inkludert fredag, kommer i en tapsposisjon, blir fokuset raskt rettet mot nedsiden.

Mange av de sist ankomne investorene har lite buffer, og mange kan allerede sitte med plagsomme tap i porteføljen. Får sektoren follow-through på nedsiden, eller en rekyl opp på mandag som blir solgt og deretter sendt ned igjen, øker risikoen for at dette utvikler seg til en mer krevende korreksjon.

Energi ble ikke svekket av oljeuroen

Energisektoren var også interessant. I uke 22 var energi blant de svakeste sektorene, blant annet fordi lavere oljepris ble tolket som positivt for inflasjonen og negativt for oljeselskapene. I uke 23 snudde dette bildet.

Energi steg 2,5 prosent over uken, selv om oljeprisen var volatil. Men Amex Oil falt 2,2 prosent, XLE falt 1,8 prosent og OIH Oil Service falt 5,7 prosent. Dette kan gi en svakere åpning for oljeaksjene på Oslo Børs mandag.

Olje har igjen fått en mer geopolitisk dimensjon. Usikkerheten rundt Iran, Israel og Libanon gjorde at investorene måtte prise inn ny risiko i energimarkedet. Samtidig holdt energiaksjene seg langt bedre enn de fleste vekst- og teknologiaksjene.

Dette er viktig for totalbildet. Lavere oljepris har tidligere fungert som en støtte for aksjemarkedet, fordi det kunne dempe inflasjonsfrykten. Men dersom oljeprisen igjen begynner å stige samtidig som amerikanske renter presses opp, blir markedet mer sårbart. Da kan investorene få både høyere inflasjonsrisiko og høyere diskonteringsrente samtidig.

Det er ikke en god kombinasjon for høyt prisede aksjer.

Volatiliteten viser at psykologien har endret seg

VIX steg 40 prosent til 21,51. Det er et tydelig tegn på at investorene ikke lenger sitter like komfortabelt med tanke på risiko.

I uke 22 var lav volatilitet en støtte for markedet. Når VIX faller, volatiliteten faller og alt føles trygt, får man ofte en selvforsterkende effekt hvor systematiske strategier, momentum-investorer og investorer med lav kontantandel kan holde seg tungt eksponert. De som lever av lav volatilitet, de som opererer best når momentumet er stabilt, og de som har gearing, får alle støtte av at risikobildet føles kontrollert.

I uke 23 fikk vi det motsatte. Når volatiliteten stiger kraftig samtidig som lederaksjene faller, begynner investorene å sikre gevinstene. Da selges ofte det som har steget mest, ikke nødvendigvis det som er fundamentalt svakest.

Dette er typisk etter en parabolsk periode i markedet. Denne gangen har oppgangen vedvart i ni uker. I slike faser kan kursene stige lenger enn det som virker rasjonelt, fordi stadig flere investorer presses inn i samme tema. Men når markedet først begynner å tvile, kan utslaget og fallet bli raskt og kraftig. Ikke fordi alle plutselig mener at caset er ødelagt, men fordi posisjoneringen er for ensidig og for stor i de samme temaene.

Det er nettopp det vi så denne uken. AI-ledelsen gikk fra å være markedets motor til å bli markedets mest utsatte likviditetskilde (investorer har en tendens til å selge gevinster/vinnere).

Den tekniske betydningen av uke 23

Det er for tidlig å konkludere med at den mellomlange opptrenden er ødelagt. Det er fortsatt forskjell på en korreksjon i ledende vekstaksjer og et bredt trendskifte i hele markedet.

Men karakteren i markedet er endret.

Markedet gikk inn i uken med rekordhøye indekser, lav volatilitet og sterk tro på AI-lederskapet. Det gikk ut av uken med kraftig fall i Nasdaq, høyere renter, svakere halvledere, defensiv sektorrotasjon og markant høyere VIX.

Det betyr at investorene nå bør følge andre signaler enn de gjorde for bare én uke siden. I uke 22 handlet det meste om momentum og videre oppside i lederaksjene. Etter uke 23 handler det mer om hvorvidt svakheten i lederaksjene stopper opp, eller om den begynner å spre seg videre til resten av markedet.

Det første er en normal korreksjon etter en lang oppgang. Det andre er et mer alvorlig signal.

Hva må skje for at markedet skal stabilisere seg?

Det viktigste fremover er ikke om indeksene får en enkelt sterk dag. Én dag endrer vanligvis ikke en trend. Etter en slik uke er det viktigere å se om salgspresset avtar i de områdene som utløste fallet.

Halvlederaksjene må stabilisere seg. Software må slutte å falle. Nasdaq må vise at kjøperne kommer tilbake på svakhet. Samtidig bør 10-årsrenten helst holde seg under kontroll og ikke etablere seg tydelig over midten av 4,5 prosent-området.

VIX bør også roe seg ned. Så lenge volatiliteten holder seg høy, vil mange investorer være mer opptatt av å redusere risiko enn å kjøpe svakhet.

Dersom disse forholdene bedrer seg, kan uke 23 i ettertid bli stående som en kraftig, men sunn reset etter en svært sterk periode. Det ville i så fall bli en korreksjon som renser ut noe av den mest ekstreme posisjoneringen i AI og vekstaksjer.

Det er det samme jeg har hintet til på Oslo Børs. Når en teknisk analytiker, som undertegnede, ikke finner mange gode tekniske modeller, er det i seg selv verdt å merke seg. Dette er ikke investeringsråd, men en erfaringsbasert observasjon etter å ha gått gjennom utallige charts i over 35 år.

Dersom halvledere fortsetter ned, software ikke finner støtte, rentene bryter videre opp og defensiv sektorrotasjon fortsetter, vil signalet være mer alvorlig. Da har markedet ikke bare fått en korreksjon. Da kan markedet være i ferd med å prise inn en bredere rotasjon bort fra høy multippel-vekst og over i mer defensive og kontantstrømsterke deler av markedet.

Oppsummering

Uke 23 var en påminnelse om at et marked kan være sterkt, men likevel sårbart. Det er essensen i det jeg har forsøkt å formidle de siste ukene, men det er aldri mulig å fin-time slike endringer i det tekniske mønsteret. Man kan kun justere seg i ettertid. Når et fåtall sektorer og temaer har båret mye av oppgangen, blir markedet avhengig av at disse lederaksjene fortsetter å levere.

Denne uken gjorde de ikke det.

AI og teknologi gikk fra å være den klare drivkraften bak oppgangen til å bli området hvor investorene tok ned risiko først. Rentene steg etter sterke arbeidsmarkedstall, volatiliteten økte kraftig, og kapitalen roterte mot defensive sektorer.

Det positive er at salget foreløpig ser mer ut som en reprising av vekst og AI enn et bredt brudd ned. Dow Jones holdt seg relativt godt, defensive sektorer steg, og energisektoren viste styrke. Dette er helt normalt i en korreksjon, men dersom svakheten får kraftig follow-through, kan den spre seg videre.

Det negative er at de tekniske signalene i ledergruppene er svekket. Når halvledere faller kraftig, software mister momentum og VIX stiger over 20, blir det viktig å se om markedet klarer å vise at dette bare er en korreksjon – og ikke starten på et mer omfattende trendskifte. Ingen av sektorene fremstår foreløpig som oversolgt basert på antall aksjer over 20/50 dager snittet.

Neste uke blir derfor viktig. Ikke fordi én enkelt dag avgjør markedet, men fordi vi nå får se om kjøperne fortsatt er villige til å støtte AI- og teknologiledelsen, eller om investorene fortsetter å flytte kapitalen over i mer defensive deler av markedet.

Neste uke blir spennende for markedene.

Til kunder

Denne uken har jeg brukt mye tid på å formidle det jeg håper oppleves som relevant og nyttig markedsinformasjon gjennom appen. Dette er fortsatt nybrottsarbeid for meg, og tilbakemeldinger fra dere er viktige for å utvikle produktet videre.

Jeg tar gjerne imot innspill på Inside Oslo Børs, bruken av appen og andre ideer til hvordan innholdet kan bli enda mer nyttig fremover.

Mvh R

DISCLAIMER

Denne analysen er kun et utdannings- og treningsverktøy i teknisk analyse, og må ikke tolkes som en individuell anbefaling om handel i finansielle instrumenter.Point & Figure-analysen genererer kjøps- og salgssignaler utelukkende basert på en modell, der signalene beregnes fra kolonner og formasjoners bredde. I chartene fremstår disse som kjøp og salg, men dette er ikke anbefalinger fra Inside Oslo Børs – de er kun resultatet av en objektiv, regelbasert metode. Analysen er uavhengig av tid og fullstendig modellbasert. Innholdet i denne rapporten er kun ment som generell informasjon og opplæring innen teknisk analyse. Eventuelle referanser til kjøp, salg, kursmål eller signaler gjenspeiler objektive modeller som Point & Figure, og skal ikke oppfattes som personlig investeringsråd eller en anbefaling om kjøp eller salg. Taktisk Inside driver ikke porteføljeforvaltning, investeringsrådgivning eller ordreformidling, og omfattes derfor ikke av konsesjonspliktig virksomhet etter verdipapirhandelloven. Investeringer i verdipapirer innebærer alltid risiko, og den enkelte investor er selv ansvarlig for sine beslutninger. Historiske signaler eller modellberegninger er ingen garanti for fremtidig utvikling. Inside Børs og INSIDE TV er redaksjonelle medier. Ansvarlig redaktør: Roger Kristiansen. Alt innhold er analyse og kommentarer, ikke personlig investeringsrådgivning.

Ansvarsfraskrivelse:

Denne teksten er utarbeidet som generell markedsinformasjon og er ikke å anse som investeringsråd. Vurderingene er basert på offentlig tilgjengelig informasjon, teknisk og fundamentale betraktninger og kan endres uten varsel. Historisk utvikling er ingen garanti for fremtidig avkastning.

Markedsoppdatering: Svake industritall i Norge, arbeidstallene gir utslag og geopolitisk uro preger fortsatt bildet

Wall Street har opplevd betydelig volatilitet denne uken, preget av en sektorrotasjon bort fra teknologi og ferske arbeidsmarkedstall som har påvirket markedsstemningen.

Markedsutvikling og S&P 500

S&P 500 har i løpet av den siste uken (29. mai – 5. juni 2026) falt med 0,97 %, og handles nå rundt 7 506,50 poeng. Etter å ha nådd rekordnoteringer tidligere i uken, har indeksen møtt motvind fra både økte renter og svakere resultater i brikkesektoren.

• Sektorrotasjon: Investorer har i økende grad flyttet kapital fra teknologitunge vekstaksjer til mer defensive sektorer og verdiaksjer. Dette ble forsterket av at brikkegiganten Broadcom (AVGO) skuffet markedet med svakere omsetningstall enn ventet, noe som trakk med seg andre AI-relaterte navn.

• Arbeidsmarkedet: Ferske tall viser at antall førstegangssøkende til arbeidsledighetstrygd (Initial Jobless Claims) steg til 225 000, det høyeste nivået siden februar. Samtidig viste den månedlige arbeidsmarkedsrapporten (Payrolls) en vekst på 172 000, noe som var betydelig sterkere enn konsensus og bidro til at 10-årsrenten steg over 4,53 %.

Andre viktige markeder

• Råvarer: Oljeprisen (WTI) har vært svært volatil som følge av spenningene i Midtøsten og usikkerhet rundt skipsfarten i Hormuzstredet. Prisen har ligget stabilt høyt over 90 dollar fatet, noe som opprettholder frykten for vedvarende inflasjon.

• Kryptovaluta: Bitcoin (BTC) har hatt sin svakeste uke på flere måneder med et fall på over 13 %, og handles nå under 70 000 dollar. Dette tolkes som et tegn på redusert risikovilje blant investorer.

Wall Street har opplevd betydelig volatilitet denne uken, preget av en sektorrotasjon bort fra teknologi og ferske arbeidsmarkedstall som har påvirket markedsstemningen.

De tekniske indikatorene for S&P 500 og Nasdaq Composite viser en markedssituasjon preget av sterke langsiktige trender, men med tegn til kortsiktig konsolidering nær rekordnivåer.

Her er en kort teknisk gjennomgang basert på data per 5. juni 2026:

S&P 500– Teknisk status

Indeksen handles i skrivende stund rundt 7 504 poeng, noe som plasserer den i den øvre delen av den langsiktige trenden.

• Glidende gjennomsnitt: S&P 500 ligger godt over sitt 200-dagers glidende gjennomsnitt (SMA 200) på 6 859, noe som bekrefter en solid oppadgående hovedtrend. Kortsiktig ligger prisen rett over 20-dagers snittet (SMA 20) på 7 486, som fungerer som en umiddelbar støtte.

• Bollinger-bånd: Prisen beveger seg mellom midtbåndet (7 485) og det øvre båndet (7 642). Dette indikerer at markedet ikke er ekstremt overkjøpt for øyeblikket, men har rom for svingninger innenfor et etablert intervall.

• Pivot-punkter: Det sentrale pivot-punktet (PP) ligger på 7 514. Brudd over første motstand (R1) på 7 534 kan åpne for videre test av tidligere topper, mens støtte (S1) finnes ved 7 487.

Nasdaq Composite – Teknisk status

Nasdaq viser en lignende struktur, men med noe kraftigere utslag grunnet teknologisektorens dominans. Indeksen ligger rundt 26 410 poeng.

• Trendstyrke: Med en SMA 200 på 23 325 og en SMA 50 på 24 785, er den mellomlangsiktige trenden sterkt stigende. Prisen ligger nå tett på 20-dagers snittet (26 508), noe som tyder på en nøytral til svakt negativ kortsiktig momentum-test.

• Volatilitet: Bollinger-båndene for Nasdaq er relativt brede (25 786 til 27 230), noe som reflekterer den økte volatiliteten i brikke- og AI-sektoren den siste tiden.

• Viktige nivåer: Pivot-analysen viser motstand ved 26 512 (R1) og 26 674 (R2). På nedsiden er 26 248 (S1) et kritisk nivå tekniske tradere følger med på for å se om korreksjonen blir sterkere.

Norge

Fredagens ferske makrotall fra Statistisk sentralbyrå (SSB) tegner et bilde av en norsk industrisektor som møter motvind, samtidig som globale markeder preges av stigende energipriser og geopolitisk usikkerhet i Midtøsten.

Norsk industriproduksjon skuffer

Tallene som ble sluppet klokken 08:00 (1430 i enkelte tidsformater refererer ofte til spesifikke amerikanske slipp, men for det norske markedet er morgenens tall kritiske) viser at norsk industriproduksjon falt med 0,9 % i april sammenlignet med måneden før. Dette var svakere enn analytikernes forventninger, som på forhånd hadde sett for seg et mer moderat fall på 0,8 %. Den negative utviklingen understreker utfordringene i realøkonomien, selv om Norges Bank holder fast på en stram pengepolitikk for å tøyle inflasjonen.

Oljeprisen og geopolitisk risiko

I de internasjonale markedene er det energisektoren som stjeler overskriftene. Etter eskaleringer i Midtøsten har oljeprisen (WTI) steget markant og handles nå i området rundt 90–91.50 for WTI og Brent omkring 93,72 dollar fatet. Dette har ført til en bølge av kapital mot energitunge aksjer, mens forbruksrelaterte sektorer og verktøy (utilities) tynges av frykt for vedvarende høy inflasjon og økte renter.

Veien videre for den norske renten

Markedet retter nå blikket mot Norges Banks neste rentemøte den 18. juni. Selv om industrien viser svakhetstegn, forventes det i stor grad at styringsrenten holdes uendret på 4,25 %. Den sterke oljeprisen kan bidra til å holde inflasjonspresset oppe, noe som gir sentralbanken lite handlingsrom for snarlige kutt. I USA prises det inn en overveldende sannsynlighet (nær 99 %) for at Federal Reserve holder renten i ro ved sitt junimøte, men de økte statsrentene (10-åringen på ca. 4,5 %) tyder på at investorene forbereder seg på at rentetoppen kan vare lenger enn først antatt.

Kommer tilbake med mer informasjon når støvet har lagt seg!

 DISCLAIMER

Denne analysen er kun et utdannings- og treningsverktøy i teknisk analyse, og må ikke tolkes som en individuell anbefaling om handel i finansielle instrumenter.Point & Figure-analysen genererer kjøps- og salgssignaler utelukkende basert på en modell, der signalene beregnes fra kolonner og formasjoners bredde. I chartene fremstår disse som kjøp og salg, men dette er ikke anbefalinger fra Inside Oslo Børs – de er kun resultatet av en objektiv, regelbasert metode. Analysen er uavhengig av tid og fullstendig modellbasert. Innholdet i denne rapporten er kun ment som generell informasjon og opplæring innen teknisk analyse. Eventuelle referanser til kjøp, salg, kursmål eller signaler gjenspeiler objektive modeller som Point & Figure, og skal ikke oppfattes som personlig investeringsråd eller en anbefaling om kjøp eller salg. Taktisk Inside driver ikke porteføljeforvaltning, investeringsrådgivning eller ordreformidling, og omfattes derfor ikke av konsesjonspliktig virksomhet etter verdipapirhandelloven. Investeringer i verdipapirer innebærer alltid risiko, og den enkelte investor er selv ansvarlig for sine beslutninger. Historiske signaler eller modellberegninger er ingen garanti for fremtidig utvikling. Inside Børs og INSIDE TV er redaksjonelle medier. Ansvarlig redaktør: Roger Kristiansen. Alt innhold er analyse og kommentarer, ikke personlig investeringsrådgivning.

Ansvarsfraskrivelse:

Denne teksten er utarbeidet som generell markedsinformasjon og er ikke å anse som investeringsråd. Vurderingene er basert på offentlig tilgjengelig informasjon, teknisk og fundamentale betraktninger og kan endres uten varsel. Historisk utvikling er ingen garanti for fremtidig avkastning.

Oppdatering siden morgenrapporten 5. juni

Markedet: fortsatt usikkerhet rundt Iran, olje og renter

Brent ligger rundt 94 dollar fatet, og at nyhetsbildet rundt USA/Iran fortsatt er motstridende. Trump har signalisert at forhandlingene nærmer seg en sluttfase, mens iranske IRGC avviser våpenhvile uten at Israel trekker seg ut av Libanon.

Det viktigste poenget er at oljemarkedet fortsatt er stramt. Amerikanske råolje- og produktlagre er på det laveste nivået på 22 år, samtidig som Energy Aspects anslår at færre enn 50 lastede ikke-iranske store tankskip passerte Hormuz i forrige måned, under 10 prosent av normalen før krigen.

For norske investorer betyr dette at oljeaksjer og oljeservice fortsatt får støtte fra stramt marked, men også at risikoen for brå bevegelser er høy dersom det kommer freds- eller normaliseringsnyheter i helgen.

BlueNord: flere peker på svak mai-produksjon

Morgenrapporten tok med produksjonstallene, men etterpå har både Pareto og ABG nyansert bildet mer negativt. BlueNord produserte 37.100 fat oljeekvivalenter per dag i mai, ned fra 43.600 fat per dag i april. ABG skriver at kvartal-til-dato-produksjonen ligger 6 prosent under konsensus, 7 prosent under ABG og 5 prosent under selskapets guiding.

Svakheten skyldes i stor grad planlagt vedlikehold, men også driftsforstyrrelser, blant annet strømbrudd på Gorm, løftegassproblemer og arbeid på Dan. Selskapet gjentar likevel Q2-guidingen på 39.000–46.000 fat per dag.Det betyr at markedet trolig vil tolke dette som et svakt datapunkt, men ikke nødvendigvis som en full guidingsrisiko ennå. Juni blir viktig for å bekrefte om produksjonen normaliseres. Pareto beholder kursmålet for BlueNord på 600 kroner og Kjøp.

Odfjell Drilling: mulig arbeid utover fast kontrakt

Pareto trekker frem et positivt punkt for Odfjell Drilling. Ifølge miljøvurderingen skal Deepsea Nordkapp bore tre multilateralbrønner på Kjøttkake tie-back-prosjektet, som ledes av Aker BP.

PUD er planlagt i september 2026, og boringen ventes å starte rundt midten av 2027 med varighet på rundt 189 dager. Det kan holde riggen i arbeid inn i Q1 2028. Dette er ikke en ny kontrakt i seg selv, men det er et positivt signal. For Odfjell Drilling er det viktig fordi markedet alltid priser riggaksjer etter hvor mye ledig kapasitet som kan fylles frem i tid.

Seismikk: bedre tone, men fortsatt soft på kort sikt

ABG oppsummerer også for TGS, Viridien og Shearwater. Tonen beskrives som optimistisk, men Q2 og Q3 ventes fortsatt å være svake for towed streamer-markedet. Det positive er at det nylig har kommet sju nye 2D- og 3D-tendere i India, med ventede tildelinger i Q3 og arbeid fra oktober 2026 til mai 2027. ABG antyder at TGS og Shearwater trolig er sentrale kandidater på 3D-arbeidet. Dette er ikke nok til å friskmelde seismikkmarkedet, men det støtter bildet av at ledende indikatorer er i bedring inn mot 2027.

DOF Group og Solstad Offshore: fortsatt styrke i subsea/CSV

ABG trekker frem at tonen fra DOF Group og Solstad Offshore fortsatt er god. Ordreboken for CSV-fartøy vurderes ikke som en stor bekymring, og etterspørselen ventes å ta seg ytterligere opp inn mot 2027. Dette støtter investeringscaset i subsea og offshorefartøy, der hovedpoenget fortsatt er høyere aktivitet, bedre kontraktsdekning og bedre synlighet på kontantstrøm.

Shipping: rekord lengste oppsyklus 

ABG skriver at shippingmarkedet nå er i den lengste opp syklusen de har registrert. Mai 2026 var den 63. måneden på rad der gjennomsnittlige shippingrater lå over langsiktig snitt. Den forrige rekorden var 62 måneder i perioden 2003–2008.

Ratene er fortsatt høye. ABG viser VLCC på rundt 400.000 dollar dagen, Suezmax rundt 52.200 dollar dagen, MR Atlantic rundt 37.100 dollar dagen, Capesize rundt 42.200 dollar dagen og VLGC Midtøsten–Japan rundt 195.100 dollar dagen.

Samtidig advarer ABG om at mye av styrken er drevet av forstyrrelser: Hormuz, Rødehavet og russiske sanksjoner. Dersom disse reverseres, kan deler av den kunstige etterspørselen forsvinne.

Dette er et viktig poeng for norske shippingaksjer: ratene er sterke, men prisingen må vurderes mot hvor mye av ratenivået som er strukturelt og hvor mye som skyldes midlertidige forstyrrelser.

Høegh Autoliners og Wallenius Wilhelmsen: bilfraktmarkedet fortsatt fast

Pareto skriver at bilfraktmarkedet fortsatt er sterkt. Det rapporteres om stigende timecharter-rater og fastere skipsverdier. Et 2012-bygget 5.000 CEU-skip skal være sluttet på en seks måneders timecharter til 55.000 dollar dagen.

Dette er interessant fordi markedet lenge har fryktet den store ordreboken i bilfrakt. Pareto peker likevel på at vi nå er halvveis inn i leveringsbølgen, samtidig som inntjeningen fortsatt holder seg sterk og kontraktslengdene fortsatt er gode.

For Høegh Autoliners og Wallenius Wilhelmsen støtter dette bildet av at bilfraktmarkedet ikke har svekket seg så raskt som mange fryktet.

Mowi: Arctic mener risiko/avkastning begynner å bli mer interessant

Arctic peker på at Mowi er ned rundt 18 prosent hittil i år, mens seafood-indeksen er ned 14 prosent og et bredt fondsindeksgrunnlag er opp 18 prosent. De mener risiko/avkastning begynner å se mer interessant ut, men understreker at det fortsatt kan være tidlig.

Argumentene er lav spotpris, mer forsiktige 2027-estimater, negativ posisjonering, historisk bedre sesongmønster i Q3 og en verdsettelse rundt 11,5x Arctic sitt 2027 EPS-estimat. Det viktige kan være at sjømat nå kan nærme seg et nivå der dårlig nytt begynner å bli mer priset inn, men sektoren trenger fortsatt bedre spotpris eller tydeligere tegn til bunn for estimatene.

Yara: Arctic negativ etter fall i ureapris

Arctic er negativ til Yara. De peker på at ureaprisen har falt fra rundt 900 dollar per tonn til 550–600 dollar per tonn, til tross for fortsatt Hormuz-usikkerhet.

I tillegg vises det til mulige økte eksportvolumer fra Kina og svakere sesongmessig etterspørsel. Arctic mener prisene kan falle videre dersom Hormuz-forstyrrelsene avtar.

Dette er en viktig kontrast til tidligere mer positive Q2-signaler fra ABG. For Yara handler caset nå om hvorvidt sterkere kortsiktige tall veier opp for risikoen for fallende gjødselpriser.

Subsea 7: Arctic ser begrenset videre oppside etter Saipem-distribusjonene

Arctic er også negativ til Subsea 7. De viser til at gjenværende direkteavkastning fra Saipem-transaksjonen ligger rundt 7 prosent, men at den sammenslåtte enheten nå prises rundt 6x 2027 EV/EBITDA, med rundt 7 prosent fri kontantstrømyield og 3 prosent dividend yield.

Arctic mener dermed at mye av oppsiden allerede kan være tatt ut. Dette gjør Subsea 7 mer sårbar dersom markedet begynner å rotere bort fra oljeservice etter sterk kursutvikling.

Aker og datasenter-temaet

Arctic sendte også en kommentar knyttet til en større artikkel om Nscale sitt datasenter i Narvik. Hovedpoenget er at AI-revolusjonen øker kampen om strøm, kapital og regnekraft, og at Nord-Norge kan få økt strategisk betydning som datasenterlokasjon. Dette er relevant for Aker og bredere norsk kraft-/infrastrukturtema, men det er mer en tematisk driver enn en konkret estimatnyhet akkurat nå.

Kort konklusjon

Ja, det har kommet flere viktige oppdateringer etter morgenrapporten. Mest kursdrivende på enkeltaksjer kan etter min vurdering være for BlueNord, Odfjell Drilling, Energy Holdings, Høegh Autoliners, Wallenius Wilhelmsen, Mowi, Yara og Subsea 7.

På sektornivå er shipping fortsatt sterkt, men ABG advarer om at dette nå er den rekort lengste oppsyklusen og at mye av styrken skyldes geopolitiske forstyrrelser. På makrosiden er helgens nyhetsstrøm rundt USA/Iran viktig. Olje- og shippingaksjer kan reagere kraftig dersom markedet får tydeligere signaler om fred, videre konflikt eller normalisering av Hormuz/Rødehavet.

DISCLAIMER

Denne analysen er kun et utdannings- og treningsverktøy i teknisk analyse, og må ikke tolkes som en individuell anbefaling om handel i finansielle instrumenter.Point & Figure-analysen genererer kjøps- og salgssignaler utelukkende basert på en modell, der signalene beregnes fra kolonner og formasjoners bredde. I chartene fremstår disse som kjøp og salg, men dette er ikke anbefalinger fra Inside Oslo Børs – de er kun resultatet av en objektiv, regelbasert metode. Analysen er uavhengig av tid og fullstendig modellbasert. Innholdet i denne rapporten er kun ment som generell informasjon og opplæring innen teknisk analyse. Eventuelle referanser til kjøp, salg, kursmål eller signaler gjenspeiler objektive modeller som Point & Figure, og skal ikke oppfattes som personlig investeringsråd eller en anbefaling om kjøp eller salg. Taktisk Inside driver ikke porteføljeforvaltning, investeringsrådgivning eller ordreformidling, og omfattes derfor ikke av konsesjonspliktig virksomhet etter verdipapirhandelloven. Investeringer i verdipapirer innebærer alltid risiko, og den enkelte investor er selv ansvarlig for sine beslutninger. Historiske signaler eller modellberegninger er ingen garanti for fremtidig utvikling. Inside Børs og INSIDE TV er redaksjonelle medier. Ansvarlig redaktør: Roger Kristiansen. Alt innhold er analyse og kommentarer, ikke personlig investeringsrådgivning.

Ansvarsfraskrivelse:

Denne teksten er utarbeidet som generell markedsinformasjon og er ikke å anse som investeringsråd. Vurderingene er basert på offentlig tilgjengelig informasjon, teknisk og fundamentale betraktninger og kan endres uten varsel. Historisk utvikling er ingen garanti for fremtidig avkastning.

VEND MARKETPLACES - To av 3 tekniske modeller har utløst kjøpssignaler, PF modellen ved 258, indikativt kursmål 276,50.

Fredag 5/6: Sidelengse formasjoner er litt psykologisk slitsomme, for det blir litt ulv, ulv. For 4 dager siden så den teknisk bra ut, hvor det hadde vært momentum over de tre siste dagene. Deretter rett ned igjen, og kursen fikk en negativ intra-dag reversal. Dette skapte kortsiktige ubalanser siden det gikk så raskt, med follow-through på nedsiden onsdag, rett opp igjen torsdag og litt ytterligere oppgang fredag.

Fortsatt er kursen innenfor konsolideringsboksen, og det tekniske er beheftet med samme tekniske usikkerhet som tidligere denne uken. Men jo flere tekniske modeller som understøtter aksjen, jo sterkere blir det tekniske totalbildet.

Klarer kursen i dag å slutte over 258, samtidig som trendmodellen ligger i kjøp og taktisk trendindikator styrker seg ytterligere, øker påliteligheten til signalene. Det tekniske ser mer robust ut slik at vi kan bruke VEND til å følge de tekniske modellene!

DISCLAIMER

Denne analysen er kun et utdannings- og treningsverktøy i teknisk analyse, og må ikke tolkes som en individuell anbefaling om handel i finansielle instrumenter.Point & Figure-analysen genererer kjøps- og salgssignaler utelukkende basert på en modell, der signalene beregnes fra kolonner og formasjoners bredde. I chartene fremstår disse som kjøp og salg, men dette er ikke anbefalinger fra Inside Oslo Børs – de er kun resultatet av en objektiv, regelbasert metode. Analysen er uavhengig av tid og fullstendig modellbasert. Innholdet i denne rapporten er kun ment som generell informasjon og opplæring innen teknisk analyse. Eventuelle referanser til kjøp, salg, kursmål eller signaler gjenspeiler objektive modeller som Point & Figure, og skal ikke oppfattes som personlig investeringsråd eller en anbefaling om kjøp eller salg. Taktisk Inside driver ikke porteføljeforvaltning, investeringsrådgivning eller ordreformidling, og omfattes derfor ikke av konsesjonspliktig virksomhet etter verdipapirhandelloven. Investeringer i verdipapirer innebærer alltid risiko, og den enkelte investor er selv ansvarlig for sine beslutninger. Historiske signaler eller modellberegninger er ingen garanti for fremtidig utvikling. Inside Børs og INSIDE TV er redaksjonelle medier. Ansvarlig redaktør: Roger Kristiansen. Alt innhold er analyse og kommentarer, ikke personlig investeringsrådgivning.

Ansvarsfraskrivelse:

Denne teksten er utarbeidet som generell markedsinformasjon og er ikke å anse som investeringsråd. Vurderingene er basert på offentlig tilgjengelig informasjon, teknisk og fundamentale betraktninger og kan endres uten varsel. Historisk utvikling er ingen garanti for fremtidig avkastning.

Morgenrapport 5. juni: Rolig start, men flere interessante enkeltsignaler, viktige makrotall senere idag

Dagens nyhetsbilde preges av færre potensielle kursdrivende faktorer, men det er likevel noen kommentarer som kan være verdt å merke seg.

De mest relevante for Oslo Børs er knyttet til Photocure, BlueNord og AutoStore, mens markedskommentarene peker mot en litt mer avventende start på børsdagen før viktige amerikanske jobbtall senere i ettermiddag.

Markedet: Payrolls blir dagens viktigste makrotall

USA-børsene endte blandet i går. S&P 500 steg 0,4 prosent, mens Nasdaq falt 0,1 prosent. Det mest interessante var at Broadcom falt kraftig etter en salgsprognose for AI-chip som skuffet markedet. Det skapte noe uro rundt om AI-trenden kan være i ferd med å miste litt av momentumet, selv om både Alphabet og Nvidia steg samme dag.I Asia er bildet svakere i morgentimene, med fall i Japan og Hongkong. Både europeiske og amerikanske futures peker ned før åpning.

Det viktigste makrotallet i dag blir den amerikanske arbeidsmarkedsrapporten. Forventningen er rundt 88.000 nye jobber i mai, med arbeidsledighet på 4,3 prosent. Et sterkt tall kan gjøre det vanskeligere for markedet å prise inn snarlige rentekutt fra Fed, mens et svakere tall kan gi ny støtte til rentefølsomme sektorer.

For Oslo Børs betyr dette at oljeprisen fortsatt er viktig, men at renteforventninger og internasjonal risikovilje trolig får større betydning gjennom dagen.

Olje og energi: Brent holder seg rundt 95 dollar

SEB viser til Brent på rundt 95 dollar fatet i morgentimene, opp 0,4 prosent. WTI handles rundt 93 dollar, mens europeisk gasspris er nær 16,6 dollar per mmbtu. Dette er fortsatt understøttende for energirelaterte aksjer på Oslo Børs, men bildet er ikke entydig. Oljeprisen er høy, men markedet følger fortsatt nøye med på geopolitikk, produksjonsdata og signaler om videre etterspørsel.

BlueNord: Produksjonen i mai bekrefter Tyra som nøkkelen

SEB trekker frem at BlueNord har kommet med foreløpige produksjonstall for mai. Selskapet rapporterer netto produksjon på 37.100 fat oljeekvivalenter per dag. Av dette kom 20.600 fat fra Tyra-feltet, mens 16.500 fat kom fra Dan, Halfdan og Gorm.

Selskapet gjentar samtidig produksjonsguidingen for andre kvartal. Baseproduksjonen ventes fortsatt på 18.000–20.000 fat per dag, mens Tyra Hub ventes på 21.000–26.000 fat per dag. Det viktige her kan være er at Tyra fortsatt er den sentrale verdidriveren i BlueNord. Når produksjonen fra Tyra gradvis løftes, blir kontantstrømmen mer synlig. Det er derfor ikke bare selve produksjonstallet som betyr noe, men også at selskapet holder fast ved guidingen. Det reduserer risikoen for negative estimatendringer på kort sikt.

Photocure: Strategisk interessant oppkjøp, men markedet kan bli todelt

ABG Sundal Collier har en ny kommentar på Photocure etter at selskapet har kjøpt resten av Vesica Health. ABG har Kjøp og kursmål 80 kroner på Photocure.

Oppkjøpet gjelder AssureMDx, en ikke-invasiv urinbasert molekylær test for tidlig oppdagelse av blærekreft. Dette er strategisk interessant fordi det kan flytte Photocure lenger opp i diagnosekjeden, ikke bare inn i selve behandlings- og undersøkelsesfasen.

ABG peker på at testen har fått Breakthrough Device Designation fra FDA, og at dataene viser klart bedre deteksjon enn tradisjonell urin-cytologi. Selskapet guider samtidig mot at samlet virksomhet kan løfte inntektsveksten til over 25 prosent årlig i perioden 2026–2030, samtidig som justert EBITDA-margin skal kunne ligge over 25 prosent innen 2030.

Samtidig er dette ikke en nyhet som nødvendigvis bare tolkes positivt på kort sikt. Oppkjøpet krever kontantbetaling, innebærer noe aksjeutstedelse, og positiv EBITDA-effekt ventes først rundt 2030. Markedet kan derfor velge å fokusere på langsiktig strategisk verdi, eller på kortsiktig utvanning og økt gjennomføringsrisiko.

Dette gjør Photocure til en aksje som kan få økt oppmerksomhet i dag, men der reaksjonen kan bli blandet.

AutoStore: Høy shortinteresse kombinert med bedre teknisk bilde

ABG har også kommet med en nordisk short-kommentar. Den er interessant fordi AutoStore trekkes frem som en av aksjene der høy short interesse kombineres med et positivt teknisk oppsett.

Short interessen i AutoStore oppgis til 13,7 prosent av fri flyt justert, samtidig som ABG omtaler aksjen som en “long idea” basert på kombinasjonen av short posisjonering og teknisk bilde.

Høy short interesse er i seg selv ikke positivt. Det viser at mange profesjonelle aktører har vært skeptiske. Men dersom aksjen begynner å bryte opp teknisk, kan høy short interesse forsterke bevegelsen fordi shortselgere kan bli tvunget til å dekke inn posisjoner. For AutoStore betyr dette at tekniske brudd og volum blir ekstra viktige å følge. En aksje med høy short interesse kan bevege seg raskt dersom sentimentet snur.

Inside Oslo Børs: Vit også at første gang jeg kommenterte short interessen I Autostore var den opp mot 20-25 %, slik at det er allerede en del som har dekket sine posisjoner. Man vet aldri hvordan disse posisjonene fungerer, investorer kan være short AutoStore, men long en annen aksje i tilsvarende sektor, hvor investoren tror skal stige mer. Det er aldri straightforward når man skal vurdere om det kommer inn short-covering.

 Oppsummert

• Dagens viktigste enkeltkommentar på Oslo Børs er trolig Photocure, der oppkjøpet av Vesica Health gir selskapet en mer offensiv posisjon innen blærekreftdiagnostikk, men også øker kravene til gjennomføring over flere år.

• BlueNord leverer produksjonstall som bekrefter at Tyra fortsatt utvikler seg innenfor rammene av guidingen, noe som er viktig for tilliten til kontantstrømbildet.

• AutoStore skiller seg ut i shortstatistikken. Høy shortinteresse kombinert med et bedre teknisk bilde gjør aksjen ekstra interessant å følge dersom volum og kursutvikling bekrefter videre styrke.

• Makrobildet er avventende før amerikanske jobbtall. Det kan bli en dag der retningen i rente- og valutamarkedet kan få større betydning enn selskapsnyheter.

DISCLAIMER

Denne analysen er kun et utdannings- og treningsverktøy i teknisk analyse, og må ikke tolkes som en individuell anbefaling om handel i finansielle instrumenter.Point & Figure-analysen genererer kjøps- og salgssignaler utelukkende basert på en modell, der signalene beregnes fra kolonner og formasjoners bredde. I chartene fremstår disse som kjøp og salg, men dette er ikke anbefalinger fra Inside Oslo Børs – de er kun resultatet av en objektiv, regelbasert metode. Analysen er uavhengig av tid og fullstendig modellbasert. Innholdet i denne rapporten er kun ment som generell informasjon og opplæring innen teknisk analyse. Eventuelle referanser til kjøp, salg, kursmål eller signaler gjenspeiler objektive modeller som Point & Figure, og skal ikke oppfattes som personlig investeringsråd eller en anbefaling om kjøp eller salg. Taktisk Inside driver ikke porteføljeforvaltning, investeringsrådgivning eller ordreformidling, og omfattes derfor ikke av konsesjonspliktig virksomhet etter verdipapirhandelloven. Investeringer i verdipapirer innebærer alltid risiko, og den enkelte investor er selv ansvarlig for sine beslutninger. Historiske signaler eller modellberegninger er ingen garanti for fremtidig utvikling. Inside Børs og INSIDE TV er redaksjonelle medier. Ansvarlig redaktør: Roger Kristiansen. Alt innhold er analyse og kommentarer, ikke personlig investeringsrådgivning.

Ansvarsfraskrivelse:

Denne teksten er utarbeidet som generell markedsinformasjon og er ikke å anse som investeringsråd. Vurderingene er basert på offentlig tilgjengelig informasjon, teknisk og fundamentale betraktninger og kan endres uten varsel. Historisk utvikling er ingen garanti for fremtidig avkastning.

Morgenrapport 4. juni: Sjømat under press, forsvar i fokus og selektivt marked

Dagens nyhetsbilde er mer selektivt enn tidligere i uken. Markedet preges fortsatt av uro rundt USA/Iran, men oljeprisen har falt noe tilbake gjennom natten. Samtidig peker flere selskapskommentarer på at aksjemarkedet nå i større grad skiller mellom selskaper med tydelige triggere og selskaper der forventningene allerede er høye.

Det viktigste som har kommet for norske investorer i dag er etter min vurdering Kongsberg Gruppen, Norwegian Air Shuttle, DOF Group, Envipco Holding, sjømatsektoren og energisektoren.

Markedet: svakere børser, lavere oljepris og fortsatt geopolitisk uro

SEB skriver at oppblussende stridigheter mellom USA og Iran tynget både europeiske og amerikanske børser i går, samtidig som lange renter steg. I natt har oljeprisen falt noe etter meldinger om ny våpenhvile mellom Israel og Libanon, men situasjonen i Midtøsten er fortsatt uavklart.

Brent handles rundt 97 dollar fatet, mens WTI ligger rundt 95 dollar fatet. Det er fortsatt høye nivåer, men litt lavere enn i går. Dette er viktig fordi oljeprisen påvirker flere deler av Oslo Børs samtidig: høy oljepris støtter energisektoren, men kan presse flyselskaper, konsumaksjer og rentefølsomme vekstaksjer.

Amerikansk økonomi virker fortsatt robust, blant annet gjennom sterkere tjeneste-ISM og Beige Book. Det betyr at Fed fortsatt kan ha fokus på inflasjonsrisiko. For aksjemarkedet er dette en todelt melding: sterk økonomi er positivt for inntjening, men høyere renter kan presse verdsettelsene.

Sjømat: lakseprisen svekkes videre

Pareto venter laksepris neste uke på rundt 65 kroner kiloen, ned 7 kroner fra uken før. For inneværende uke venter de rundt 72 kroner kiloen.

Dette er den viktigste sektorendringen jeg har funnet så langt idag. Kvartal-til-dato ligger volumvektet laksepris rundt 74 kroner kiloen, mens mange Q2-estimater fortsatt ligger over 80 kroner kiloen. Det betyr at estimatrisikoen i sjømatsektoren fortsatt er negativ.

Samtidig er ikke etterspørselssiden svak. Norsk eksportverdi i euro var opp 15 prosent år over år, mens volumene var ned 2 prosent. For mai samlet var eksportvolumet flatt år over år, mens eksportverdien i euro var opp 8 prosent. Det viser at etterspørselen fortsatt er brukbar, men den kortsiktige spotprisen er for svak relativt til forventningene i markedet. Selv om etterspørselen ikke kollapser, kan aksjene falle dersom prisene blir lavere enn det analytikerne har lagt inn i regnearkene. For Mowi, SalMar, Lerøy Seafood, Bakkafrost og øvrige lakseaksjer blir derfor utviklingen i spotprisen gjennom juni viktig.

Norwegian Air Shuttle: mai-tallene skuffer litt på load factor

Norwegian Air Shuttle kom med trafikktall for mai, og meglerhusene er delt i vurderingen. Pareto er fortsatt positiv og mener selskapet er på vei mot Q2-guidingen, mens ABG mener tallene var litt svakere enn ventet. Hovedbildet er at kapasiteten økte rundt 5 prosent, mens yielden steg rundt 5 prosent år over år. Det positive er altså at billettprisene holder seg godt. Det svake punktet er load factor, som falt til 81,5 prosent, rundt 2 prosentpoeng lavere enn både i fjor og forventningene.

ABG skriver at konserninntektene var rundt 3 prosent under deres estimat og konsensus. De mener juni kan bli svakere fordi flere helligdager falt i mai i år, noe som kan ha trukket noe trafikk frem fra juni.

Pareto beholder kursmålet for Norwegian Air Shuttle på 18 kroner, Kjøp.

ABG Sundal Collier beholder kursmålet for Norwegian Air Shuttle på 14 kroner, Hold.

Det viktige for investorene er at caset nå handler om balansen mellom pris og volum. Høyere yield er positivt, men hvis færre seter fylles, kan marginforventningene likevel komme under press.

Kongsberg Gruppen: mulig forsvarstrigger gjennom luftvern

Pareto trekker frem en viktig nyhet for Kongsberg Gruppen. De ni partiene på Stortinget har blitt enige om å fremskynde beslutningen om langtrekkende luftvern. Systemvalg skal nå tas i 2027, investeringsbeslutning i 2028, og innfasing fra 2029.

Pareto mener dette kan bli en katalysator for Kongsberg Gruppen sitt Full Spectrum Air Defence-system, som bygger videre på NASAMS-arkitekturen. Poenget er at et norsk valg av system kan gjøre Norge til en mulig lanseringskunde, og en hjemlig ordre kan styrke eksportpotensialet.

Pareto beholder kursmålet for Kongsberg Gruppen på 447 kroner, Kjøp.

Dette er kursdrivende fordi forsvarsaksjer ofte reagerer på politiske beslutninger lenge før kontraktene faktisk kommer. Når beslutningsløpet flyttes frem i tid, flyttes også investoroppmerksomheten nærmere.

DOF Group: Fearnley oppgraderer etter kursfall

Fearnley oppgraderer DOF Group til Kjøp etter kursfallet og mener reaksjonen etter resultatet har vært for svak relativt til den underliggende kontantstrømmen. Meglerhuset peker på sterkere utsikter for 2027–2028, høy kontraktsaktivitet og mulighet for høyere utbytter. De estimerer rundt 12 prosent utbytteyield i 2026 og 14 prosent i 2027, og mener aksjen handles på attraktive multipler: rundt 4,3x 2027 EV/EBITDA og 0,8x P/NAV.

Fearnley Securities hever kursmålet for DOF Group til 152 kroner (151), hever til Kjøp.

Envipco Holding: UK-regler kan gjøre returautomater mer attraktive

Pareto kommenterer Envipco Holding etter at den britiske sentraloperatøren har fastsatt håndteringsgebyrer for panteordningen. For manuelle returpunkter settes gebyret til 3 pence per container, mens automater får 5 pence for de første 225.000 containerne per år og 1,3 pence over dette nivået. Dette favoriserer ifølge Pareto mindre butikker og automatiserte løsninger som Compact/Flex. I tillegg kan en tilskuddsordning på inntil 6.000 pund per lokasjon gjøre tilbakebetalingstiden på maskinene svært kort.

Pareto beholder kursmålet for Envipco Holding på 103 kroner, Kjøp.

Det viktige her er at bedre økonomi for butikkene kan øke etterspørselen etter returautomater. Pareto anslår det britiske RVM-markedet til rundt 850 millioner euro.

Kort oppsummert

Dagens viktigste norske datapunkter er svake lakseprisforventninger, blandede trafikktall fra Norwegian Air Shuttle, positiv forsvarstrigger for Kongsberg Gruppen, og en klar oppgradering av DOF Group.

Sjømatsektoren har fortsatt estimatrisiko fordi spotprisen ligger for lavt relativt til Q2-forventningene.

• Kongsberg Gruppen får støtte fra at beslutningen om langtrekkende luftvern fremskyndes.

• Norwegian Air Shuttle leverer god yield, men lavere load factor enn ventet gjør tallene mer blandede.

• DOF Group løftes av Fearnley etter kursfall, med fokus på 2027–2028 og mulig høy kapitaldistribusjon.

• Envipco Holding får støtte fra britiske panteordningsregler som kan forbedre økonomien for returautomater.

• Makrobildet er fortsatt krevende: oljeprisen er høy, geopolitikken er uavklart, og renteuroen er ikke borte. Det betyr at markedet trolig vil fortsette å belønne selskaper med tydelige triggere og straffe selskaper der estimatene må ned.

DISCLAIMER

Denne analysen er kun et utdannings- og treningsverktøy i teknisk analyse, og må ikke tolkes som en individuell anbefaling om handel i finansielle instrumenter.Point & Figure-analysen genererer kjøps- og salgssignaler utelukkende basert på en modell, der signalene beregnes fra kolonner og formasjoners bredde. I chartene fremstår disse som kjøp og salg, men dette er ikke anbefalinger fra Inside Oslo Børs – de er kun resultatet av en objektiv, regelbasert metode. Analysen er uavhengig av tid og fullstendig modellbasert. Innholdet i denne rapporten er kun ment som generell informasjon og opplæring innen teknisk analyse. Eventuelle referanser til kjøp, salg, kursmål eller signaler gjenspeiler objektive modeller som Point & Figure, og skal ikke oppfattes som personlig investeringsråd eller en anbefaling om kjøp eller salg. Taktisk Inside driver ikke porteføljeforvaltning, investeringsrådgivning eller ordreformidling, og omfattes derfor ikke av konsesjonspliktig virksomhet etter verdipapirhandelloven. Investeringer i verdipapirer innebærer alltid risiko, og den enkelte investor er selv ansvarlig for sine beslutninger. Historiske signaler eller modellberegninger er ingen garanti for fremtidig utvikling. Inside Børs og INSIDE TV er redaksjonelle medier. Ansvarlig redaktør: Roger Kristiansen. Alt innhold er analyse og kommentarer, ikke personlig investeringsrådgivning.

Ansvarsfraskrivelse:

Denne teksten er utarbeidet som generell markedsinformasjon og er ikke å anse som investeringsråd. Vurderingene er basert på offentlig tilgjengelig informasjon, teknisk og fundamentale betraktninger og kan endres uten varsel. Historisk utvikling er ingen garanti for fremtidig avkastning.